Pre akciový trh je optimistické, že alokácia akcií priemernej domácnosti klesla rovnako ako ona.
Alokácia portfólia priemernej domácnosti do akcií je opačným ukazovateľom, pričom vyššie alokácie korelujú s nižšími výnosmi na akciovom trhu a naopak.
Podľa ekonometrických testov, ktorým som tento a ďalšie oceňovacie ukazovatele podrobil, má jeden z najlepších, ak nie najlepší, záznamov pri prognózovaní skutočného celkového výnosu akciového trhu v nasledujúcom desaťročí.
Existujú aj iné protichodné znaky s rovnakým výsledkom. Inštitucionálni investori za posledných 12 mesiacov mali nalial podstatne viac peňazí do amerických akciových fondov než drobní investori. A jeho zriedkavé, že akciový trh klesá dva roky po sebe, čo naznačuje, že rok 2023 by mohol byť kľúčovým rokom pre index S&P 500
SPX,
+ 0.59%
po tohtoročnom medvedom trhu.
Táto priemerná alokácia majetku domácností dosiahla svoje historické maximum, a teda aj svoju najmedvedejšiu pozíciu, na úrovni 51.73 % v marci 2000, v mesiaci vrcholu internetovej bubliny. Všetci si pamätáme, čo nasledovalo.
Tento ukazovateľ bol takmer rovnako vysoký pred rokom, v decembri 2021, na úrovni 51.66 %. Od dátumu tohto čítania, Vanguard Total Stock Market ETF
VTI,
+ 0.55%
— ktorej 4,026 19.9 akcií predstavuje americký trh ako celok — stratila XNUMX % svojej hodnoty.
Indikátor sa aktualizuje každý štvrťrok, a to aj s niekoľkotýždňovým oneskorením. Pred dvoma týždňami Federálny rezervný systém zverejnil údaje za tretí štvrťrok, ktoré sú vstupmi do indikátora, a jeho posledná hodnota je 43.62 %. Aj keď je tento posledný údaj stále nad historickým priemerom, už neznamená negatívny skutočný celkový výnos pre S&P 500 v nasledujúcom desaťročí. Namiesto toho predpokladá, že akciový trh porazí infláciu v priemere o 0.6 % ročne.
Poraziť infláciu o menej ako percentuálny bod vám nemusí pripadať ako niečo, o čom by ste mali písať domov. Je to však prvýkrát od začiatku pandémie, čo ukazovateľ predpovedá pozitívny výnos.
Okrem toho by som nebol prekvapený, keby akciový trh v nasledujúcom desaťročí prekonal tento plánovaný výnos. Je to kvôli konkrétnym okolnostiam, ktoré spôsobili, že ukazovateľ za posledný rok tak výrazne klesol. Počas typického medvedieho trhu bude alokácia portfólia priemernej domácnosti do akcií klesať viac-menej automaticky, pretože akcie strácajú pôdu pod nohami a hodnota dlhopisov stúpa. Keď sa to stane, investori nemusia skutočne predať žiadne zo svojich akcií, aby táto priemerná alokácia klesla.
Naproti tomu na súčasnom medvedom trhu sa dlhopisom darilo rovnako zle ako akciám, ak nie horšie. V dôsledku toho bol pokles alokácie akcií priemernej domácnosti v minulom roku z veľkej časti spôsobený skutočnými predajmi akcií. Z opačného hľadiska majú tieto predaje oveľa väčší býčí význam ako pokles alokácií akcií, ktorý je výsledkom poklesu akcií a rastu dlhopisov.
Ako sa hromadí osem modelov oceňovania
V tabuľke nižšie je uvedených osem ukazovateľov hodnotenia, ktoré v tomto priestore každý mesiac zvýrazňujem. Nie som si vedomý žiadnych iných, ktorí majú vynikajúce historické záznamy. Rovnako ako v prípade alokácie vlastného kapitálu priemernej domácnosti, aj mnohé ďalšie ukazovatele v tabuľke sa na konci roka 2021 stiahli z extrémov nadhodnotenia.
| | Latest | Pred mesiacom | Začiatok roka | Percentil od roku 2000 (100 najviac medvedích) | Percentil od roku 1970 (100 najviac medvedích) | Percentil od roku 1950 (100 najviac medvedích) |
| Pomer P / E | 20.43 | 21.81 | 24.23 | 40% | 62% | 71% |
| pomer CAPE | 27.97 | 29.86 | 38.66 | 69% | 79% | 85% |
| P/dividendový pomer | 1.74% | 1.68% | 1.30% | 73% | 82% | 87% |
| Pomer P/predaj | 2.30 | 2.45 | 3.15 | 89% | 89% | 89% |
| Pomer P/kniha | 3.82 | 4.07 | 4.85 | 90% | 86% | 86% |
| Q pomer | 1.63 | 1.73 | 2.10 | 80% | 89% | 92% |
| Buffettov pomer (trhová kapitalizácia/HDP) | 1.51 | 1.61 | 2.03 | 88% | 95% | 95% |
| Priemerná alokácia majetku domácností | 43.6% | 43.6% | 51.7% | 75% | 84% | 88% |
Mark Hulbert je pravidelným prispievateľom do MarketWatch. Jeho hodnotenie Hulbert Ratings sleduje investičné informačné vestníky, ktoré za audit platia paušálny poplatok. Je zastihnuteľný na adrese [chránené e-mailom].
Ukazovateľ akciového trhu s jedným z najlepších výsledkov povzbudzuje investorov
Pre akciový trh je optimistické, že alokácia akcií priemernej domácnosti klesla rovnako ako ona.
Mám na mysli indikátor, že jeho tvorca, anonymný autor súboru Blog o filozofickej ekonómiis názvom „Jediný najväčší prediktor budúcich výnosov akciového trhu“.
Alokácia portfólia priemernej domácnosti do akcií je opačným ukazovateľom, pričom vyššie alokácie korelujú s nižšími výnosmi na akciovom trhu a naopak.
Podľa ekonometrických testov, ktorým som tento a ďalšie oceňovacie ukazovatele podrobil, má jeden z najlepších, ak nie najlepší, záznamov pri prognózovaní skutočného celkového výnosu akciového trhu v nasledujúcom desaťročí.
Existujú aj iné protichodné znaky s rovnakým výsledkom. Inštitucionálni investori za posledných 12 mesiacov mali nalial podstatne viac peňazí do amerických akciových fondov než drobní investori. A jeho zriedkavé, že akciový trh klesá dva roky po sebe, čo naznačuje, že rok 2023 by mohol byť kľúčovým rokom pre index S&P 500
+ 0.59%
SPX,
po tohtoročnom medvedom trhu.
Táto priemerná alokácia majetku domácností dosiahla svoje historické maximum, a teda aj svoju najmedvedejšiu pozíciu, na úrovni 51.73 % v marci 2000, v mesiaci vrcholu internetovej bubliny. Všetci si pamätáme, čo nasledovalo.
Tento ukazovateľ bol takmer rovnako vysoký pred rokom, v decembri 2021, na úrovni 51.66 %. Od dátumu tohto čítania, Vanguard Total Stock Market ETF
+ 0.55%
VTI,
— ktorej 4,026 19.9 akcií predstavuje americký trh ako celok — stratila XNUMX % svojej hodnoty.
Indikátor sa aktualizuje každý štvrťrok, a to aj s niekoľkotýždňovým oneskorením. Pred dvoma týždňami Federálny rezervný systém zverejnil údaje za tretí štvrťrok, ktoré sú vstupmi do indikátora, a jeho posledná hodnota je 43.62 %. Aj keď je tento posledný údaj stále nad historickým priemerom, už neznamená negatívny skutočný celkový výnos pre S&P 500 v nasledujúcom desaťročí. Namiesto toho predpokladá, že akciový trh porazí infláciu v priemere o 0.6 % ročne.
Poraziť infláciu o menej ako percentuálny bod vám nemusí pripadať ako niečo, o čom by ste mali písať domov. Je to však prvýkrát od začiatku pandémie, čo ukazovateľ predpovedá pozitívny výnos.
Okrem toho by som nebol prekvapený, keby akciový trh v nasledujúcom desaťročí prekonal tento plánovaný výnos. Je to kvôli konkrétnym okolnostiam, ktoré spôsobili, že ukazovateľ za posledný rok tak výrazne klesol. Počas typického medvedieho trhu bude alokácia portfólia priemernej domácnosti do akcií klesať viac-menej automaticky, pretože akcie strácajú pôdu pod nohami a hodnota dlhopisov stúpa. Keď sa to stane, investori nemusia skutočne predať žiadne zo svojich akcií, aby táto priemerná alokácia klesla.
Naproti tomu na súčasnom medvedom trhu sa dlhopisom darilo rovnako zle ako akciám, ak nie horšie. V dôsledku toho bol pokles alokácie akcií priemernej domácnosti v minulom roku z veľkej časti spôsobený skutočnými predajmi akcií. Z opačného hľadiska majú tieto predaje oveľa väčší býčí význam ako pokles alokácií akcií, ktorý je výsledkom poklesu akcií a rastu dlhopisov.
Ako sa hromadí osem modelov oceňovania
V tabuľke nižšie je uvedených osem ukazovateľov hodnotenia, ktoré v tomto priestore každý mesiac zvýrazňujem. Nie som si vedomý žiadnych iných, ktorí majú vynikajúce historické záznamy. Rovnako ako v prípade alokácie vlastného kapitálu priemernej domácnosti, aj mnohé ďalšie ukazovatele v tabuľke sa na konci roka 2021 stiahli z extrémov nadhodnotenia.
Mark Hulbert je pravidelným prispievateľom do MarketWatch. Jeho hodnotenie Hulbert Ratings sleduje investičné informačné vestníky, ktoré za audit platia paušálny poplatok. Je zastihnuteľný na adrese [chránené e-mailom].
Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/a-stock-market-indicator-with-one-of-the-best-track-records-has-rare-good-news-for-investors-11671807335? siteid=yhoof2&yptr=yahoo