(Bloomberg) – Rýchlo sa objavujú náznaky, že investori do indických akcií prekračujú problémy skupiny Adani. Miestni peňažní manažéri sú optimistickí, pokiaľ ide o vyhliadky na budúci rok a zámorské fondy začínajú prúdiť späť na akciový trh v hodnote 3.1 bilióna dolárov.
Najčítanejšie z Bloombergu
Kľúčový akciový benchmark sa šplhá späť k historickému maximu po ústupe na druhý mesiac v januári, keď ostrá správa o impériu miliardára Gautama Adaniho od amerického predajcu Hindenburg Research otriasla náladou na širšom trhu. Podľa prieskumu Bloomberg News manažéri fondov vidia hlavné indické akciové indexy na konci roka vyššie ako súčasné úrovne, keďže silný domáci dopyt zvyšuje zisky spoločností.
"Je tu problém Adani a je tu aj indický trh: sú oddelené," povedal Rakhi Prasad, investičný manažér Alder Capital v Bombaji. Výpredaj Adani nie je problémom Indie, pretože štandardy riadenia mnohých indických spoločností sú na rovnakej úrovni ako globálne, zatiaľ čo podobné problémy možno nájsť v mnohých iných krajinách, povedala.
PREČÍTAJTE SI: Adani Rout otriasa trhom, ale maloobchodníci sa odmietajú pripútať
Prepad 10 spoločností Adani, ktoré teraz vymazali viac ako 130 miliárd dolárov z ich spoločnej trhovej hodnoty, sa môže stať krátkym kameňom úrazu v príbehu rastu Indie, pretože vláda sa zameriava na najrýchlejšiu expanziu medzi hlavnými svetovými ekonomikami. Niektorí hovoria, že kontrola, ktorej čelí národná scéna správy a riadenia spoločností od Hindenburgovej správy, môže byť z dlhodobého hľadiska skôr pozitívna ako jej vlastný „Lehmanov moment“.
„Stal som sa optimistickejším,“ povedal skúsený investor na rozvíjajúcich sa trhoch Mark Mobius, spoluzakladateľ Mobius Capital Partners. "India teraz pritiahla medzinárodnú pozornosť a investori si uvedomia, že prípad Adani je aberáciou."
Mobius povedal, že chce kúpiť technológie, infraštruktúru a akcie v zdravotníctve. Koncom minulého mesiaca pre Bloomberg povedal, že plánuje vložiť viac peňazí do Indie, pretože „dlhodobá budúcnosť trhu je skvelá“ a ústup investora v dôsledku správy Hindenburga „je problém Adani“.
Hindenburg zverejnil 24. januára správu, v ktorej obviňuje skupinu Adani z manipulácie s akciami a podvodu – obvinenia, ktoré konglomerát opakovane poprel.
PREČÍTAJTE SI: Adani sľub, že bude riešiť dlhové termíny, spúšťa rekordný skok v dlhopisoch
Prieskum fondov
Šestnásť z 22 miestnych manažérov fondov, ktorých sa Bloomberg News opýtalo v neformálnom prieskume tento mesiac, uviedlo, že sú stále optimistickí na indických akciách napriek ságe Adani. Len dvaja boli medvedí, zatiaľ čo štyria boli neutrálni. Sedemnástka predpovedala, že index S&P BSE Sensex a NSE Nifty 50 skončí rok vyššie ako súčasné úrovne, zatiaľ čo väčšina tiež uviedla, že výpadok Adani nepoškodí prorastový politický program premiéra Narendru Modiho.
Zdá sa, že aj zámorskí investori sú menej znepokojení ako v prvých dňoch porážky v Adani. Zahraničné fondy zvýšili držbu indických akcií počas šiestich po sebe nasledujúcich obchodov do štvrtka, čo je najdlhšia séria od novembra, podľa najnovších burzových údajov zostavených agentúrou Bloomberg.
PREČÍTAJTE SI: Modiho strana nemá na Adani Crisis „čo skrývať“, hovorí Shah
Zatiaľ čo skupina Adani v posledných týždňoch dominovala novinovým titulkom, mnohé podniky konglomerátu, ktoré pokrývajú oblasti od prístavov až po moc, tvoria len kúsok indickej ekonomiky.
Podľa výpočtov agentúry Bloomberg Intelligence budú kombinované kapitálové výdavky skupiny počas nasledujúcich dvoch rokov v najlepšom prípade okolo 12 miliárd dolárov, aj keď sa jej podarí udržať úroveň z minulého fiškálneho roka aj napriek jej rozsiahlym problémom. To predstavuje len asi 0.3 % potenciálneho hrubého domáceho produktu indickej ekonomiky v hodnote 3.47 bilióna dolárov.
Analýza podmienok riadenia, likvidity a pákového efektu v najväčších indických obchodných skupinách vrátane Tata, Reliance a Infosys tiež naznačuje, že Adani je odľahlá hodnota a nie je predstaviteľom Indie Inc. ako celku, podľa správy analytikov Bloomberg Economics Abhishek. Gupta a Scott Johnson.
"Oceňovacie riziko"
Nie každý je optimista. Niektorí investori sa obávajú, že obavy týkajúce sa správy a riadenia spoločností v spoločnosti Adani môžu naďalej pôsobiť ako brzda pre indické akcie a pridať k ďalším negatívam vrátane drahého zhodnotenia a presunu globálnych fondov smerom k Číne po jej opätovnom otvorení.
Sensex, ktorý nemá medzi svojimi 30 zložkami žiadne akcie Adani, je menej ako 4 % od rekordného maxima dosiahnutého v decembri a obchoduje sa s 89 % prémiou oproti indexu MSCI Emerging Markets Index na základe ziskov. Ukazovateľ Nifty 50, v ktorom sídlia dve spoločnosti skupiny Adani, je od svojho vrcholu vzdialený menej ako 5 %.
„V krátkodobom horizonte majú indické akcie pri raste sadzieb väčšie riziko zhodnotenia ako riziká Adani,“ povedal Nitin Chanduka, stratég z Bloomberg Intelligence v Singapure. Adaniho problémy nepovedú k „rozšírenej kapitulácii,“ povedal.
'Vráska'
Rast podnikových ziskov medzitým podporuje dlhodobé hodnotenia Indie. Analytici odhadujú, že zisk na akciu spoločností v indexe MSCI India v tomto roku vzrastie o 14.1 %, čo je lepšie ako na väčšine hlavných trhov, uvádzajú údaje zostavené spoločnosťou Bloomberg Intelligence.
Býčia nálada inštitucionálnych peňažných manažérov odzrkadľuje rastúcu armádu retailových investorov, ktorí sa stali silou, s ktorou treba počítať po investičnom boome vyvolanom pandémiou. Za posledné dva roky sa počet účtov retailových investorov v Indii zväčšil z 110 miliónov na približne 30 miliónov.
Problémy spoločnosti Adani sa netýkajú celého systému, pretože „Indické trhy postupom času výrazne dozreli,“ povedal Rushabh Sheth, spoluhlavný investičný riaditeľ Karma Capital. "O pár mesiacov to zostane len ako vráska."
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html