3 energetické hry s výťažnosťou až 11 %

Čo je lepšie ako bezpečná 11% dividenda? Čo tak jeden s 11 % nahor alebo aj viac!

Akcie ropy a zemného plynu sú uprostred viacročného býčieho trhu. Čína sa chystá znovu otvoriť, čo oživí dopyt po energii.

Čo znamená, že je čas na kúpu čierneho bahna – najmä energetických akcií vyplácajúcich dividendy práve teraz.

Začnime s tým 11% platcom, ktorý sa môže pochváliť aj jedinečným modelom rozdeľovania dividend.

Skrútená cesta k veľkým energetickým dividendám

Pioneer Natural Resources (PXD), Texaská spoločnosť zaoberajúca sa prieskumom ropy, ktorá je čistým hráčom v obrovskej Permskej panve, výnosy 11 %.

Jedenásť percent!

Riskantné? Musíme si nájsť čas na správne pochopenie jeho platobného plánu. Najnovšia dividenda PXD vo výške 5.71 USD na akciu je viac ako 10-násobkom výplaty, ktorú poskytla len pred dvoma rokmi – divoká rast dividend príbeh, ktorý však má (zavádzajúce) čkanie – povrchné obavy, že dividenda PXD teraz klesá:

nie je. (Buďte opatrní s internetovými grafmi!) Toto je jednoducho odrazom modelu dividend „fixed-plus-variable“ (FPV) PXD.

FPV Dividendy: Odpovede na roky 2016 a 2020

Všetci poznáme obvyklú dividendovú rutinu: Spoločnosť vypláca určitú sumu tento rok tak často, potom v budúcom roku si ju ponechá rovnakú alebo ju zväčší. Takto to ide ďalej a ďalej, až kým nejaká zlá vec sa stane a zrazu akcionárov zasiahne náhle zníženie dividend – 15 %, 30 %, 50 %, ako si spomeniete.

Toto sa odohralo počas energetického krachu v rokoch 2014 – 15, potom znova počas krátkeho zápasu v roku 2020 s negatívna ceny ropy s týmito výraznými zníženiami:

• Kinder Morgan (KMI) v roku 75 znížila svoju výplatu o 2015 %.
• ConocoPhillips (COP) hackla 65 % z dividendy v roku 2016.
• Prevod energie LP (ET) v roku 2020 prepílil svoju distribúciu na polovicu.

Dokonca aj dividendy modrých žetónov Chevron (CVX) a Exxon Mobil (XOM) boli spochybnené!

Výzvou v tomto biznise je, že sú viazaní jediným faktorom – cenami ropy – ktorý je do značnej miery mimo ich kontroly a ktorý sa môže značne líšiť.

Preto má pre energetické firmy zmysel fixný a variabilný model. Je to takmer totožné s spoločnosti, ktoré rozdeľujú špeciálne dividendy okrem svojich pravidelných dividend, ale 1.) fixné aj variabilné dividendy sú rozdelené v jednej výplate a 2.) variabilné dividendy sú zvyčajne viazané na nejaký vopred stanovený pomer. Napríklad manažment Pioneer má za cieľ rozdeliť 75 % voľného peňažného toku (po vyplatení základnej dividendy).

Akcionári v PXD (a pár akcií, ktoré sa im páčia – viac o nich za chvíľu) majú jedinečnú polohu, aby mohli profitovať z vyšších cien ropy dvojnásobne: zhodnocovanie akcií a bacuľatejšie výplaty.

Prečo teda očakávať rast cien ropy v roku 2023?

Vzor Crash 'n Rally: Stále vo fáze rally

Hlavným dôvodom, prečo som v energetickom sektore stále optimistický, je jeden z mojich obľúbených investičných fenoménov. Nazýva sa to model „crash 'n rally“ – model cien ropy, ktorý sme videli v rokoch 2008 až 2012 a ktorý sa v posledných rokoch opäť rozvíja.

Môžete pozri si tento nedávny príspevok aby ste sa o tejto téme dozvedeli viac, ale v skratke, crash 'n rally má tendenciu prebiehať v piatich krokoch:

1. Po prvé, dopyt po rope sa vyparí v dôsledku recesie. Cena ropy padá (2008 a 2020).
2. Ďalej sa výrobcovia energie snažia znižovať náklady. Agresívne znížili výrobu (2008 a 2020).
3. Potom sa ekonomika pomaly zotavuje. Dopyt po energii sa zvyšuje (2009 až 2012, 2020 dodnes).
4. Ale nie je dostatok zásob! Takže cena ropy stúpa a stúpa a stúpa (2009 až 2012, 2020 dodnes).
5. Výrobcovia energie obnovujú dodávky online, ale prieskum a vŕtanie si vyžaduje čas. Ponuka roky zaostáva za dopytom a cena ropy stúpa a stúpa (2009 až 2012, 2020 dodnes).

Neveriaci v tento fenomén sa zvyčajne držia krátkodobých prestávok alebo regresov v cenách ropy, ako je napríklad súčasná niekoľkomesačná koľaj, ktorá má cenu čierneho zlata okolo 80 dolárov za barel, čo je ďaleko od minuloročného maxima 130 dolárov.

Myslím si však, že energetickí býci majú niekoľko dôvodov na vzrušenie.

Po prvé, Bidenova administratíva strávila veľkú časť roku 2022 snahou znížiť ceny ropy stiahnutím sa zo strategických rezerv ropy (SPR).

Tá ihla začne ukazovať opačným smerom. Koncom decembra ministerstvo energetiky oznámila spätný nákup ropy na doplnenie SPR– a čím viac DoE odkúpi, tým viac bude tento dopyt tlačiť ceny ropy vyššie.

Rolu zohráva aj sezónnosť. Zima je historicky najslabším obdobím roka pre ceny ropy West Texas Intermediate (americká ropa). Ale ropa má tendenciu naberať paru počas jari a dochádzať počas leta.

Medzi ďalšie divoké karty patrí prípadné vymanenie sa Číny z prísnych opatrení na zamedzenie ochorenia COVID-19, od ktorého sa očakáva, že podnieti ďalší dopyt (a tým aj vyššie ceny), ako aj budúce politické rozhodnutia Federálneho rezervného systému a OPEC+.

Opäť tu neočakávam dokonalú líniu – všetky tieto faktory sa nebudú hladko synchronizovať a nevytvoria jasnú „heuréku!“ moment pre ropných investorov. Ale jeden po druhom očakávam, že začnú tlačiť skalu späť do kopca.

Späť na naše veľké dividendové hry

Pioneer Natural Resources (PXD, 11.0 % výnos): Spoločnosť Pioneer, ktorá začala s touto fixnou a variabilnou politikou v auguste 2021, má štvrťročnú základnú dividendu 1.10 USD na akciu, čo je nepochybne mizerný výnos 1.9 %, čo nie je oveľa lepšie ako trh. Ale je tu veľký potenciál pre viac. PXD predpovedá pre rok 10 zhruba 2022% výnos na základe 80 USD/barel ropy. Tiež sa môže pochváliť librovou súvahou a teší sa mimoriadne nízkym výrobným nákladom, takže pokiaľ ropa neklesne, investori môžu pravidelne očakávať aspoň nejaké sladenie.

A hej, ak ropa pri opätovnom otvorení Číny prudko vzrastie, nielenže by dividenda PXD mohla vyskočiť na 11 % alebo viac, ale akcie môžu Tiež rásť o ľahkých 11 % alebo viac, pretože investori s príjmami sa ponáhľajú za týmto výnosom.

Diamondback Energy (FANG, 6.1% výnos): Diamondback so sídlom v Texase je ďalším prieskumníkom Permskej panvy, ktorý hľadá ropu a zemný plyn vo formáciách Wolfcamp, Spraberry a Bone Spring. FANG má podobne nízke výrobné náklady a vynikajúce peňažné marže. Jeho základná dividenda 75 centov na akciu predstavuje približne 2.1% výnos a je chránená až na 35 USD/barel. Spoločnosť FANG sa predtým zaviazala 50 % FCF na spätné odkupy dividend a akcií, ale v 75. štvrťroku 3 ich zvýšila na 2022 % a očakáva, že toto číslo bude v blízkej budúcnosti prinajmenšom vyššie ako 75 %.

Devon Energy (DVN, 8.2% výťažok): Devon Energy je prieskumná a ťažobná spoločnosť s ťažbou ropy a zemného plynu v piatich štátoch, ktorá využíva formácie vrátane Delaware Basin a Eagle Ford. Jeho fixná a variabilná výplata začína štvrťročnou dividendou vo výške 18 centov, ktorá v roku 45 vzrástla o 2022 %, čo predstavuje výnos 1.1 %. Môže sa však zvýšiť až o 50 % prebytočného voľného peňažného toku DVN zo štvrťroka. Jeden pozoruhodný vývoj, ktorý stojí za pozornosť, prišiel v správe Devona za 3. štvrťrok, ktorá odhalila povzbudivé výsledky vrtných testov v bridlicovej formácii Niobrara.

Brett Owens je hlavným investičným stratégom spoločnosti Kontriánsky výhľad, Ak chcete získať ďalšie skvelé nápady na príjem, získajte bezplatnú kópiu jeho najnovšej špeciálnej správy: Vaše portfólio predčasných odchodov do dôchodku: Obrovské dividendy – každý mesiac – navždy.

Zverejňovanie: žiadne