Kvalitný plán Exec Comp znižuje riziko investovania do O'Reilly Automotive

Dve nové akcie sprístupňujú májové Exec Comp zosúladené s modelovým portfóliom ROIC, ktoré je členom k ​​dispozícii od 13. mája 2022.

Rekapitulácia z výberov z apríla

Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (-7.6 %) prekonali index S&P 500 (-10.3 %) od 14. apríla 2022 do 11. mája 2022. Najvýkonnejšie akcie v portfóliu vzrástli o 9 %. Celkovo deväť z 15 akcií Exec Comp Aligned with ROIC Stocks prekonalo index S&P 500 od 14. apríla 2022 do 11. mája 2022.

Toto modelové portfólio zahŕňa iba akcie, ktoré získavajú atraktívny alebo veľmi atraktívny rating a vyrovnávajú odmeňovanie vedúcich pracovníkov so zlepšujúcou sa ROIC. Myslím si, že táto kombinácia poskytuje jedinečne dobre preverený zoznam dlhých nápadov, pretože návratnosť investovaného kapitálu (ROIC) je primárnou hnacou silou vytvárania hodnoty pre akcionárov.

Nové akcie na máj: O'Reilly Automotive

O'Reilly Automotive (ORLY) je obľúbenou akciou v májovom Exec Comp Zosúladené s ROIC modelovým portfóliom. ORLY som urobil ako Long Idea 9. marca 2022. Odvtedy akcie klesli o 11 % oproti 9 % poklesu pre S&P 500.

Spoločnosť O'Reilly za posledných desať rokov zvýšila tržby a čistý prevádzkový zisk po zdanení (NOPAT) o 9 % a 15 % ročne. Pozrite si obrázok 1. Marža NOPAT spoločnosti vzrástla z 10 % v roku 2011 na 17 % za posledných dvanásť mesiacov (TTM), pričom obraty investovaného kapitálu sa za rovnaký čas zlepšili z 1.1 na 2.2. Rastúce marže NOPAT a obraty investovaného kapitálu poháňajú ROIC spoločnosti z 12 % v roku 2011 na 38 % TTM.

Obrázok 1: O'Reilly's NOPAT & Rast príjmov: 2011 – TTM

Výkonná kompenzácia správne zosúlaďuje výkonné stimuly

O'Reillyho plán odmeňovania vedúcich pracovníkov zosúlaďuje záujmy manažmentu so záujmami akcionárov viazaním 20 % ročného peňažného bonusu pre manažérov na cieľovú ROIC.

Začlenenie ROIC zo strany O'Reillyho ako výkonnostného cieľa pomohlo vytvoriť hodnotu pre akcionárov prostredníctvom rastúcej ROIC a ekonomických výnosov. ROIC spoločnosti O'Reilly sa zlepšila z 24 % v roku 2017 na 38 % TTM a ekonomické zisky spoločnosti sa za rovnaké obdobie takmer zdvojnásobili z 1.1 miliardy USD na 2.0 miliardy USD.

Obrázok 2: ROIC O'Reillyho: 2017 – TTM

O'Reilly je podhodnotený

Pri súčasnej cene 600 USD/akcia má ORLY pomer ceny a ekonomickej účtovnej hodnoty (PEBV) 1.0. Tento pomer znamená, že trh neočakáva, že O'Reillyho NOPAT zmysluplne porastie nad úrovne TTM. Toto očakávanie sa zdá byť príliš pesimistické pre spoločnosť, ktorá za posledné dve desaťročia vzrástla NOPAT o 20 % ročne.

Ak si O'Reilly udrží marže TTM NOPAT na úrovni 17 % a spoločnosť porastie NOPAT o 6 % ročne v priebehu nasledujúcich 10 rokov, akcie majú dnes hodnotu 1,000 67 USD/akcia – XNUMX % nárast. Pozrite si matematiku za týmto obráteným scenárom DCF. Ak by spoločnosť rástla NOPAT viac v súlade s historickými mierami rastu, akcie majú ešte väčší rast.

Kritické podrobnosti, ktoré sa nachádzajú vo finančných výkazoch spoločnosti Robo-Analyst Technology od mojej firmy

Nižšie sú uvedené podrobnosti o úpravách, ktoré robím na základe zistení Robo-Analyst v O'Reillyho 10-Q a 10-K:

Výkaz ziskov a strát: Urobil som úpravy vo výške 315 miliónov USD s čistým efektom odstránenia 179 miliónov USD v neprevádzkových nákladoch (1 % z príjmov).

Súvaha: Urobil som 356 miliónov dolárov v úpravách na výpočet investovaného kapitálu s čistým poklesom o 13 miliónov dolárov. Jednou z najväčších úprav bolo 36 miliónov USD (1 % vykázaných čistých aktív) v operatívnom lízingu.

Ocenenie: Urobil som 6.4 miliardy dolárov v úpravách, ktoré všetky znižujú hodnotu akcionárov. Odhliadnuc od celkového dlhu, najvýznamnejšia úprava hodnoty akcionárov bola 308 miliónov USD v nesplatených zamestnaneckých opciách na akcie (ESO). Táto úprava predstavuje 1 % trhovej kapitalizácie O'Reilly.

Zverejňovanie: David Trainer, Kyle Guske II a Matt Shuler nedostávajú žiadnu kompenzáciu za písanie o akejkoľvek konkrétnej akcii, štýle alebo téme.