3 lacné vysoko výnosné private equity akcie na rok 2023

Akcie private equity (PE) mali v posledných rokoch silný výkon. Ako je uvedené nižšie, najväčšie americké PE firmy, vrátane Carlyle Group, prekonali index S&P 500 za posledných päť rokov. Akcie Ares Capital za posledných päť rokov vyskočili o viac ako 350 %, zatiaľ čo akcie Carlyle vzrástli o 81 %. 

Akcie PE mali za posledných 12 mesiacov zmiešané výnosy, keďže trendy pri uzatváraní obchodov sa zastavili a úrokové sadzby stúpali. Index S&P 500 klesol o približne 7 %, zatiaľ čo iné ako Carlyle a Blackstone klesli o viac ako 20 %. KKR a Ares sa naďalej darí. Takže tu sú najlepšie verejne obchodované akcie PE na investovanie.

Čierny kameň

Čierny kameň (NYSE: BX) cena akcií za posledných pár mesiacov nedosahovala uspokojivé výsledky z dôvodu obáv o produkt BREIT. BREIT je interný produkt REIT, ktorý ľuďom umožňuje investovať do nehnuteľností. Zatiaľ čo sa spoločnosti BREIT v roku 2022 darilo, spoločnosť zaznamenala zvýšený odlev z dôvodu vyššej výkonnosti v porovnaní s verejne obchodovanými REIT. 

Verím, že tieto obavy sú neopodstatnené. Po prvé, BREIT mal čistú hodnotu aktív približne 74 miliárd USD v porovnaní s celkovou sumou spoločnosti Blackstone presahujúcou 975 miliárd USD. Okrem toho je Blackstone dobrou investíciou kvôli silnému rastu AUM. Pre private equity spoločnosti sú rozhodujúce aktíva generujúce poplatky.

Ďalej má spoločnosť rozsiahlu Čiastky suchého prášku s aktívami viac ako 43 miliárd dolárov. Má najvyššie množstvo suchého prášku v priemysle PE. Je to dôležité, najmä ak svet skutočne prechádza do recesie. Znamená to, že spoločnosť má dostatok likvidity na realizáciu obchodov.

Medzitým má Blackstone rôznorodé podnikanie, ktoré pozostáva z reálnych aktív, private equity, úverov a poistenia a ďalších riešení. Ďalej je spoločnosť vedená zakladateľom a má relatívne lacné ocenenie koncového PE násobku 18. Čerešničkou na torte je, že spoločnosť má dividendový výnos približne 4.6.

Carlyle Group

Carlyle Group (NYSE: CG) cena akcií výrazne zaostáva za inými PE spoločnosťami. Ide teda o protichodnú investíciu vzhľadom na to, že spoločnosť nedávno privítala nového generálneho riaditeľa. Hlavným dôvodom, prečo Carlyle zaostáva, je, že na rozdiel od iných firiem je jej rast AUM relatívne pomalý. Na rozdiel od spoločností Apollo Global Management a Blackstone jej chýba stály kapitál. Ostatné firmy investovali do poisťovní, ktoré im poskytujú veľkú likviditu. 

Carlyle má tiež obmedzený suchý prášok s približne 10 miliardami dolárov, čo je približne 2.6% aktív. Preto s novým generálnym riaditeľom by sme mohli vidieť, ako sa Carlyle v nadchádzajúcich rokoch darí, pretože oživuje rast. Ide o relatívne lacnejšie zhodnotenie a zdravý dividendový výnos okolo 3.71 %. Koncový násobok PE spoločnosti 10.46 je oveľa nižší ako u iných spoločností.

Investovanie do Carlyle má svoje nevýhody. Po prvé, nie je jasné, či zakladateľ spoločnosti dá novému generálnemu riaditeľovi mandát na samostatné riadenie spoločnosti. Navyše, na rozdiel od iných PE spoločností, jej portfólio nie je relatívne dobre vyvážené. A nakoniec, jej mix skutočných aktív AUM predstavuje 15 %, čo je menej ako u iných kľúčových spoločností.

KKR 

KKR (LON: KKR) je jednou z najlepších súkromných kapitálových spoločností, do ktorých sa dá investovať. Spravuje aktíva v hodnote viac ako 500 miliárd USD a v suchom prášku viac ako 30 miliárd USD. Reálny mix aktív spoločnosti v širšom AUM je približne 23.8 %. Okrem toho má KKR jedno z najrozmanitejších portfólií vo všetkých oblastiach odvetvia PE.

KKR je tiež výrazne podhodnotená s PE násobkom 14.6 a forwardovým násobkom 14.2. Toto podhodnotenie je väčšinou spôsobené jeho produktom KREIT. V januári sa spoločnosť rozhodla obmedziť vykúpenia v produkte. Podobne ako v prípade Blackstone je obmedzenie týchto spätných odkupov pochopiteľné, pretože prostriedky sú investované do reálnych aktív.