Popredné zásoby vodíka

zhrnutie

• LindeLIN
  investuje viac do zeleného vodíka pre lepší výhľad ziskovosti.
• Vodík ako zdroj energie má stále veľké nevýhody, no nové technológie by mohli vyriešiť niektoré z jeho problémov.

Linde PLC (LIN, finančné), najväčší svetový výrobca priemyselných plynov z hľadiska trhovej kapitalizácie aj výnosov, je blízko alebo na vrchole mnohých trhov, na ktorých pôsobí. Priemyselný plynárenský gigant, ktorý slúži širokej škále odvetví od zdravotníctva po elektroniku, baníctvo a ďalšie, poskytuje vysoko čisté a špeciálne plyny, ako je kyslík, ako aj najmodernejšie riešenia na spracovanie plynov.

Stabilný rast spoločnosti počas celej jej histórie bol spôsobený nielen rastúcim dopytom po jej produktoch, ale aj vynikajúcim obchodným modelom. Pre veľkých zákazníkov postaví Linde na mieste plynové elektrárne, čo jej umožní uzavrieť zmluvy na 10 až 20 rokov so zabudovaným zvýšením sadzieb, čím sa zabezpečí predvídateľné toky príjmov.

V súčasnosti Linde berie časť ziskov zo svojho solídneho podnikania a zvyšuje investície do nového zdroja rastu: vodíka. Vodík je už dlho známy ako sľubný zdroj alternatívneho paliva, ale aj keď samotné vodíkové palivo spaľuje čisto, takmer všetok sa historicky vyrábal z ľahkých uhľovodíkov parným reformovaním. To sa má zmeniť vďaka kľúčovému technologickému pokroku, ktorý by mohol urobiť čistý vodík životaschopným vo väčšom meradle a čo je dôležitejšie pre investorov Linde, vytvoriť potenciál pre dvojciferné výnosy.

Čistý vodík: obmedzený, ale životaschopný

Linde investuje do dvoch hlavných oblastí výroby čistého vodíka. Prvým je využitie obnoviteľnej vodnej elektriny na napájanie elektrolýzy, zatiaľ čo druhým je autotermálne reformovanie so zachytávaním uhlíka.

V roku 2025 spoločnosť plánuje uviesť svoj závod na výrobu vodíka na Niagra Falls online. Závod bude využívať vodnú elektrinu generovanú vodopádom na výrobu vodíka elektrolýzou. Hlavnou nevýhodou tohto závodu bude, že bude odoberať vodnú elektrickú energiu, ktorá by sa mohla použiť na obytné alebo iné účely, ale aj keď kompromis bude príliš strmý na implementáciu tohto procesu vo veľkom meradle, bude stále užitočný na výrobu. vodík s nulovými emisiami pre menších klientov, pre ktorých Linde nestavia na mieste.

Linde tiež podpísala niekoľko dlhodobých dohôd o výrobe vodíka pre veľkých klientov prostredníctvom autotermálneho reformovania so zachytávaním uhlíka. Predtým konkurent Air Liquide (XPAR:AI, finančné) bola jedinou spoločnosťou, ktorá úspešne skombinovala tieto dva procesy. Ani autotermálne reformovanie, ani zachytávanie uhlíka nie sú novým vývojom, ale keď sa úspešne skombinujú, stanú sa jedným z najlacnejších spôsobov výroby nízkouhlíkového vodíka vo veľkom.

Využívanie obnoviteľnej energie na výrobu vodíka je celkovo neefektívne využitie čistej elektriny s dnešnými technológiami, takže okrem prípadov, keď je vodík potrebný pre priemyselné procesy, je zvyčajne lepšie použiť čistú energiu priamo a ušetriť tak nepotrebný krok navyše. Spoločnosť Linde sa však špecializuje na tie obmedzené prípady použitia, kde je vodík preferovanou metódou dekarbonizácie, ako je rafinácia, výroba ocele a výroba hnojív. Podľa Environmental Protection Agency približne 24 % emisií CO2 v USA pochádzalo z priemyselných procesov v roku 2020, takže hoci priemysel nie je najväčším trhom pre čistú energiu, nie je ani zďaleka zanedbateľný.

Používanie vodíkovej energie na veci, ako je doprava, je menej efektívne ako nabíjanie elektrického vozidla v sieti z vodnej, veternej alebo slnečnej energie, ale príťažlivosť spočíva v jeho porovnateľnej prenosnosti mimo siete a prirodzeného množstva vodíka, takže dúfajme, že proces premeny bude možné uskutočniť. efektívnejšie v budúcnosti.

Prielom morskej vody

Okrem vyššie uvedených faktorov je ďalšou veľkou výzvou, ktorá obmedzuje životaschopnosť vodíka, skutočnosť, že je potrebné ho vyrábať z čistej vody. Už teraz existujú obavy, že svetové zásoby čistej vody sa zmenšujú v dôsledku faktorov, ako je preľudnenie, technologický pokrok a zmena klímy, takže snaha o zvýšenie množstva vodíka v čistej vode skutočne nie je realizovateľná.

Našťastie je to jedna prekážka, ktorá je v procese riešenia. Výskumníci v Číne vyvinuli zariadenie, ktoré dokáže priamo rozdeliť morskú vodu na výrobu vodíkového paliva bez výrazného zvýšenia nákladov a bez toho, aby zariadenie rýchlo korodovala morská voda. Prelomový proces publikoval vo vedeckom časopise Nature 30. novembra 2022 Heping Xie a jeho kolegovia. S ďalším vylepšením sa vedci domnievajú, že zariadenie by sa mohlo použiť aj na získanie iných užitočných materiálov, ako je lítium z vody.

Aj keď to nie je v súčasnosti priamo relevantné pre Linde, tento prelom ukazuje, že vodík ako zdroj energie má stále veľký potenciál na vývoj a rast.

Lindeov plán rastu

Podľa prieskumu Markets and Markets sa očakáva, že trh výroby vodíka bude do roku 10.5 rásť zloženým ročným tempom 2027 %. V kombinácii so stimulmi od amerického zákona o znižovaní inflácie, ktorý znižuje náklady na zelený vodík na polovicu a prináša náklady na modrý vodík k parite so sivým vodíkom, Linde vkladá veľké nádeje do svojich investícií do vodíka.

Vodík v súčasnosti tvorí menej ako 10 % príjmov Linde, a hoci spoločnosť neposkytla veľa konkrétnych usmernení o tom, čo očakáva od rastu ziskov z vodíka, spoločnosť oznámila, že vyčleňuje viac ako 33 miliárd dolárov na investície do čistej energie, z ktorých väčšina súvisia s vodíkom. Aby sme poskytli rozsah o tom, aké obrovské sú tieto investície, posledné 12-mesačné príjmy spoločnosti Linde sú 33.7 miliardy dolárov. Spoločnosť trvala na tom, že nejde o špekulatívne investície a že s nimi bude pokračovať len vtedy, ak budú očakávané výnosy dvojciferné.

Ocenenie

S pomer ceny a zisku zo 42 as a Hodnota GF spravodlivo ocenené, zdá sa, že akcie majú v súčasnosti ocenenie medzi spravodlivou a prémiovou hodnotou.

Základy sú však silné, ako ukazuje a Skóre GF 91 zo 100. Podľa historickej štúdie GuruFocus akcie s vyšším skóre GF majú tendenciu prekonávať akcie s nižším skóre GF.

Predtým Morningstar (RÁNO, finančné) analytici očakávali, že spoločnosť dosiahne a troj- až päťročné tempo rastu výnosov 9.44 %, takže sa zdá byť veľmi pravdepodobné, že investície do vodíka a inej čistej energie by mohli posunúť tempo rastu výnosov do dvojciferných čísel.

Zverejnenia

Nemám/nemáme žiadne pozície v žiadnych uvedených akciách a neplánujem nakupovať žiadne nové pozície v uvedených akciách v priebehu nasledujúcich 72 hodín.