25 Akcie s vysokým relatívnym dividendovým výnosom

Tok príjmu, ktorý ponúkajú dividendy, poskytuje určitý komfort v nestabilných trhových podmienkach. Výnosy štátnych dlhopisov vzrástli z historických miním zaznamenaných v roku 2020 a dosiahli úrovne, ktoré neboli zaznamenané od recesie v roku 2008. K 27. septembru 2022 bol výnos 10-ročného dlhopisu prvýkrát od roku 3.9 nad 2008 %. Keďže sadzby štátnych dlhopisov prevyšujú priemerný dividendový výnos akcií v indexe S&P 500, niektorí investori môžu utiecť od jednotlivých akcií do investície s nižšou volatilitou. Akcie vyplácajúce dividendy však môžu ponúknuť porovnateľné výnosy s možnosťou rastu dividend a zhodnotenia kapitálu.

V tomto článku sa pozrieme na stratégiu AAII, ktorá využíva prístup dividend-výnos na investovanie počas volatilných trhov. Jeho Vysoký relatívny dividendový výnos skríningový model preukázal solídny dlhodobý výkon s priemerným ročným ziskom od roku 1998 8.1 %, oproti 5.4 % pre S&P 500 za rovnaké obdobie.

Dividendy prispievajú k výnosom v akejkoľvek situácii na trhu, pričom príjem je príťažlivý akcie vyplácajúce dividendy pomáha obmedziť strmé straty v prípade poklesu trhu. Stratégia dividendového výnosu vám môže pomôcť nájsť potenciálne podhodnotené akcie so zníženým rizikom poklesu za predpokladu, že dividenda je bezpečná.

Nie všetky dividendy sa však vytvárajú rovnaké. Mnoho spoločností od roku 2020 svoje dividendy buď znížilo, alebo úplne zrušilo. Preto je dôležité, aby investori venovali pozornosť tomu, ako sa manažment zaviazal zabezpečiť vyplácanie dividend a či sa výplata dividend zvýšila, zostala rovnaká alebo bola znížená.

Vysoké relatívne dividendové výnosy

Dividendový výnos akcie sa vypočíta tak, že sa vezme uvedená dividenda – očakávaná dividenda v nasledujúcom roku – a vydelí sa cenou akcie. Pre väčšinu akcií je uvedená dividenda najnovšia štvrťročná dividenda vynásobená štyrmi. Ak akcia vypláca uvedenú dividendu 1 USD za akciu a obchoduje sa s cenou 40 USD, jej dividendový výnos je 2.5 % (1 USD ÷ 40 USD = 0.025 alebo 2.5 %). Ak cena akcie rastie rýchlejšie ako jej dividenda, dividendový výnos klesne, čo naznačuje, že cena mohla byť príliš vysoká a môže byť pripravená na pokles. Naopak, ak dividendový výnos stúpne na vysokú úroveň, akcia môže byť pripravená na zvýšenie ceny, ak sa dividenda udrží. Veľmi vysoké výnosy, najmä vzhľadom na historické úrovne, však môžu byť varovaním pred znížením alebo pozastavením dividend.

AAII sleduje obrazovku s vysokým výnosom, ktorá vyhľadáva spoločnosti s charakteristikami, ktoré zahŕňajú:

• etablovaná história rastúcich dividend,
• vysoký dividendový výnos v porovnaní s jeho historickou normou,
• Rast ziskov, ktorý prevyšuje priemyselnú normu a
• Záväzky pod priemyselnou normou.

História rastúcich dividend naznačuje, že manažment sa historicky zameriaval na poskytovanie zvyšujúcej sa úrovne príjmu akcionárom.

Relatívny dividendový výnos je meradlom ocenenia. Používa sa na signalizáciu toho, či sa spoločnosť obchoduje so zľavou v porovnaní s jej historickým rozsahom. Vyššie výnosy signalizujú nižšie ocenenie, hoci iné ukazovatele, ako napr pomer ceny a zisku treba tiež zvážiť. Vyšší výnos môže tiež signalizovať obavy o obchodnú alebo finančnú situáciu spoločnosti; preto je potrebný dôkladný výskum.

Rast zárobkov nad priemerom odvetvia naznačuje, že ziskovosť spoločnosti by mala byť schopná podporovať vyššie dividendy v budúcnosti. Obe charakteristiky zvyšujú možnosť zvýšenia dividend v budúcnosti, ale nezaručujú to. Nižšie úrovne dlhu umožňujú, aby bolo na výplatu dividend k dispozícii viac hotovosti, pretože na obsluhu dlhu je potrebné použiť menej hotovosti. Porovnanie úrovní dlhu s odvetvovým mediánom umožňuje, aby sa stratégia prispôsobila rôznym kapitálovým požiadavkám.

Ako všetky základné hodnotovo orientované techniky, aj stratégia dividendového výnosu sa pokúša identifikovať investície, ktoré sú v neprospech. Skríning je prvou fázou tohto procesu a zahŕňa skenovanie skupiny cenných papierov s cieľom nájsť tie, ktoré si zaslúžia ďalšiu hĺbkovú analýzu. Pri skríningu zásob s vysokým výťažkom sa môžu použiť absolútne alebo relatívne hladiny. Napríklad obrazovka vyžadujúca absolútnu úroveň môže pred zvažovaním investície hľadať minimálny dividendový výnos 3 %.

Obrazovky založené na relatívnych úrovniach porovnávajú výnos s benchmarkom, ktorý môže kolísať, ako je napríklad aktuálny dividendový výnos pre S&P 500. V tomto prípade investor nevyžaduje, aby výnos dosahoval určitú minimálnu úroveň, ale namiesto toho si zachováva svoju historickú hodnotu. vzťah s referenčným údajom. Bežné obrazovky skúmajúce relatívne výnosy zahŕňajú porovnania s určitou celkovou úrovňou trhu, úrovňou odvetvia, historickým priemerom alebo dokonca niektorým referenčným bodom úrokovej sadzby. Táto obrazovka sa vykonáva s použitím historického priemeru ako benchmarku.

Aplikácia obrazovky

Prvý filter vylučuje spoločnosti, ktoré obchodujú na mimoburzovom (OTC) trhu. Tento filter pomáha stanoviť minimálne úrovne likvidity.

História dividend

Obrazovka potom vyžaduje, aby spoločnosť mala sedem rokov záznamov o cenách aj dividendách. Pri skríningu oproti historickému priemeru nezabudnite zahrnúť časové obdobie, ktoré pokrýva obdobia vzostupu aj poklesu trhového a ekonomického cyklu.

Výber časového obdobia je rovnováhou medzi použitím príliš krátkeho a zachytávajúceho len segment trhového cyklu a príliš dlhého a zahŕňajúceho časové obdobie, ktoré už nie je reprezentatívne pre súčasnú spoločnosť, odvetvie alebo trh. Obdobia od 10 do XNUMX rokov sú pre tieto typy porovnávania najbežnejšie.

Na obrazovke sa potom vyhľadajú spoločnosti, ktoré vyplatili dividendu za každý z posledných siedmich rokov a nikdy neznížili dividendu.

Výšku dividend stanovuje predstavenstvo na základe zohľadnenia súčasnej spoločnosti, odvetvia a ekonomických podmienok. Pretože zníženie dividend sa rovná oznámeniu, že firma je vo finančnej tiesni, dividendy sa stanovujú na úrovni, ktorú by si spoločnosť mala dovoliť počas ekonomického cyklu.

Nedostatočný rast dividend alebo pokles miery rastu dividend môže byť tiež znepokojujúci, najmä po období pravidelného ročného zvyšovania dividend. Investori ako Benjamin Graham požadovali, aby dividendy akcií aspoň držali krok s infláciou. Obrazovka je ešte agresívnejšia a vyžaduje každoročné zvýšenie výplaty dividend na akciu za každý z posledných šiestich fiškálnych rokov.

Ďalší filter vyžaduje, aby bol aktuálny dividendový výnos spoločnosti vyšší ako jej sedemročný priemerný dividendový výnos. Tento filter vyhľadáva spoločnosti, ktorých dividendy rástli rýchlejšie ako ceny akcií, alebo ktorých aktuálna cena akcií nedávno klesla.

Výplatný pomer

Aj keď by sa mohlo zdať, že proces skríningu by mal byť s týmto posledným filtrom ukončený, predtým, ako sa spoločnosť začne uvažovať o kúpe, musí byť preskúmaná bezpečnosť dividendy. Vysoký dividendový výnos môže byť signálom, že trh očakáva, že dividenda bude v krátkom čase znížená, a podľa toho stlačil cenu nadol. Vysoký relatívny dividendový výnos je nákupným signálom iba vtedy, ak sa očakáva, že sa úroveň dividendy udrží a časom sa zvýši.

Existujú opatrenia, ktoré pomáhajú identifikovať bezpečnosť dividendy. Výplatný pomer je možno najbežnejším z nich a vypočítava sa vydelením dividendy na akciu ziskom na akciu. Vo všeobecnosti platí, že čím nižšie číslo, tým bezpečnejšia dividenda. Akýkoľvek pomer nad 50% sa zvyčajne považuje za varovný príznak. V niektorých odvetviach, ako sú verejné služby, sú však bežné výplatné pomery okolo 80 %. 100% výplatný pomer znamená, že spoločnosť vypláca všetky svoje zisky vo forme dividend. Záporný výplatný pomer znamená, že firma vypláca dividendy, aj keď sú zisky záporné. Firmy si nemôžu dovoliť dlhodobo vyplácať viac, ako zarábajú. Obrazovka vyžaduje výplatný pomer medzi 0 % a 85 % pre verejné služby a medzi 0 % a 50 % pre firmy v iných sektoroch.

Finančná sila

Dividendy sa vyplácajú v hotovosti, preto je dôležité skúmať aj likviditu spoločnosti. Finančná sila pomáha indikovať likviditu a poskytuje mieru bezpečnosti pre výplatu dividend. Pri testovaní finančnej sily je potrebné zvážiť krátkodobé záväzky spoločnosti spolu s dlhodobými záväzkami. Medzi bežné opatrenia dlhodobejších záväzkov spoločnosti patrí tzv pomer dlhu k vlastnému imaniu (ktorá porovnáva úroveň dlhodobého dlhu s vlastným imaním), dlh ako percento kapitálovej štruktúry (dlhodobý dlh delený kapitálom, ktorý zahŕňa dlhodobé zdroje financovania, ako sú dlhopisy, kapitalizované lízingy a vlastný kapitál) a celkové pasíva k celkovým aktívam.

Obrazovka používa pomer celkových pasív k aktívam, pretože zohľadňuje krátkodobé aj dlhodobé záväzky. Čím vyšší pomer, tým väčšia finančná páka a vyššie riziko. Prijateľné úrovne dlhu sa v jednotlivých odvetviach líšia, takže obrazovka hľadala spoločnosti s celkovými záväzkami voči aktívam pod normou pre ich odvetvie. Akcie vo finančnom sektore a sektore verejných služieb budú mať oveľa vyššie hodnoty ako akcie v spotrebiteľskom sektore.

Rast zárobkov

Je tiež dôležité preskúmať historické záznamy o zárobkoch. Rast dividend sa nemôže veľmi dlho odchyľovať od úrovne rastu ziskov, takže model rastu ziskov pomôže potvrdiť stabilitu a silu dividendy. V ideálnom prípade by sa zárobky mali neustále zvyšovať. Záverečná obrazovka vyžaduje, aby rast ziskov za posledné tri roky bol vyšší, ako je norma pre toto odvetvie.

záver

Táto obrazovka High Relative Dividend Yield identifikuje spoločnosti so silnými dividendovými oprávneniami, ktoré sa obchodujú s relatívne vysokými výnosmi. Skríning relatívne vysokého dividendového výnosu je založený na osvedčenom pravidle nakupovať nízko a predávať vysoko. Skúmanie dividendového výnosu akcie poskytuje užitočný rámec na identifikáciu potenciálnych kandidátov.

Ak chcete uspieť v tejto stratégii, musíte vyvinúť súbor nástrojov, ktoré nielenže zistia, ktoré akcie majú relatívne vysoké dividendové výnosy, ale aj to, ktoré z týchto akcií majú silu vrátiť sa späť počas volatilných trhov.

Akcie, ktoré prešli obrazovkou vysokého relatívneho výnosu dividend (zoradené podľa výnosu dividend)

___

Zásoby, ktoré spĺňajú kritériá tohto prístupu, nepredstavujú zoznam „odporúčaných“ alebo „nákupov“. Je dôležité vykonať náležitú starostlivosť.

Ak chcete mať výhodu v tejto volatilite trhu, stať sa členom AAII.