„Spomalenie rastu ešte nie je ocenené“.

Investičný riaditeľ Morgan Stanley hovorí, že inflácia bude počas nasledujúcich 12 mesiacov iba klesať po tom, čo v júni vyvrcholila na závratných 9.1 %. No akcie, ktoré už dostali výprask počas súčasného poklesu, sú náchylné na ešte väčšie turbulencie.

"Inflácia dosiahla vrchol," Mike Wilson Hovoril som CNBC. "Sme si celkom istí, že budúci rok to bude veľmi ťažké." A skutočná otázka je, čo to znamená o raste?

Wilson, ktorý nedávno získal Inštitucionálny investor'S špičkový akciový stratég titul, povedal, že rast spoločnosti je druhou časťou príbehu medvedieho trhu.

"Spomalenie rastu ešte nie je ocenené," povedal Wilson, ktorý je tiež hlavným americkým akciovým stratégom Morgan Stanley. "A to je to, čo určí víťazov." Je to hra na výber akcií a budú niektoré spoločnosti, ktoré to dodajú. Ale na úrovni indexu sme dosť pesimistickí.“

Morgan Stanley predpovedá, že zisky spoločností z indexu S&P 500 v roku 2023 budú 16 % pod konsenzom. Wilson, ktorý má povesť pesimistu, začiatkom tohto mesiaca povedal S&P by sa mohol do konca marca 25 prepadnúť zhruba o 2023 % pod súčasnú úroveň.

„Nehľadáme 5 % miss, hľadáme potenciálne 15 % až 20 % – mohlo by to byť také významné,“ povedal o zárobkoch. „Väčšina investorov súhlasí. Toto nie je novinka. Ľudia predpokladajú, že zárobky budú klesať, ale ide o veľkosť tohto poklesu a o to, ako rýchlo k nemu dôjde. Myslíme si, že v tom je to prekvapenie."

Wilson povedal, že klesajúca inflácia poškodí ziskové marže spoločností, a to sa stane bez ohľadu na to, či ekonomika vstúpi do recesie – v súlade s jeho komentármi zo začiatku tohto mesiaca.

„Inflácia je to, čo zvýšilo zisky. Takže keď inflácia v budúcom roku klesne... je to pre akcie zlé,“ povedal Wilson Hovoril som Bloomberg. "Zničí to marže...a toto je časť príbehu, o ktorej si myslíme, že ju veľa investorov podceňuje."

Medziročná inflácia v USA sa už v novembri spomalila na 7.1 %. Prichádza po tom, čo Federálny rezervný systém tento rok niekoľkokrát zvýšil úrokové sadzby, kým tento týždeň spomalil svoje tempo zo 75 bázických bodov zvýšenia na 50 bázických bodov.

Príbeh pokračuje

Niektoré spoločnosti už teraz pociťujú bolesť zo stagnujúcej a neistej ekonomiky. Amazonka a Facebook-rodič Meta obaja podvýkonný vo svojich ziskoch za tretí štvrťrok, pričom Amazon zaostáva za odhadmi zisku a výnosov Wall Street a Meta hlási pokles výnosov a ziskov.

"Niektoré spoločnosti sú už v recesii," povedal Wilson. „Vieme, [že] tento rok bol každý štvrťrok sklamaním, ale ešte sme nedostali usmernenia pre rok 2023, pretože spoločnosti nemajú dôvod hovoriť o roku 2023, kým sa tam nedostaneme. Stále to odkladajú, ale v januári to budú musieť riešiť.“

Keď budú nútení tak urobiť, znížia svoje finančné prognózy, povedal, čo by mohlo investorom vytvoriť príležitosť na nákup pri poklese. Či tak alebo onak, s nižšími zárobkami bude trh musieť reagovať negatívne.

"Medvedí trh je poháňaný politikou Fedu, vyššími sadzbami a obavami z inflácie," povedal Wilson. "Uľavilo sa nám to, a preto sme sa zhromaždili." Ale to je obchod, pretože v konečnom dôsledku sa akcie budú starať o pokles ziskov rovnako, ako im záleží na tom, aby sa Fed zastavil alebo dokonca pokračoval ešte niekoľko mesiacov.

Tento príbeh bol pôvodne uvedený na fortune.com

Viac od Fortune:
Starý šéf hedžového fondu Rishi Sunak si tento rok platil 1.9 milióna dolárov denne
Zoznámte sa s 29-ročným učiteľom so štyrmi titulmi, ktorý sa chce pripojiť k Veľkej rezignácii
Koľko peňazí potrebujete zarobiť, aby ste si kúpili dom za 400,000 XNUMX dolárov
Elon Musk „chcel udrieť“ Kanye Westa po tom, čo považoval rapperov tweet so svastikou za „podnecovanie k násiliu“