5 poznatkov po včerajšom rozhodnutí ECB a tlaku

Tento týždeň sa niesol v znamení toho, že dve centrálne banky oznámili svoju menovú politiku (Austrálska rezervná banka a Európska centrálna banka) pred budúcotýždňovým Federálnym rezervným systémom. Ak vylúčime údaje o inflácii v USA, splatné o niekoľko hodín, mohli by sme bez tieňa pochybností povedať, že včerajšie zasadnutie ECB bolo hlavnou udalosťou týždňa.

Stretnutie sa konalo v nádhernom holandskom Amsterdame. Bolo to prvé stretnutie po marci, ktoré ukázalo pocit normálnosti, keďže pandémia COVID-19 pomaly mizne.

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Na konci boli niektorí obchodníci sklamaní, niektorí nie – záleží na tom, na ktorej strane trhu boli. Jedno je však isté. Trhu sa odkaz ECB nepáčil a kurz EUR/USD ku koncu európskej seansy klesol o cca 0.6 %.

Čo sa páči? Krátky pohľad na výsledok po tlačovke a možno povedať, že to bol ten horší možný výsledok, aký mohla ECB očakávať: sadzby vyššie, euro nižšie, periférie širšie a Stoxx nižší.

Bez ohľadu na to, čo ECB urobila alebo nechcela vidieť ako výsledok, tu je päť kľúčových záverov po včerajšom rozhodnutí o úrokových sadzbách a tlačovej konferencii:

• V júli príde k zvýšeniu sadzby o 25 bodov
• Ďalšie zvýšenie sadzieb príde v septembri
• Flexibilný prístup závislý od údajov po septembri
• APP končí 1. júla^st
• Projekcie odborníkov ECB uvádzajú, že celková inflácia v roku 2.1 dosiahne 2024 %.

Sprísnenie sa začína zvýšením sadzby o 25 bp v júli

Niektorí účastníci trhu už na tohtotýždňovom zasadnutí očakávali, že ECB zvýši sadzby. Zvolila si však najbezpečnejšiu možnosť, menej jastrabskú, ak to tak môžeme povedať, tým, že sa vopred zaviazala zvýšiť sadzbu o 25 základných bodov v júli.

Slovami predchádzajúceho prezidenta ECB Maria Draghiho sa ECB „nikdy vopred nezaväzuje“. Včera sa to náhle skončilo.

Nasleduje ďalšie zvýšenie sadzieb

Navyše, ďalšie zvýšenie sadzieb nasleduje na najbližšom zasadnutí v septembri. Len tentoraz ECB nevie, či ide o zvýšenie sadzieb o 25 alebo 50 bp.

Všetko závisí od inflácie a od toho, aký je trend cez leto.

Počkáme a uvidíme po septembri

Po septembri ECB uprednostňuje vyčkávací prístup. Pravdupovediac, horizont je dostatočne dlhý na to, aby centrálnej banke poskytla možnosť vyhodnotiť nadchádzajúce údaje pred rozhodnutím o ďalšom kroku.

APP končí 1. júla^st

Výkup dlhopisov sa končí 1. júla^st po skončení APP alebo programu nákupu aktív.

Celková inflácia v roku 2024 je po prvýkrát nad cieľom ECB

Azda najzaujímavejšou vecou včera boli projekcie pracovníkov ECB o budúcej inflácii. Zamestnanci po prvýkrát vidia infláciu HICP nad cieľom ECB – na úrovni 2.1 % v roku 2024.

Do tlačovej správy boli zahrnuté aj projekcie zamestnancov, čo sa nikdy predtým nerobilo. Ako a či sa tieto projekcie zmenia, bude kľúčovým faktorom rozhodnutia, ktoré ECB prijme v septembri.