6 energetických zásob na zváženie na horúcom trhu

Otázkou teraz je, či sa párty skončila. V posledných mesiacoch energetické akcie klesli, aj keď ceny ropy rástli, čo je znakom toho, že investori tento príbeh úplne nevnímali. Všeobecní investori sa tomuto odvetviu vyhýbali pre slabé minulé výnosy a obavy o životné prostredie.

Energia má však väčší priestor na rast. Stále je čas na nákup akcií, najmä pre investorov, ktorí sú ochotní zoširoka zvážiť pojem „energia“. To znamená nakupovať aj spoločnosti zamerané na obnoviteľné zdroje a hodnotiť spoločnosti sčasti z hľadiska ich úsilia o zníženie emisií uhlíka, čo je kľúčový trend vpred – a ten, ktorý bude z dlhodobého hľadiska prinajmenšom takým veľkým ekonomickým motorom ako tradičné využívanie energie. dnes.

Aj po akciových ziskoch za posledné dva roky je energetika stále najlacnejším sektorom v indexe S&P 500, ktorý sa v budúcom roku obchoduje za 9.8-násobok očakávaných ziskov – jediný sektor pod 10-násobným ziskom. Energia teraz tvorí 15 % zisku indexu a približne 5 % jeho trhovej kapitalizácie, čo je „rozpätie, ktoré podľa nášho názoru pravdepodobne nepretrvá,“ napísal analytik Truist Neal Dingmann. A súvahy v sektore sú zdravšie ako za posledné roky.

Prebieha aj politický posun, ktorý môže byť prínosom pre ropné a plynárenské spoločnosti. Nick Deluliis, generálny riaditeľ producenta plynu v Pittsburghu

Zdroje CNX

(CNX), hovorí, že politici, ktorí naliehali na energetické spoločnosti, aby obmedzili, sú teraz „prekopaní realitou“, keďže ceny benzínu stúpajú a Európa sa snaží zbaviť ruských fosílnych palív.

Hnutie ESG nezmizne, ale niektorí investori vidia, že sentiment na Wall Street sa dostatočne posúva, takže investície do energie sa stanú príjemnejšími. „Nechceme potrebovať surovú energiu, ale ľudia si začínajú uvedomovať, že nechcieť to potrebovať je iné ako to nepotrebovať,“ hovorí Rebecca Babin, senior obchodník s energiou v CIBC Private Wealth US. "A myslím si, že k tomu prišli aj investori."

Energia je splatná pre veľký investičný cyklus. Kapitálové výdavky na ťažbu ropy a plynu klesli o 61 % od maxima v roku 2014 a celkové investície do primárnej energie klesli o 35 %, uvádza Goldman Sachs. V nasledujúcich troch rokoch by malo dôjsť k výraznému oživeniu, keďže výrobcovia zvýšia ponuku, aby uspokojili dopyt. Od roku 2021 do roku 2025 by mali ročné investície do energie vzrásť o 60 % alebo 500 miliárd dolárov, tvrdia analytici Goldman.

V súčasnosti by niektorými z najväčších príjemcov mali byť spoločnosti v odvetviach, ktoré čelia vážnym kapacitným obmedzeniam.

ROPNÉ SLUŽBY

Jedným zo sektorov, kde majú dodávatelia teraz väčšiu moc, sú ropné služby. Posledných pár rokov majú veľkí servisní hráči radi

Schlumberger

(SLB) a

Halliburton

(HAL) museli znížiť výdavky, keďže výrobcovia obmedzili plány expanzie. Ako niektorí producenti opäť expandujú, zistili, že nie je k dispozícii toľko posádok ani toľko vybavenia, a preto vypisujú väčšie šeky.

„Tento napätý trh prichádza už dlho a v sektore služieb je to ešte dramatickejšie,“ hovorí Chris Wright, generálny riaditeľ spoločnosti so sídlom v Denveri.

Liberty Energy

(LBRT), veľký poskytovateľ služieb pre ropné polia.

Liberty kúpila spoločnosť Schlumberger v roku 2020 v oblasti hydraulického štiepenia alebo frakovania, pričom Schlumberger prevzal majetkový podiel v Liberty. Liberty má teraz značný rozsah a schopnosť zvyšovať ceny, keď sa výrobcovia pripravujú na expanziu. Wright povedal, že dynamika priemyslu sa jednoznačne zmenila.

„Na čom sa často smejem je, že teraz máme zákazníkov, ktorí si chcú vyzdvihnúť obedové karty,“ hovorí Wright. „Sme servisná spoločnosť; vždy berieme našich chlapov na obed. Zákazníci si teraz chcú vyzdvihnúť kartu. A niekoľko zákazníkov mi povedalo: 'Hej, môžem prísť do Denveru a navštíviť vás?' To som už tri alebo štyri roky nepočul.“

Akcie Liberty vzrástli za posledný rok o 14 %, čo je výrazne za 74 % nárastom Halliburtonu. Spoločnosť má však menší dlh ako jej väčší konkurent a analytici vidia pred sebou zisky. Scott Gruber zo Citi si myslí, že akcie Liberty by mohli vzrásť na 20 dolárov z nedávnych 17 dolárov v „normalizovanejšom“ prostredí vrtov podobnom obdobiu od roku 2018 do roku 2020.

RAFINÁCIE

Ďalšou kapacitne obmedzenou oblasťou je rafinácia. V USA sa za posledné desaťročie zatvorilo 20 rafinérií, pričom niekoľko z nich prišlo od pandémie. Rafinérska kapacita sa od začiatku roka 2020 znížila o viac ako milión barelov, čo sťažuje rafinériám dodávať 20 miliónov barelov ropných produktov, ktoré Američania používajú každý deň, a ďalšie milióny, ktoré priemysel dodáva do zámoria. To viedlo k rekordným „rozpätiam trhlín“, čo je miera marží, ktoré spoločnosti vyrábajú pri spracovaní ropy. Upravené crack spready sa v tomto štvrťroku zvýšili na 30 dolárov za barel z 12 dolárov v prvom štvrťroku, hovorí Matthew Blair, analytik spoločnosti Tudor, Pickering, Holt.

Analytik BofA Securities Doug Leggate očakáva, že zisky mnohých rafinérií v druhom štvrťroku dosiahnu rekordné úrovne a tento trend bude pravdepodobne pokračovať. Ak sa ceny futures na rôzne ropné produkty udržia, „rozsah potenciálnych zárobkov je ohromujúci v porovnaní s akýmkoľvek predchádzajúcim obdobím,“ napísal minulý týždeň, keď zvýšil svoje odhady zárobkov v priemere o 57 %. Medzi jeho obľúbené patrí

Valero

(VLO) a

PBF Energy

(PBF).

Ďalším rafinérom, ktorý stojí za zváženie, je

Phillips 66

(PSX), ktorý zaostáva za svojimi rovesníkmi, čiastočne preto, že je diverzifikovanejší. Phillips má rafinérie na severovýchode – v regióne s obzvlášť obmedzenou ponukou – a má najväčší dividendový výnos spomedzi veľkých rafinérií, 3.6 %. Leggate si myslí, že by sa mohla zvýšiť na 139 dolárov z nedávnych 108 dolárov.

ENERGETICKÉ KONGLOMERÁTY

Veľké nadnárodné ropné spoločnosti zoštíhlili a znížili nedostatočne výkonné operácie. Všetky akcie vzrástli a ich finančné výsledky sú rovnako silné ako kedykoľvek predtým.

Mušla

(SHEL), ktorá má najvyššie príjmy z európskych ropných a plynárenských spoločností, sa od pandémie stala mnohostrannejším biznisom a pridala sa k nej rastúce veterné a solárne divízie. 7. júna oznámila, že začne predávať energiu vyrobenú z obnoviteľných zdrojov v Texase. Jednou z veľkých výhod spoločnosti Shell je jej podnikanie v oblasti skvapalneného zemného plynu, ktoré je najväčšie na svete. Dopyt po LNG prudko vzrástol, keďže Európa sa pokúša zbaviť ruského zemného plynu a ceny v USA sa za posledných šesť mesiacov viac ako zdvojnásobili. Spoločnosť Shell sa obchoduje za menej ako sedemnásobok očakávaných ziskov v roku 2023, pod rovesníkmi, a má nižší výplatný pomer dividend, čo znamená, že má väčší priestor na zvýšenie dividendy v nasledujúcich štvrťrokoch.

VÝROBCOVIA ROPY A PLYNU

Ďalšou spoločnosťou s podhodnotenou expozíciou zemného plynu je

EOG Resources

(EOG), výrobca v Houstone, ktorý pred niekoľkými rokmi urobil veľký nález plynu v južnom Texase. Analytik CFRA Stewart Glickman si myslí, že hra s plynom dáva EOG náskok pred výrobcami ďalej od prístavov. EOG môže dostať svoj plyn na lode v skvapalnenej forme a poslať ho do Európy, kde sú ceny ešte vyššie ako v USA. „Je to zrejmá hodnotová ponuka,“ hovorí.

EOG má dlhodobo jedny z najlepších pozemkov a najsilnejších financií v tomto odvetví a teraz sa zameriava na vrátenie hotovosti akcionárom. Spoločnosť vypláca 3 doláre za akciu na dividendách ročne, čo je dvojnásobok sadzby, ktorú platila pred dvoma rokmi. Tiež si zvykla dávať akcionárom veľké špeciálne dividendy, vrátane dvoch v minulom roku a výplaty 1.80 USD po prvom štvrťroku. Podľa analytika Mizuho Securities Vincenta Lovaglia by výplaty v tomto roku mohli celkovo viesť k 6.5-percentnému výnosu akcionárov. Myslí si, že akcie by mohli vzrásť na 175 dolárov z nedávnych 142 dolárov.

OBNOVITEĽNÉ

Oživenie ropných a plynárenských spoločností neznamená, že krajiny opúšťajú environmentálne ciele. Európa v skutočnosti jednoznačne urýchľuje rozvoj svojej infraštruktúry pre obnoviteľné zdroje, nedávno oznámila plány na zdvojnásobenie solárnej kapacity do roku 2025 a zvýšila svoj cieľ týkajúci sa množstva energie, ktorú získava z obnoviteľných zdrojov na 45 % do roku 2030. Jedným z príjemcov je talianska energetická spoločnosť.

Enel

(ENLAY), ktorej dcérska spoločnosť Enel Green Power je popredným výrobcom obnoviteľnej energie, čo jej umožňuje využívať vládne financovanie na ekologický posun. Inovačný fond EÚ napríklad zaplatí 20 % nákladov na rozšírenie sicílskej továrne na solárne panely. Enel sa obchoduje za menej ako 10-násobok odhadovaných ziskov na budúci rok a JP Morgan to nazýva „najlacnejším spôsobom rastu obnoviteľných zdrojov“.

USA prijímajú zelené politiky pomalšie ako Európa, no v poslednom čase sa regulácia stala priateľskejšia. Prezident Joe Biden nedávno oznámil, že oslobodí niektoré dovážané solárne panely z navrhovaných ciel, ktoré poškodili priemysel, a že použije zákon o obrannej výrobe na urýchlenie výroby solárnych panelov v USA. Kongres tiež diskutuje o predĺžení daňových úľav na solárnu energiu. Jedným z príjemcov týchto politík je

Sunrun

(RUN), ktorá vyvíja solárne projekty pre rezidencie a prenajíma energiu, ktorú vyrábajú, majiteľom domov. Sunrun je najväčší americký rezidenčný solárny developer. Analytik Credit Suisse Maheep Mandloi hovorí, že spoločnosť má najlepšiu pozíciu na to, aby mohla profitovať, vzhľadom na jej rozsah a štruktúru nákladov a že akcie môžu vzrásť na 70 USD z nedávnych 27 USD.

Napíšte Avi Salzman o [chránené e-mailom]