Cash Flow Advance Auto Parts zvyšuje bezpečnosť ich dividendového výnosu

Rekapitulácia decembrových výberov

Na základe cenovej návratnosti prekonalo Portfólio modelu najbezpečnejších výnosov dividend (+10.1 %) index S&P 500 (+3.0 %) o 7.1 % od 21. decembra 2022 do 17. januára 2023. Na základe celkovej návratnosti modelové portfólio ( +10.3 %) prekonal S&P 500 (+3.0 %) o 7.3 % za rovnaké obdobie. Najvýkonnejšie akcie s veľkou kapitalizáciou vzrástli o 29 % a najvýkonnejšie akcie s malou kapitalizáciou o 17 %. Celkovo 16 z 20 akcií s najbezpečnejším dividendovým výnosom prekonalo svoje príslušné benchmarky (S&P 500 a Russell 2000) od 21. decembra 2022 do 17. januára 2023.

Toto modelové portfólio zahŕňa iba akcie, ktoré získajú hodnotenie Attractive alebo Very Attractive, majú kladný voľný peňažný tok a ekonomické výnosy a ponúkajú dividendový výnos vyšší ako 3 %. Spoločnosti so silným voľným peňažným tokom (FCF) poskytujú vyššiu kvalitu a bezpečnejšie dividendové výnosy, pretože silný FCF je dôkazom, že majú hotovosť na podporu dividendy. Myslím si, že toto portfólio poskytuje jedinečne dobre preverenú skupinu akcií, ktoré môžu pomôcť klientom prekonať výkonnosť.

Odporúčané zásoby na január: Autodiely Advance
AAP

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) je hlavnou akciou v januárovom portfóliu modelov s najbezpečnejšími dividendovými výnosmi.

Advance Auto Parts od roku 3 zvýšilo výnosy o 9 % ročne a čistý prevádzkový zisk po zdanení (NOPAT) o 2016 % ročne. Marža NOPAT spoločnosti vzrástla zo 6 % v roku 2016 na 9 % za posledných dvanásť mesiacov (TTM) , zatiaľ čo obraty investovaného kapitálu sa za rovnaký čas zlepšili z 1.3 na 1.4. Rastúce marže NOPAT a obraty investovaného kapitálu spôsobili návratnosť investovaného kapitálu (ROIC) z 8 % v roku 2016 na 13 % TTM.

Obrázok 1: Výnosy z Advance Auto Parts a NOPAT od roku 2016

Zdroje: New Constructs, LLC a firemné podania

Voľný peňažný tok podporuje pravidelné výplaty dividend

Spoločnosť Advance Auto Parts zvýšila svoju pravidelnú dividendu z 0.24 USD/akcia v roku 2017 na 3.25 USD/akcia v roku 2021. Súčasná štvrťročná dividenda poskytuje 4.0 % ročný dividendový výnos.

Ešte dôležitejšie je, že voľný peňažný tok (FCF) Advance Auto Parts ľahko prevyšuje bežné výplaty dividend. Od roku 2017 do roku 2021 spoločnosť Advance Auto Parts vygenerovala 3.1 miliardy USD (23 % súčasných Podnikovej hodnoty) v FCF a zároveň vypláca 270 miliónov dolárov na dividendách. Počas TTM spoločnosť Advance Auto Parts vygenerovala 714 miliónov dolárov v FCF a vyplatila 336 miliónov dolárov na dividendách. Pozri obrázok 2.

Obrázok 2: Advance Auto Parts' FCF vs. pravidelné dividendy od roku 2017

Zdroje: New Constructs, LLC a firemné podania

Ako ukazuje obrázok 2, dividendy Advance Auto Parts sú podporené históriou spoľahlivých peňažných tokov. Dividendy od spoločností s nízkym alebo záporným FCF sú menej spoľahlivé, pretože spoločnosť nemusí byť schopná vyplácať dividendy.

AAP je podhodnotené

Pri súčasnej cene 147 USD/akcia má Advance Auto Parts pomer ceny a ekonomickej účtovnej hodnoty (PEBV) 0.8. Tento pomer znamená, že trh očakáva, že NOPAT spoločnosti Advance Auto Parts trvalo klesne o 20 %. Toto očakávanie sa zdá byť príliš pesimistické vzhľadom na to, že Advance Auto Parts vzrástol NOPAT o 9 % ročne od roku 2016 a o 6 % ročne od roku 2011.

Aj keby marža NOPAT spoločnosti Advance Auto Parts klesla na 8 % (pod jej maržu TTM NOPAT 9 %) a tržby by sa v nasledujúcom desaťročí zvýšili len o 2 % ročne (pod jej 6 % CAGR tržieb od roku 2011), akcie by boli v hodnote 180 USD+/akcia dnes – 22 % nárast. Pozrite si matematiku za týmto obráteným scenárom DCF. V tomto scenári by NOPAT spoločnosti Advance Auto Parts rástol o 1 % ročne až do roku 2031. Ak by NOPAT spoločnosti rástol v súlade s historickými mierami rastu, akcie by mali ešte väčší rast.

Kritické podrobnosti, ktoré sa nachádzajú vo finančných výkazoch spoločnosti Robo-Analyst Technology od mojej firmy

Nižšie sú uvedené špecifiká úprav, ktoré robím na základe zistení Robo-Analyst v 10-K a 10-Q od Advance Auto Parts:

Výkaz ziskov a strát: Urobil som 421 miliónov USD v úpravách s čistým efektom odstránenia 297 miliónov USD v neprevádzkových nákladoch (3 % z príjmov).

Súvaha: Urobil som 444 miliónov dolárov v úpravách na výpočet investovaného kapitálu s čistým poklesom o 40 miliónov dolárov. Najvýraznejšou úpravou bola 125 miliónov USD (2 % vykázaných čistých aktív) v odpisoch aktív.

Ocenenie: Urobil som úpravy vo výške 4.3 miliardy dolárov, ktoré všetky znížili hodnotu akcionárov. Okrem celkového dlhu bola jednou z najvýznamnejších úprav hodnoty akcionárov 434 miliónov USD v odložených daňových záväzkoch. Táto úprava predstavuje 5 % trhovej hodnoty Advance Auto Parts.

Zverejnenie: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler a Italo Mendonça nedostávajú žiadnu kompenzáciu za písanie o akejkoľvek konkrétnej akcii, štýle alebo téme.