4 pohyby, ktoré treba urobiť vo vašom portfóliu, keď úrokové sadzby stúpajú

Úrokové sadzby sú na vzostupe. Federálny rezervný systém v stredu schválil prvé zvýšenie úrokových sadzieb od konca roka 2018 – a tento rok pravdepodobne príde šesť zvýšení.

Aj keď je to konvenčná múdrosť, že výnosy dlhopisov pohybovať sa oproti úrokové sadzby, nový výskum od Morningstar ukazuje, prečo tradičné techniky diverzifikácie portfólia nefungujú tak dobre, keď úrokové sadzby stúpajú.

To preto, že korelácia medzi akciami a dlhopismi sa tiež zvyšuje, keď sadzby stúpajú, presne opačne, ako je potrebné na diverzifikáciu. Spoločnosť Morningstar ponúka niekoľko taktických krokov, ktoré môžu investori použiť na optimalizáciu svojich portfólií pre nadchádzajúce zvyšovanie sadzieb, ale trpezlivým investorom s dlhodobým časovým horizontom môže byť stále najvhodnejšie držať sa tradičnej diverzifikácie akcií a dlhopisov.

Finančný poradca vám môže pomôcť naplánovať zmenu úrokových sadzieb a ochrániť vaše portfólio pred infláciou. Nájdite si dôveryhodného zvereneckého poradcu ešte dnes.

Prečo zvyšovanie úrokových sadzieb sťažuje diverzifikáciu

Aby sme pochopili prečo diverzifikácia portfólia sa stáva náročnejším, keď úrokové sadzby rastú, investor musí najprv všeobecne pochopiť, ako sa cenné papiere pohybujú vo vzájomnom vzťahu. Toto je známe ako korelácia.

Cenné papiere môžu byť korelované buď pozitívne, čo znamená, že sa vo všeobecnosti pohybujú rovnakým smerom, alebo negatívne, čo znamená, že sa pohybujú opačnými smermi. Napríklad akcie, ktorých hodnota zvyčajne stúpa a klesá súčasne, majú pozitívnu koreláciu. Naopak, tie, ktoré sa pohybujú v opačných smeroch, sú negatívne korelované.

Ak sa dobre diverzifikované portfólio spolieha na dlhopisy, ktoré pôsobia ako protiváha k rizikovejším akciám, dosiahnutie tejto rovnováhy sa stáva ťažšie, keď rastúce úrokové sadzby kladú väčší tlak na dlhopisy, najmä tie s dlhšou duráciou.

„Vo všeobecnosti sa korelácie medzi akciami a dlhopismi zvyšujú, keď trh očakáva zvýšenie nákladov na pôžičky,“ napísal Morningstar vo svojom Správa o diverzifikácii krajiny za rok 2022. „Je to preto, že výpočet výnosu dlhopisu, ktorý je priamo ovplyvnený úrokovými sadzbami, tvorí veľkú časť vnímanej hodnoty cenného papiera. Dlhopisy s dlhšou splatnosťou, ktoré nesú značnú duráciu (miera úrokového rizika), sú v nevýhode.“

Príbeh pokračuje

Ako poznamenáva Morningstar, 10 rokov Štátne dlhopisy USA sú „praktickým zástupcom“ pre pohyby úrokových sadzieb. Medzi rokmi 1950 a 2021 boli desaťročia s najvyššími mesačnými výnosmi 10-ročných štátnych dlhopisov zároveň desaťročiami (1970., 80. a 90. roky XNUMX. storočia), keď boli akcie a dlhopisy najpozitívnejšie korelované.

Ako diverzifikovať počas zvyšovania úrokových sadzieb

Čo má teda investor robiť, keď úrokové sadzby stúpajú nahor? Správa Morningstar ponúka niekoľko nápadov. Po prvé, investori, ktorí si chcú udržať diverzifikované portfólio, môžu zvážiť prechod z dlhopisov/fondov s dlhšou splatnosťou a na dlhopisy so strednou alebo krátkou splatnosťou, navrhuje správa.

Pohyblivá sadzba Fondy, ktoré investujú do dlhopisov, ktorých úrokové sadzby sa menia na základe externých benchmarkov, môžu byť tiež možnosťou, keď sa očakáva nárast sadzieb. Morningstar však poznamenáva, že fondy s pohyblivou úrokovou sadzbou prinášajú väčšie úverové riziko ako vládne dlhopisy.

Potom je tu to, čo Morningstar nazýva „výklenkové expozície“, ako je zlato a akciové neutrálne trhové fondy. Tieto aktíva môžu byť dobrou voľbou pre investorov, ktorí hľadajú nízku koreláciu s akciami a väčšiu diverzifikáciu, než akú ponúkajú dlhopisy. Ale ako fondy s pohyblivou úrokovou sadzbou, majú svoje vlastné riziká, dodáva správa.

"Ceny zlata sú silne ovplyvnené sentimentom a práve počas trhových kríz získava zlato pôvab," uvádza sa v správe. „Neutrálne stratégie na akciovom trhu je ťažké nájsť správne a mnohé ponuky majú nekonzistentné profily výkonnosti. V konečnom dôsledku sú špecializované expozície v tomto smere pre investorov, ktorí rozumejú rizikám.“

Štvrtá a možno najvhodnejšia alternatíva môže spočívať v aktívne riadené dlhopisových fondov. Aktívne spravované fondy majú väčšiu flexibilitu ako indexové fondy a môže sa vyhnúť nástrahám rastúcich úrokových sadzieb, poznamenáva Morningstar.

Nemožno však nahradiť vysokokvalitné dlhopisy a a Portfólio 60/40aj keď úrokové sadzby rastú. Za tri desaťročia, keď bola korelácia medzi akciami a dlhopismi najvyššia, vzťah nikdy neprekročil 0.5 (maximálna korelácia je 1.0).

„Najdôležitejšie je, že počas dlhších časových horizontov, vrátane období stabilných alebo klesajúcich sadzieb, výhody diverzifikácie medzi akciami a dlhopismi výrazne zlepšujú výnosy portfólia upravené o riziko,“ uzatvára správa. „Od roku 1950 do konca roku 2021 výnosy upravené o riziko (podľa merania a Sharpe Ratio) portfólia 60/40 vyšlo pred jednotlivými akciovými a dlhopisovými zložkami.“

Ak je váš časový horizont dlhý, potom je pravdepodobne menej potrebné sa stresovať presne tým vaším rozdelenie aktív prečkajú prostredie s rastúcou mierou. „Trpezliví investori by teda skôr ako posadnutí obdobím zvyšovania sadzieb mali dôverovať diverzifikácii z dlhodobého hľadiska,“ uvádza sa v správe.

Zrátané podčiarknuté

Federálny rezervný systém v stredu prvýkrát od roku 2018 zvýšil úrokové sadzby, keď cieľová federálna úroková sadzba klesla z 0-0.25 % na 0.25-0.50 %. Zvýšenie sadzieb je prvým zo siedmich očakávaných zvýšení v roku 2022.

Morningstar zistil, že keď úrokové sadzby rastú, zvyšuje sa aj korelácia medzi akciami a dlhopismi. To robí diverzifikáciu v rámci portfólií náročnejšou. Investori však môžu zvážiť taktické kroky, ako je striedanie dlhopisov s dlhou dobou platnosti do dlhopisov s kratšou splatnosťou, investovanie do fondov s pohyblivou sadzbou, ako aj aktívne riadené dlhopisové stratégie.

Tipy na zvetrávanie volatility trhu

• Mať profesionálneho finančného poradcu vo svojom kútiku sa niekedy naozaj oplatí, najmä v časoch kolísania trhu. Nájsť kvalifikovaného finančného poradcu nemusí byť ťažké. Bezplatný nástroj SmartAsset spojí vás až s tromi finančnými poradcami, ktorí slúžia vašej oblasti, a môžete sa bezplatne porozprávať so svojimi poradcami, aby ste sa rozhodli, ktorý z nich je pre vás ten pravý. Ak ste pripravení nájsť poradcu, ktorý vám môže pomôcť dosiahnuť vaše finančné ciele, začni teraz.

• Pri hodnotení volatility trhu je často rozumné zmierniť svoje inštinkty stiahnuť sa. Zostať investovaný v čase krízy sa môže z dlhodobého hľadiska skutočne vyplatiť. Stačí sa pozrieť na Výkonnosť indexu S&P 500 od veľkých medzinárodných kríz za posledných 23 rokov.

Fotografický kredit: ©iStock.com/cnythzl, ©iStock.com/pabradyphoto, ©iStock.com/insta_photos

Príspevok 4 pohyby, ktoré treba urobiť vo vašom portfóliu, keď úrokové sadzby stúpajú sa objavil najprv na Blog SmartAsset.