Rely po Fede by mala zasiať „hlboké podozrenie“: Wall Street reaguje

(Bloomberg) – Americké akcie sa divoko rozhýbali a prepad v štátnych dlhopisoch sa uvoľnil po tom, čo investori špekulovali, že Federálny rezervný systém sa počas boja proti inflácii mohol stať takým jastrabom, akým bude.

Najčítanejšie z Bloombergu

Index S&P 500 uzavrel pokles o 1.7 % po tom, čo si predtým pripísal až 1.5 % v deň, keď Fed zvýšil sadzby o 75 bázických bodov a projekcie úradníkov týkajúce sa zvýšenia na konci roka vzrástli aspoň o ďalší jeden percentuálny bod. Výnos 2-ročných štátnych dlhopisov sa držal tesne nad 4 %.

„Pravdepodobne potrvá nejaký čas, kým uvidíme úplné účinky meniacich sa finančných podmienok na infláciu. Veľmi si to uvedomujeme,“ povedal predseda Fedu Jerome Powell s tým, že v určitom bode bude vhodné spomaliť tempo zvyšovania sadzieb, aby úradníci mohli posúdiť vplyv.

Prečítajte si viac: Fed prináša tretiu veľkú túru v poradí a očakáva ďalšie zvýšenia

Prudký pohyb ceny po rozhodnutí a zatiaľ čo Powell hovoril so zdvihnutým obočím po celej Wall Street. Niektorí však varovali, že skoršia pozitívna reakcia trhu nedávala zmysel.

Powell „prináša celkom jastrabie posolstvo a akékoľvek okamžité zhromaždenie tu treba vnímať s hlbokým podozrením,“ povedal Steve Chiavarone, senior portfólio manažér Federated Hermes:

Tu je to, čo museli povedať iní pozorovatelia trhu:

Eric Winograd, hlavný americký ekonóm v AllianceBernstein:

„Väčšina z toho, čo sme videli od Fedu vo vyhlásení a projekciách, je v súlade s očakávaniami. Myslím si však, že ekonomické prognózy sú stále príliš optimistické. Fed má stále rastúcu nezamestnanosť len na 4.4 %, čo je len veľmi mierne nad dlhodobo neutrálnou mierou. Pochybujem, že takýto mierny nárast nezamestnanosti bude stačiť na to, aby sa inflácia opäť znížila. To znamená, že sú jednoznačne spokojní s veľmi pomalým návratom inflácie k cieľu – až v roku 2025 ich prognózy neukážu návrat inflácie na 2 %.

Príbeh pokračuje

Sameer Samana, hlavný stratég globálneho trhu investičného inštitútu Wells Fargo:

„Zdá sa, že trh na jednej strane zápasí s možnosťou vyšších sadzieb na konci roka a na druhej strane možno aj s tým, že väčšina cyklu zvyšovania sadzieb sa uskutoční skôr. Aj keď sadzby nie sú pozitívne, je tu určitá výhoda z toho, že môžete prejsť od politiky Fedu ako hnacej sily späť k makro/základným hodnotám/hodnoteniam atď. Nie je prekvapujúce, že najtvrdšie sa predáva aj Nasdaq/rast. bude čeliť najtvrdším protivetrom pri preceňovaní, najmä spotrebiteľským diskrečným rastovým akciám a hlavným cenám/defenzívnym titulom po oznámení. Myslím, že je fér povedať, že to bolo trochu jastrabie prekvapenie, ale trhy očakávali, že sa pomýlia na jastrabskej strane.“

Peter Tchir, vedúci makro stratégie v Academy Securities:

„Bodky a ďalšie údaje boli starostlivo naplánované, aby odovzdali posolstvo – viac túr v tomto roku a v budúcom roku pravdepodobnejšie. A hľa, inflácia klesá, žiadna skutočná recesia, dokonca ani miera nezamestnanosti sa nešplhá príliš vysoko.“

Cameron Dawson, hlavný investičný riaditeľ v Newedge Wealth:

„Čím dlhšie bude Fed držať sadzby na reštriktívnom území, tým je pravdepodobnejšie, že na kapitálových trhoch uvidíme veľké narušenie, ktoré presahuje to, čo dnes vidíme pri klesajúcich hodnoteniach a slabej IPO aktivite. Fed robí kapitál vzácnym a drahým, čo znamená, že spoločnosti, ktoré potrebujú nájsť financovanie na verejných a súkromných trhoch, budú čeliť čoraz väčším výzvam.

Phillip Neuhart, riaditeľ pre prieskum trhu a ekonomiky v First Citizens Bank Wealth Management:

"Fed tvárou v tvár neustále vysokej inflácii koná agresívne, aby spomalil ekonomiku, a tým obmedzil rastúce ceny." Naďalej očakávame ďalšiu volatilitu trhu, keďže Fed vykonáva citlivú rovnováhu medzi prácou na utlmení ekonomického rastu, pričom nezachádza príliš ďaleko.

Jane Edmondson, generálna riaditeľka EQM Capital:

„To je to, čo mňa a ostatných znepokojuje: 1) Fed QT začal v septembri. 2) Existuje oneskorený efekt týchto zvyšovaní sadzieb, ktorý ešte ekonomika úplne nestrávila. 3) Obavy, že Fed je pretáčavý (tak to Gundlach nazýva) a ženie nás do recesie. A pýtam sa, či tieto zvýšenia sadzieb môžu dokonca kontrolovať infláciu. Bývanie je dokonalým príkladom. Jedným z najväčších nárastov CPI v auguste bolo bývanie – čo, samozrejme, ak bolo poháňané vyššími úrokovými sadzbami. Nemám veľkú dôveru v to, že kroky Fedu budú liekom na infláciu. Možno 4-5% inflácia je nový normál. A to by bolo z krátkodobého hľadiska v poriadku."

James Abate, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Center Asset Management:

Fed „vytvoril túto situáciu tým, že držal sadzby príliš nízke príliš dlho, takže teraz sú nútení zaujať agresívnejší prístup. Sú ako podpaľač, ktorý pracuje ako dobrovoľný hasič, na ktorého sa dá pozerať ako na šampióna za hasenie požiaru, ktorý založili. Big tech je skupina, ktorá bude v dohľadnej budúcnosti naďalej krvácať. V najlepšom prípade bude zodpovedať výkonnosti trhu. V najhoršom prípade má nedostatočnú výkonnosť.“

(Aktualizuje graf a pridáva komentár Dawsona. Skoršia verzia bola opravená, že Fed zvýšil sadzby)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP