Podľa trhového veterána Eda Yardeniho je súčasná rally akcií pripravená stať sa najnenávidenejším býčím trhom v histórii.
Zdôraznil 4 dôvody, prečo investori plne nenakupujú aktuálne akcie.
"Najviac opovrhnutiahodné je, že býk má chutzpah na to, aby vyrazil dopredu, keď takmer každý súhlasí s tým, že recesia príde každým dňom," povedal Yardeni.
Súčasná rally akcií, ktorá sa začala v polovici októbra, by sa podľa trhového veterána Eda Yardeniho mohla stať jedným z najnenávidenejších býčích trhov v histórii.
Index S&P 500 vzrástol o 21 % zo svojho minima z 12. októbra, zatiaľ čo Nasdaq 100 vzrástol takmer o 40 %. Takáto silná rally prišla tvárou v tvár vysokej inflácii, vysokým úrokovým sadzbám a rastúcim obavám z možnej recesie.
To viedlo mnohých investorov k presvedčeniu, že súčasné zotavenie akcií nie je novým býčím trhom, ale skôr zotavením medvedieho trhu.
Yardeni nesúhlasí a namiesto toho v poznámke cez víkend zdôraznil štyri dôvody, prečo sa súčasná rally akcií pravdepodobne stane najnenávidenejším býčím trhom v histórii.
1. „Začalo to s historicky vysokými P/E.“
Yardeni zdôraznil, že býčie zotavenie akcií začalo vysokými, nie nízkymi oceneniami. Vo štvrtom štvrťroku 2022 sa index S&P 500 obchodoval s forwardovým pomerom ceny k zisku približne 18-násobok, čo je nad jeho 25-ročným priemerom 16.8-násobok.
"V minulosti ponúkali ocenenia na konci medvedích trhov presvedčivé príležitosti," vysvetlil Yardeni. Keďže ocenenia počas tohto nedávneho medvedieho trhu neklesli na atraktívne úrovne, mnohí investori pravdepodobne zmeškali nákup minimál, keď čakali na pokles ocenenia.
2. Bezprostredná recesia.
Odkedy akciový trh v polovici októbra dosiahol svoje dno, titulky sa množia o potenciáli hroziacej recesie. A napriek tomu, napriek tomuto strachu, akciový trh neustále rástol. Varovania amerických generálnych riaditeľov a popredných obchodných lídrov nijako neposlali ceny akcií nižšie.
"Najviac opovrhnutiahodné je, že býk má chutzpah na to, aby vyrazil dopredu, keď takmer každý súhlasí s tým, že recesia príde každým dňom," povedal Yardeni.
3. Banková kríza nevykoľajila akcie.
Ďalším rizikom, ktoré nedokázalo vykoľajiť súčasné oživenie akciového trhu, bola regionálna banková kríza, ktorá viedla k pádu troch veľkých bánk. Banky Silicon Valley, Signature Bank a First Republic Bank zlyhali do dvoch mesiacov. Zlyhania bánk sa vyrovnali zlyhaniu bánk počas Veľkej finančnej krízy v roku 2008, pričom v troch skrachovaných regionálnych bankách boli aktíva vo výške viac ako 500 miliárd dolárov, a napriek tomu akcie neustále rástli.
"Obzvlášť znepokojujúce pre dav je, že index S&P 500 pokračuje v raste od 8. marca, keď sa začala banková kríza," povedal Yardeni.
4. Nedostatočná účasť medzi menšími zásobami.
Napokon, investori majú problém so skutočnosťou, že súčasná rally akciového trhu je väčšinou poháňaná technologickými akciami s veľkou kapitalizáciou, čo vedie k nedostatočnej účasti medzi stovkami menších spoločností, ktoré tvoria index S&P 500.
"Pozorujú, že pomer rovnako váženého a trhovo váženého indexu S&P 500 sa prepadol... Takáto zlá šírka nie je charakteristickým znakom mladých býčích trhov," povedal Yardeni.
Yardeni však poukázal na to, že okrem technológie s mega-capom existuje veľa akcií, ktoré v posledných týždňoch vyskočili na rekordné maximá, a že existuje veľká šírka v pozitívnych revíziách prognózy ziskov.
V konečnom dôsledku Yardeni verí v súčasnú býčiu rally akciového trhu, najmä preto, že príchod umelej inteligencie by mohol podporiť boom Roaring 2020.
"Myslím si, že sme len v počiatočných fázach skutočnej integrácie umelej inteligencie," povedal Yardeni v utorok pre CNBC. „S robotikou a automatizáciou toto všetko skutočne prispieva k zvýšeniu produktivity mozgu. Predchádzajúci boom produktivity sme zvýšili produktivitu braun, konských síl. A preto si myslím, že ide o radikálne odlišný boom produktivity, ktorý mi naznačuje, že všetky spoločnosti sú technologické spoločnosti.“
Prečítajte si pôvodný článok na Business Insider
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/4-reasons-why-current-rally-000612515.html