7 spoločností ohrozených tlakom likvidity

Prevádzkový peňažný tok spoločnosti sa však minulý štvrťrok zmenil na kladný a generálny riaditeľ Jason Liberty povedal, že plánuje dostať súvahu spoločnosti späť do stavu pred pandémiou. Spoločnosť nebolo možné kontaktovať po viacerých žiadostiach o komentár.

V rámci boja proti inflácii Federálny rezervný systém od marca zvýšil svoje referenčné úrokové sadzby o 2.25 percentuálneho bodu. To by mohlo znamenať problémy pre emitentov s vyšším rizikom, ktorí potrebujú refinancovať dlh alebo si viac požičať.

„Nielen, že títo emitenti majú vo všeobecnosti menej možností financovania, ale rastúca averzia k riziku uprostred volatility trhu a rýchlo sa meniace podmienky financovania by mohli zhoršiť ich riziko refinancovania a náklady na financovanie,“ napísal v nedávnej správe analytik S&P Global Ratings Evan Gunter.

Vydávanie dlhopisov pre emitentov s podradným ratingom už v prvej polovici roku 75 kleslo o 2022 %. Množstvo problémových dlhopisov – dlhopisy s podradným hodnotením, ktoré sa obchodujú s výnosmi 10 percentuálnych bodov nad štátnymi dlhopismi – v júli vyskočili na 116 miliárd USD z 26 miliárd USD len na dva pred mesiacmi, podľa S&P. To naznačuje, že úverový trh je čoraz nepokojnejší, pokiaľ ide o splácanie dlhu.

Ak sa ekonomika zhorší, spoločnosti by mohli zaznamenať vädnutie zisku, čo by ešte viac zaťažilo ich peňažný tok. Spoločnosti, ktoré majú problém získať pôžičky, môžu byť nútené predať vlastný kapitál, čím sa rozriedia akcionári. V najhoršom prípade by sa spoločnosť mohla dostať do platobnej neschopnosti.

Ak chcete nájsť spoločnosti ohrozené obmedzením likvidity, Barron preverené pre tých, ktorých hotovostný zostatok sa oproti minulému roku zmenšil o viac ako polovicu. Medzi nimi sme hľadali spoločnosti s krátkodobými záväzkami – vrátane dlhov a pevných platieb nájomného – ktoré sú vyššie ako ich hotovostný zostatok a jednoročné príjmy dohromady.

Po ďalšom zúžení sme identifikovali sedem spoločností, ktoré sa oplatí sledovať: Royal Caribbean, predajca párty potrieb

Večierkové mesto

(PRTY), predajca domácich potrieb

Bed Bath & Beyond

(BBBY), sieť drogérií

Rite Aid

(RAD), predajca módy

expresné

(EXPR) a obuvnícke spoločnosti

Wolverine po celom svete

(WWW) a

Caleres

(CAL).

Maloobchodný sektor je boľavé miesto. Maloobchodníci sú silne závislí od spotrebiteľského dopytu a často nemajú dostatok cenovej sily na to, aby preniesli vyššie náklady na spotrebiteľov, hovorí Neha Khoda, vedúca úverovej stratégie v Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond čelí klesajúcim predajom a vykazuje straty, keďže spotrebitelia míňajú menej v dôsledku nekontrolovateľnej inflácie. Nepomáha ani to, že spoločnosť od roku 1 minula viac ako 2020 miliardu dolárov na spätné odkúpenie akcií. Bed Bath mal k máju v hotovosti 108 miliónov dolárov, čo je pokles z 1.1 miliardy pred rokom.

Zatiaľ čo väčšina dlhov spoločnosti Bed Bath dospeje až v roku 2024, budúci rok musí zaplatiť nájomné vo výške 335 miliónov dolárov. Analytik Bank of America Jason Haas varoval, že maloobchodník môže čeliť obmedzeniu likvidity, ak ho predajcovia požiadajú, aby zaplatil za tovar za kratších podmienok.

Spoločnosť Bed Bath má stále k dispozícii 1 miliardu dolárov vo svojom revolvingovom úvere, povedal zástupca spoločnosti Barron. „Už sme podnikli kroky na mnohých frontoch – vrátane zníženia [kapitálových výdavkov] o najmenej 100 miliónov dolárov oproti pôvodnému plánu spoločnosti,“ poznamenal v e-maile.

Party City má k júnu 39 miliónov dolárov v hotovosti, pričom 350 miliónov dolárov má dlh a splátky nájomného o rok. Zisk maloobchodníka za posledných 12 mesiacov bol 95 miliónov dolárov, čo je o 20 % menej ako pred rokom.

„Napriek pokračujúcim makroekonomickým faktorom, ktoré ovplyvňujú naše podnikanie, cítime sa dobre s našou súčasnou likviditou a cítime, že je dostatočná na to, aby sme podnikali,“ povedal finančný riaditeľ Todd Vogensen na margo výsledkov.

Party City má k dispozícii 157 miliónov dolárov vo svojom revolveri a ďalších pákach, ktoré má k dispozícii, povedal Vogensen, ako napríklad znižovanie kapitálových výdavkov a odkladanie projektov. Taktiež má v úmysle získať 22 miliónov dolárov od súčasných veriteľov.

Rite Aid má malý dlh splatný do roku 2025, ale jeho záväzky z krátkodobého prenájmu vo výške 574 miliónov dolárov prevyšujú hotovostný zostatok 56 miliónov dolárov k máju. Za posledné štyri kvartály zisk spoločnosti klesol o 18 % v porovnaní s minulým rokom.

„Splatenie dlhu je pre našu spoločnosť najvyššou prioritou,“ povedal finančný riaditeľ Matthew Schroeder v nedávnom vyhlásení o zisku. Spoločnosť skúma ďalšie možnosti predaja a spätného prenájmu vo svojich vlastných predajniach a očakáva, že z nich bude mať výnosy neskôr v priebehu roka.

Rite Aid tiež plánuje použiť až 150 miliónov dolárov zo svojej dostupnosti revolverov vo výške 1.7 miliardy dolárov na odkúpenie nesplatených dlhopisov so zľavou. Tento krok podľa firmy prinesie v budúcnosti určité úspory na úrokoch, keďže revolverové pôžičky majú nižšiu sadzbu.

Express, Wolverine a Caleres majú tiež vysoké krátkodobé záväzky a nízku hotovosť na účte, ale všetky zaznamenali v posledných štvrťrokoch zlepšujúce sa výnosy. Tieto tri spoločnosti buď odmietli komentovať, alebo nereagovali na žiadosť o vyjadrenie.

Ak sa ekonomika dostane do recesie, viac spoločností bude čeliť tlakom. Gunter z S&P hovorí: „Čím dlhšie zostanú podmienky takto prísne, tým väčšie je riziko, že zraniteľní emitenti, regióny alebo sektory môžu pocítiť tlak.“

Napíšte Evie Liu o [chránené e-mailom]