3 akcie, ktoré by mohli ťažiť z Powell Channeling Volcker

Mark Twain údajne povedal: „História sa vždy neopakuje, ale často sa rýmuje,“ takže by malo zmysel pozrieť sa na to, čo sa udialo na akciových trhoch, keď inflácia naposledy zdvihla svoju údajne škaredú hlavu ako dnes.

Jerome H. Powell považoval za vhodné odvolať sa na meno Paula Volckera, šéfa Fedu v rokoch 1979 až 1986, vo svojom prejave minulý týždeň z výročnej konferencie Federálneho rezervného systému v Jackson Hole vo Wyomingu. Súčasný predseda Powell, ktorý tvrdo hovoril o inflácii, povedal: „Úspešná Volckerova dezinflácia na začiatku 1980. rokov nasledovala po viacerých neúspešných pokusoch o zníženie inflácie za posledných 15 rokov. Na zastavenie vysokej inflácie a naštartovanie procesu znižovania inflácie na nízke a stabilné úrovne, ktoré boli do jari minulého roka štandardom, bolo nakoniec potrebné dlhé obdobie veľmi reštriktívnej menovej politiky. Naším cieľom je vyhnúť sa tomuto výsledku tým, že budeme konať odhodlane už teraz."

Aj keď si uvedomujeme, že podmienky sú dnes dramaticky odlišné ako pred štyrmi desaťročiami, je pravdepodobné, že mnohí si nepamätajú turbulentné Volckerovo obdobie ako priaznivé pre akcie. Slovo priaznivé však nebolo dostatočne silné slovo, pretože fantastické bolo oveľa lepším opisom toho, čo sa skutočne stalo, vzhľadom na to, že akcie Value, ako ich vypočítali profesori Eugene F. Fama a Kenneth R. French, sa tešili z výnosu 24.7 % ROČNE. od začiatku roku 1979 do konca roku 1986.

A ak sa vrátime do hrozného inflačného obdobia rokov 1965-1981, v ktorom Dow Jones Industrial Average na cenovej báze skutočne stratil pôdu pod nohami počas 16-ročného časového rozpätia, celková návratnosť akcií Value bola vynikajúcich 13.39 % ROČNE. . Je zrejmé, že na výbere akcií záležalo, keďže ročný výnos veľkej spoločnosti bol iba 5.95%, ale tí, ktorí sa pozerajú na tieto roky, zvyčajne zabúdajú, že dividendy boli silné. Napriek poklesu indexu z 969 na 875 bol celkový výnos Dow v tomto období 3.94 % ročne.

Obozretný špekulantInflácia 101B

Nie je prekvapením, že si myslím, že tí, ktorí zdieľajú môj dlhodobý časový horizont, by sa mali pozerať na akcie spoločností, ktoré vnímam ako mimoriadne podhodnotené. Dnes mám na mysli tri.

Životné poisťovne ako Prudential Fin'l (PRU) by mali ťažiť z vyšších príjmov zo svojich investičných portfólií, najmä ak rast úrokových sadzieb trvá niekoľko rokov. Áno, účtovná hodnota PRU sa olízla, pretože dlhopisy v jej knihách boli precenené nižšie, aby sa prispôsobili vyšším úrokovým sadzbám, ale inflácia tiež môže slúžiť ako pozitívum pre životné poisťovne, pretože zmluvy sú písané v nominálnych hodnotách a je menej pravdepodobné, že sa zmenia v priebehu času (v porovnaní s inými líniami, ako sú majetok a obete). PRU sa obchoduje za 8-násobok očakávaných ziskov v roku 2023 a výnosov 5.0 %.

Akcie CelaneseCE
, výrobca špeciálnych chemikálií, obchoduje len so 7-násobným ziskom očakávaným v roku 2023. Spoločnosť má výhodu vedúcej pozície v nákladoch na mnohých svojich trhoch, pričom jej globálny dosah jej tiež umožňuje využiť cenové dislokácie presunom objemov produktov z regiónov s nižšími cenami na zachytenie vyšších cien v iných. Expozícia na sekulárnych rastových trhoch, ako sú elektrické vozidlá a 5G prostredníctvom segmentu Engineered Materials, by mala dlhodobo poháňať dopyt a postaviť spoločnosť dobre na to, aby vyhrávala zo úsilia o udržateľnosť zákazníkov. CE má tiež 2.5% dividendový výnos.

Akcie Bristol Myers SquibbBMY
teraz obchodujte za menej ako 9-násobok predpovede EPS konsenzuálneho analytika na rok 2023 po tom, čo pochybnosti o výsledkoch pokusov s experimentálnym riedidlom krvi spôsobili pokles akcií približne o 10 % za posledný týždeň. Bristol má tradíciu podporovania svojich produktov tým, že privádza partnerov, ktorí sa podelia o náklady na vývoj a diverzifikujú riziká klinického a regulačného zlyhania, a akvizícia spoločnosti Celgene v roku 2019 posúva Bristol ďalej do segmentu špeciálnych farmaceutických výrobkov. Nedávne schválenie FDA príslušných liekov proti rakovine a srdcovému zlyhaniu Opdualag a Camzyos, spolu s novými schváleniami pre súčasný liek Opdivo, sú solídne kroky nielen na vyrovnanie strát spôsobených liekom na mnohopočetný myelóm Revlimid, ktorý od tohto roka stratil patentovú ochranu, ale aj naďalej rast hornej línie. BMY sa môže pochváliť dividendovým výnosom 3.1 %.