prekvapivé zotavenie akciového trhu z roku 2023 môže byť splatný úder do čreva.
„Aj keď sme sa tešili na oživenie trhu od 4. štvrťroka minulého roka a veríme, že spočiatku 1. štvrťrok zostane robustný, vzhľadom na mierne umiestnenie a podporné sezónne sezóny, neočakávame, že dôjde k zásadnému potvrdeniu pre ďalšiu etapu vyššie. a počas tohto štvrťroka vidíme slabnúcu rally, pričom 1. štvrťrok môže znamenať maximum za tento rok,“ varoval v poznámke pre klientov vplyvný stratég JP Morgan Mislav Matejka.
Matejka naservíroval tri dôvody na opatrnosť.
Po prvé, výnosová krivka zostáva invertovaný a investori by nemali ignorovať záznam signálu. Keď sa výnosová krivka invertuje, odráža dlhodobé úrokové sadzby klesajúce pod krátkodobé sadzby. Tento krok svedčí o tom, že investori investujú viac peňazí do dlhopisov s dlhšou dobou splatnosti v strachu z krátkodobých ekonomických vyhliadok.
Po druhé, podľa Matejku peňažná zásoba naďalej klesá v USA aj v Európe, keďže úrokové sadzby zostávajú na vzostupnej trajektórii.
A napokon, štandardy bankových pôžičiek sa sprísňujú, čo vedie k pomalšiemu dopytu po úveroch a zvyčajne slúži ako predchodca recesie.
"Teraz nevnímame recesiu ako zmietnutú zo stola a veríme, že rally bude slabnúť, keď prejdeme cez Q1," napísal Matejka. "Pohľad z recesie sa oceňuje... ale všetky kľúčové monetárne signály vysielajú varovné signály."
Doteraz v roku 2023 trhy ignorovali všetky tieto makro varovné signály. Investori tiež prehliadli hraničnú hroznú výsledkovú sezónu.
Pokles zmiešaných ziskov za štvrtý štvrťrok pre S&P 500 je podľa Factsetu 4.7 %. Ak sa tento pokles udrží, bude to znamenať prvý medziročný pokles zisku S&P 500 od tretieho štvrťroka 2020.
Napriek tomu tu máme solídne výnosy na trhoch od dnešného dňa.
Nasdaq Composite zaznamenal medziročný nárast o 12.6 % vďaka čistému humbuku okolo nové aplikácie umelej inteligencie od spoločností ako Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL) a Nvidia (NVDA). Nádeje pre Fed stred o politike úrokových sadzieb len zapálili ďalší plameň ponuky v často vysokorizikových technologických akciách.
Index S&P 500 medzitým stúpol o 6.2 %, keďže investori počítajú s oživením čínskej ekonomiky po uvoľnení blokád COVID.
Zároveň majú rôzni predstavitelia Fedu išiel späť po akejkoľvek reči pivot úrokových sadzieb tento mesiac, čo tento mesiac zavážilo na akcie. A zisk od spoločností ako Walmart a Home Depot tento týždeň ponúkne prinajlepšom zmiešaný pohľad na amerického spotrebiteľa.
Celkovo vzaté, ako tvrdí Matejka, investori sa môžu chystať na jarné sklamanie, pretože dôvody na optimizmus potrebujú pár úderov.
„Fedové fondy sú teraz takmer 5 %, kvantitatívne sprísňovanie pokračuje, výnosová krivka je negatívna (bola už tri mesiace) a M2 vo februári pravdepodobne medziročne klesá takmer o -3 % (výrazný pokles),“ predseda predstavenstva EvercoreISI Ed Hyman napísal vo výskumnej poznámke. "Vplyv týchto menových podmienok sa pretiahne do roku 2024."
Brian Sozzi je výkonným redaktorom Yahoo Finance. Sledujte Sozziho na Twitteri @BrianSozzi a na LinkedIn.
Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance
Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android
Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html