3 Medzinárodné energetické zásoby pre dividendy a rast

Medzinárodné akcie poskytujú skvelé spoločnosti pre investorov so sídlom v USA – vrátane tých, ktorí hľadajú dividendy. Množstvo medzinárodných spoločností je kótovaných na burzách v USA, čo umožňuje prístup k nim podobným alebo identickým s americkými akciami. Medzinárodné spoločnosti navyše často obchodujú so zľavami voči svojim americkým partnerom, čo znamená lepšiu hodnotu, ale v prípade dividendových akcií aj lepšie výnosy.

V tomto článku sa pozrieme na tri medzinárodné dividendové akcie v energetickom sektore, ktoré sa nám páčia z hľadiska súčasného výnosu aj potenciálu rastu dividend. Tieto akcie pod všetkými sa obchodujú na amerických burzách s tickermi kótovanými v USA.

Equinor Energize Returns

Naša prvá akcia je Equinor (EQNR), energetická spoločnosť so sídlom v Nórsku. Spoločnosť sa zaoberá prieskumom, výrobou, prepravou, rafináciou a marketingom rôznych druhov ropy a produktov na báze ropy, ako aj iných foriem energie. Pôsobí medzinárodne prostredníctvom šiestich obchodných segmentov, ktoré spoločne riadia celý dodávateľský reťazec produktov na báze ropy. Okrem toho obchoduje s komoditami ropy a zemného plynu, elektrinou a emisnými právami, veternými a skladovacími produktmi na zachytávanie uhlíka a ďalšími. Spoločnosť má overené zásoby ropy viac ako 5 miliárd barelov.

Spoločnosť Equinor, založená v roku 1972, produkuje približne 160 miliárd USD ročných príjmov a obchoduje s trhovou kapitalizáciou 119 miliárd USD.

Zisky spoločnosti boli v priebehu rokov mimoriadne volatilné, čo nie je žiadnym prekvapením, keďže sa intenzívne podieľa na prieskume a ťažbe, ako aj na to, že má vplyv na výkyvy cien ropy a zemného plynu. Skutočne, za posledných 10 rokov boli tri roky, kedy Equinor vykázal záporné zisky, ale na druhej strane boli veľké pohyby nahor, aby to pomohli vyrovnať.

Snáď neexistuje lepší príklad ako rok 2022, kde sa očakáva, že spoločnosť vygeneruje zisk 7 USD na akciu, čo je takmer trojnásobok toho, čo vyprodukovala v roku 2021. Rastúce ceny ropy a plynu Equinoru nesmierne pomohli, ale uvedomujeme si, že táto nestálosť platí aj na odvrátenú stranu. Preto teraz očakávame zmenu ročného zisku na akciu o -7 % z obrovskej (a pravdepodobne neudržateľnej) základne ziskov za tento rok. Equinor takmer určite zaznamená nižšie zisky, keď sa ceny ropy znormalizujú.

Spoločnosť vyplácala variabilné dividendy na základe príjmov, takže nemôže hovoriť o sérii zvýšení. Dnes má však výnos 2.2 % a tohtoročná výplata je len 11 % zo zisku. To znamená, že dividenda by mala byť v dohľadnej budúcnosti bezpečná takmer za každých okolností.

Nakoniec vidíme, že cena akcií je mimoriadne dobrá a obchoduje sa len za 5.3-násobok tohtoročných ziskov, čo je menej ako polovica našej očakávanej reálnej hodnoty. Tento dôsledok rastúceho ocenenia by mal viac než vykompenzovať negatívny rast ziskov a celkovo očakávame v nasledujúcich rokoch celkové ročné výnosy okolo 12 %.

Využite kanadské prírodné zdroje 

Našou ďalšou akciou sú kanadské prírodné zdroje (CNQ), čo je podobná spoločnosť ako Equinor. Canadian Natural skúma, vyvíja, vyrába, predáva a predáva ropu, zemný plyn a tekutý zemný plyn. Ponúka rôzne produkty na báze ropy, ako aj prevádzkuje rafinérske aktíva a potrubné systémy. Spoločnosť má miliardy barelov overených zásob ropy a viac ako 20 biliónov kubických stôp overených plus pravdepodobných zásob zemného plynu.

Spoločnosť Canadian Natural bola založená v roku 1973, generuje viac ako 35 miliárd USD ročných príjmov a dnes obchoduje s trhovou kapitalizáciou 59 miliárd USD.

Rovnako ako Equinor, aj zisky Canadian Natural boli dosť nestále. Spoločnosť mala za posledné desaťročie dva roky záporných ziskov, ale pohyby nahor a nadol boli z roka na rok značné. Investori by mali mať na pamäti jeho vplyv na ceny ropy a plynu pri zvažovaní prognóz zisku.

Vidíme neudržateľne vysokú základňu zisku za tento rok vo výške 8.50 USD na akciu, keďže ceny ropy a plynu zostali dlhodobo zvýšené. Preto v nasledujúcich rokoch predpovedáme -15% pohyb ziskov, aby sa zisky spoločnosti normalizovali. Ako už bolo spomenuté, bude to však vo veľkej miere závisieť od budúceho smerovania cien ropy a plynu.

Dividendový výnos je dnes celkom dobrý na úrovni 3.8 %, čo robí z Canadian Natural silnú dividendovú akciu. Spoločnosť má dnes šesťročnú sériu zvyšovania a vzhľadom na to, že výplatný pomer je tento rok pod 30 %, očakávame ďalšie roky rastu dividend.

Akcie sa obchodujú za približne polovicu nášho odhadu reálnej hodnoty 12-násobku zisku, ale s predpovedaným výrazne negatívnym rastom ziskov vidíme v nasledujúcich rokoch očakávané celkové výnosy len okolo 2 %.

Doplnok s Schlumberger

Naše konečné zásoby sú Schlumberger (SLB), technologická spoločnosť, ktorá pôsobí v energetickom sektore po celom svete. Spoločnosť pôsobí prostredníctvom štyroch divízií, ktoré spoločne ponúkajú softvér, služby IT infraštruktúry, konzultačné služby, plánovanie rozvoja v teréne, spracovanie údajov, meranie tlaku a prietoku a množstvo ďalšej inžinierskej a technickej podpory.

Spoločnosť Schlumberger bola založená v roku 1926, dosahuje ročný príjem približne 27 miliárd USD a dnes obchoduje s trhovou kapitalizáciou 49 miliárd USD.

Spoločnosť Schlumberger tiež v minulých rokoch produkovala nestále príjmy, najmä preto, že spoločnosť má širokú škálu zákazníkov v oblasti vŕtania. To znamená, že keď sú ceny ropy slabé a vrtná činnosť sa spomalí, spomalí sa aj Schlumberger. V tomto roku dosahuje vrtná činnosť rekordy a odzrkadľujú to aj zisky spoločnosti. V nasledujúcich rokoch vidíme rast zisku na akciu o 9 %, keďže spoločnosť Schlumberger sa ani zďaleka nepribližuje k rekordným zárobkom, keďže jej návrat od Covidu stále prebieha.

Výnos je lepší ako trh na úrovni 2.0 % a vidíme rýchly rast zo súčasných úrovní, keďže dividenda bola nedávno znížená a je v procese prestavby. Výplatný pomer je pre tento rok len 37 %, takže výplatu považujeme na súčasných úrovniach za bezpečnú, s výnimkou masívneho kolapsu vrtných činností.

Akcie dnes vnímame ako nadhodnotené, akcie sa obchodujú za približne 18-násobok tohtoročných ziskov oproti reálnej hodnote 14-násobku zisku. Tento protivietor by však mal byť viac než kompenzovaný robustným predpovedaným rastom výnosov a 2% výnosom s celkovými ročnými výnosmi približne 6% v budúcnosti.

Equinor, Canadian Natural a Schlumberger sa nám páčia pre ich kombináciu súčasného potenciálu rastu výnosov a dividend, pokiaľ investori dokážu zvládnuť prirodzenú volatilitu akcií komodít.