Túra o 75 základných bodov? Tu sú 3 spôsoby, ako môže Fed znieť tento týždeň viac jastrabie

Mnoho ekonómov verí, že po údajoch CPI bude predseda Fedu Jerome Powell a jeho kolegovia hľadať spôsoby, ako vyslať jastrabie signály, aby presvedčili verejnosť a trhy, že to s potláčaním inflácie myslia vážne.

Fed oznámi svoje politické rozhodnutie a zverejní aktualizované ekonomické prognózy a „bodkovú“ projekciu budúceho vývoja úrokových sadzieb v stredu o 2:2 východného času. Powell to všetko vysvetlí na tlačovej konferencii v centrále Fedu vo Washingtone o 30:XNUMX východného času.

Tu sú tri spôsoby, ktorými ekonómovia tvrdia, že Fed môže vysielať jastrabie signály:

Veľkosť stredajšieho zvýšenia sadzieb

Za posledných šesť týždňov sa predstavitelia Fedu spojili okolo plánu zvýšiť úrokovú sadzbu centrálnej banky o pol percenta na zasadnutí Fedu tento týždeň aj na nasledujúcom zasadnutí koncom júla.

Napriek horúcim hodnotám CPI, väčšina ekonómov si myslela, že toto je najpravdepodobnejší výsledok na stredu, kým Wall Street Journal uverejnil v pondelok popoludní článok že predstavitelia Fedu zvážia prekvapenie trhov väčším než očakávaným zvýšením úrokovej sadzby o 0.75 percentuálneho bodu. Krátko po uverejnení článku množstvo prominentných ekonómov vrátane Goldman Sachs a JP Morgan, v stredu upravili svoje prognózy tak, aby zahŕňali zvýšenie o 0.75 percentuálneho bodu. Ostatní ekonómovia zotrvávajú pri zvýšení o pol percenta.

Zvýšenie o 75 základných bodov by bolo najväčším zvýšením sadzieb za takmer 30 rokov.

Ekonomické prognózy vysielajú signál, že Fed má v úmysle spomaliť rast, aj keď to zvyšuje riziko recesie

Fed naposledy zverejnil svoje ekonomické projekcie vrátane prognózy úrokových sadzieb v marci. Richard Moody, hlavný ekonóm Regions Financial Corp., táto prognóza bola „veľmi prehodnotená“, pretože Fed predpovedal „najmäkšie z mäkkých pristátí“ – inými slovami, rýchle spomalenie inflácie bez zmeny miery nezamestnanosti.

V marci sa Fed na konci roka dostal do stredu sadzby federálnych fondov na 1.875 % a na konci roka 2023 na 2.75 %, čo bola tiež implicitná terminálna sadzba.

Táto prognóza bude iná, uviedli ekonómovia.

„Očakávame, že FOMC vyšle jednoznačný signál, že má v úmysle obmedziť politiku v tomto a budúcom roku o vyššiu mieru, ako predpokladal na marcovom stretnutí. V skutočnosti hľadáme bodové mediány, ktoré by signalizovali prísnejšiu politickú cestu pre tento rok aj rok 2023, aj keď to môže znamenať vyššie riziko recesie,“ povedal Oscar Munoz, makro stratég v TD Securities.

Bez ohľadu na prípadnú veľkosť júnového zvýšenia sadzieb sa Fed po júlovom zasadnutí priblíži k 1.875 %, takže otázkou je, o koľko vyšší bude medián na konci roka 2022 a ako vysoké sadzby pôjdu v roku 2023.

Ekonómovia z Deutsche Bank uviedli, že ekonomické projekcie Fedu by mali ukázať menej mäkké pristátie, ale zastaviť sa pred recesiou.

Očakávajú, že Fed zvýši svoju prognózu miery nezamestnanosti v rokoch 2023 a 2024 a zníži odhad hrubého domáceho produktu.

Pokiaľ ide o kľúčovú otázku inflácie, Deutsche Bank predpovedala, že Fed predpovedá mieru inflácie 5.6 %, meranú indexom výdavkov na osobnú spotrebu, po ktorej bude nasledovať 3 % inflácia na štvrtý štvrťrok 2023 a potom 2.3 % miera v roku 2024.

Powellov názor na to, koľko ešte bude potrebné sprísnenie

V máji Powell povedal, že Fed nebude váhať a zvýši sadzby nad neutrálne, na reštriktívne územie. Tento týždeň pravdepodobne tento záväzok zdvojnásobí.

Powell „nepochybne bude na svojej stredajšej tlačovej konferencii znieť ešte jastrabšie ako kedykoľvek v tomto roku,“ povedal Ed Yardeni, prezident Yardeni Research Inc.

„Na jednej strane Powell bude pravdepodobne tvrdiť, že Fed nemôže zvýšiť dodávky potravín a energie, aby znížil ceny. V skutočnosti pripustí, že jediným nástrojom v súprave nástrojov Fedu na boj proti inflácii je zvýšenie úrokových sadzieb na úroveň, ktorá zníži dopyt po všetkých tovaroch a službách, aj keď to zvyšuje riziko recesie,“ povedal Yardeni.

Výnos 10-ročnej pokladničnej poukážky
TMUBMUSD10Y,
3.367%
v pondelok dosiahol najvyššiu úroveň od apríla 2011.

zásoby
DJIA,
+ 0.03%

SPX,
+ 0.07%
prudko klesli v porovnaní s očakávaniami jastrabieho Fedu.