3 Akcie rozvíjajúcich sa trhov, ktoré sú svetskými víťazmi v predaji

Každý výpredaj na trhu prináša príležitosti.

ETF pre rozvíjajúce sa trhy iShares
EEM
medziročne klesla o -17 %. Aj keď sú rozvíjajúce sa trhy notoricky volatilné, tento región je atraktívny vďaka svojmu obrovskému rastovému potenciálu.

Podľa Lazard Asset ManagementEkonomiky rozvíjajúcich sa trhov (EM) sú zodpovedné za približne 60 % globálneho rastu, no predstavujú len približne 13 % indexu MSCI All Country World Index
ACWI
. Táto medzera nezmizne zo dňa na deň, ale je dobrým znamením pre dlhodobé investičné vyhliadky EM.

EM má rýchlejší ekonomický rast vďaka relatívne atraktívnej demografii a prebiehajúcej urbanizácii. Ak ste dlhodobým investorom, pridanie expozície na rozvíjajúce sa trhy sa tiež môže ukázať ako aktuálne.

Nižšie je uvedený graf indexu MSCI Emerging Markets v porovnaní s indexom S&P 500, vyjadrený ako pomer. Keď línia stúpa, znamená to, že rozvíjajúce sa trhy prekonávajú americké akcie. Keď línia klesá, znamená to, že americké akcie prekonávajú akcie EM.

Od roku 2000 do roku 2010 akcie EM výrazne prekonali americké akcie. Potom, okolo roku 2010, akcie EM vstúpili na predĺžený relatívny medvedí trh, ktorý vymazal takmer všetky relatívne zisky nahromadené v predchádzajúcom desaťročí. Teraz akcie EM klesli do kľúčovej zóny relatívnej podpory, čo môže naznačovať býčí obrat.

V každom desaťročí sa objavujú noví víťazi a porazení. Zatiaľ to vyzerá skôr na inflačnú dekádu, ktorá tradične uprednostňuje „hodnotové“ akcie s kratšou duráciou.

Geograficky vzaté, EM predstavuje príťažlivú hru s relatívnou hodnotou. Index MSCI Emerging Markets sa obchoduje za 11.3-násobok tohtoročných odhadovaných ziskov v porovnaní s 20.1-násobkom pre S&P 500. Ako je uvedené nižšie, ide o jednu z najširších zliav uprednostňujúcich EM za posledné desaťročie.

Nepredstieram, že presne viem, kedy a ako sa tento akciový medvedí trh skončí. Ale ja do vedzte, že akonáhle to skončí, nastavenie rizika a odmeny sa zdá byť pozitívne skreslené v prospech rozvíjajúcich sa trhov.

Tu sú traja svetskí víťazi z rozvíjajúceho sa sveta, ktorí dnes vyzerajú ako atraktívne investície.

Taiwanský polovodič

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) je najväčší špecializovaný zmluvný výrobca čipov na svete. Spoločnosť bola založená v roku 1987 ako spoločný podnik spoločnosti Philips
PHG
, vláda Taiwanu a súkromní investori, zákaznícka základňa TSM teraz zahŕňa Apple
AAPL
, Pokročilé mikro zariadenia
AMD
a Nvidia Corp. TSM vyrába dôležité komponenty pre všetko od mobilných telefónov až po stíhačky F-35.

TSM ťaží z toho, že sa svet zmenil na bájny obchodný model. Pojem „fabless“ znamená, že spoločnosť navrhuje a predáva hardvér a polovodičové čipy, ale nevyrába kremíkové doštičky alebo čipy používané vo svojich produktoch. Namiesto toho zadáva výrobu výrobnému závodu alebo zlievarni.

Ak viete niečo o stave polovodičov, viete, že TSM má viac obchodov, ako momentálne dokáže zvládnuť. Medzitým ruský debakel na Ukrajine pravdepodobne znižuje riziko, že Čína v dohľadnej dobe napadne Taiwan. Akcie TSM sa obchodujú pri 13.3x EV/Est. EBIT, ktorý je o 1 sigma lacnejší ako päťročný trend a blíži sa k hodnoteniu, pri ktorom akcie dosiahli dno v marci 2020.

Spoločnosť MercadoLibre Inc.

Spoločnosť MercadoLibre Inc.
MELI
sa často nazýva „Amazónia Latinskej Ameriky“. Amazon dokázal, prečo je v elektronickom obchode dôležitý rozsah, a MELI má viac ako 30 % podiel na trhu v Latinskej Amerike – regióne s jedným z najlepších demografických profilov na svete.

Ekonomická priekopa MELI ťaží okrem výhody z rozsahu aj zo sieťového efektu. Platforma MELI je čoraz silnejšia, pretože sa pridáva viac používateľov. Sieť spoločnosti s viac ako 132 miliónmi aktívnych kupujúcich je rozložená v 18 krajinách, pričom väčšina jej príjmov pochádza z Brazílie (55 %), Argentíny (25 %) a Mexika (15 %).

Analytici z Wall Street predpokladajú, že MELI v roku 45 vzrastie tržby a hrubý zisk o 2022 %. V ekonomike, ktorá vyzerá zo dňa na deň pomalšie, by sa dosah takmer k týmto číslam kvalifikoval ako „úžasný“. Medzitým si môžete vyzdvihnúť akcie MELI v blízkosti násobku najnižšej hodnoty Enterprise Value to Sales od roku 2009.

United Overseas Bank

United Overseas Bank (UOVEY) je nadnárodná banková spoločnosť založená v roku 1935. Hlavným trhom banky je Singapur, ktorý tvorí viac ako polovicu jej celkových aktív. Medzi ďalšie krajiny, v ktorých má banka expozíciu, patria Malajzia, Thajsko a Indonézia.

United Overseas Bank ponúka širokú škálu služieb vrátane spotrebiteľského, komerčného a podnikového bankovníctva; pokladničné služby; Správa majetku, poistenie a maklérske služby. Banka je pripravená ťažiť z oživenia veľkých ekonomík juhovýchodnej Ázie, ktoré by malo podporiť vysoký jednociferný rast úverov, ktorý predstihne väčšinu veľkých amerických bánk. Čisté úrokové marže by sa tiež mali zvýšiť, pretože Federálny rezervný systém neustále zvyšuje sadzbu fondov Fedu v boji proti inflácii.

S dividendovým výnosom presahujúcim 4 % a obchodovaním s forwardovým pomerom P/E 10 vyzerá United Overseas Bank ako výhodná ponuka.

***

Zverejnenie: Vlastním akcie TSM, MELI a UOVEY na klientskych účtoch, ktoré profesionálne spravujem. Tento materiál nie je určený na to, aby sa naň dalo spoliehať ako na prognózu, prieskum alebo investičné poradenstvo a nie je odporúčaním.