Rok od invázie

^{Autorom je Simon Flowers, hlavný analytik a predseda spoločnosti Wood Mackenzie.}

Ruská vojna mala obrovský vplyv mimo Ukrajiny, najmä na globálne energetické trhy. Rastúce ceny a narušenie dodávateľského reťazca viedli v mnohých krajinách ku kríze dostupnosti palív a podporili infláciu, ktorá ťahá dole globálnu ekonomiku.

O rok neskôr, tu sú naše myšlienky o tom, ako vojna zmenila trhy s energiou:

1. Dodávka energie už nebude samozrejmosťou. Žiadna krajina si už nikdy nemôže dovoliť, aby sa stala závislou na dovážanej energii od jedného dodávateľa. V budúcnosti bude energetická bezpečnosť o rozmanitosti palív a zdrojov a o nadradenosti domácich zdrojov. Kvôli vojne všetci dovozcovia energie v tomto smere zrýchlili.

2. Európa môže žiť bez ruského plynu. Globálny trh sa prispôsobil pozoruhodne rýchlo. Vysoké ceny utlmili dopyt v Európe a Ázii a stiahli na európsky trh dostupnú ponuku – obmedzené objemy alternatívneho potrubného plynu a každý náklad flexibilného LNG z celého sveta. Rastie dôvera, že Európa môže v nasledujúcich troch rokoch preraziť, aj keď s relatívne vysokými a nestálymi cenami. Nové objemy dodávok, najmä LNG z USA a Kataru, prichádzajú od roku 2025, čo pomáha cenám vrátiť sa späť na „normálne“. Z dlhodobého hľadiska je rast LNG stále len o Ázii. Vojna však navždy zásadne zmenila trh – teraz je to globálnejší trh, flexibilný a zastupiteľný, ale pravdepodobne volatilnejší, keďže Európa súťaží s Áziou o rovnaký náklad LNG. Mohla by Európa v budúcnosti opäť nakupovať ruský plyn? Možno, ale to bude ešte dlho, bude vyžadovať zmenu režimu a aj tak z nášho pohľadu nie viac ako 15 % jeho potrieb.

3. Odolnosť ropy a uhlia. Napriek neustále sa sprísňujúcim sankciám boli vlády nútené konať tak, aby sa rozsvietili svetlá a ekonomika tikala. Ruský vývoz ropy a uhlia naďalej prúdil v objemoch blízkych predvojnovým objemom. Chuť na vývoz ropy a ropných produktov (hoci od rôznych kupujúcich) pomohla Rusku, ktoré dodáva 10 % celosvetových dodávok ropy, udržať domácu produkciu ropy blízko úrovne spred roka. Očakávame však, že sankcie si časom vyberú svoju daň. Ceny ropy po prudkom náraste v prvých mesiacoch po invázii klesli úplne späť pod predvojnovú úroveň, čo naznačuje, že globálny trh je v súčasnosti dostatočne zásobený. Globálna rafinácia bola naopak výrazne narušená. Zľavnený vývoz ruskej ropy bol vytlačený z Európy, najmä do Číny a Indie; a produkty sa teraz premiestňujú na iné trhy. Výsledné trenie v obchode so surovými a rafinovanými produktmi, prepravnej logistike a flexibilite rafinérií sa odráža v historicky vysokých rafinérskych maržiach, ktoré sa neskôr v tomto roku znížia, keď budú online dostupné nové kapacity.

čítať úplný prehľad od Wooda Mackenzieho Simon Flowers.