Wal
NYSE
KÚPIŤ • Cena 148.21. mája 17 USD
od Guggenheima
Walmart vykázal za prvý štvrťrok upravený zisk na akciu vo výške 1.30 USD, čo je o 16 centov menej ako náš odhad. Bol to neuspokojivý štvrťrok, ale veríme, že [17. mája] stiahnutie z trhu predstavuje prírastkovú nákupnú príležitosť pre dlhodobých investorov (akcie klesli počas dňa o 11 % v porovnaní s nárastom o 2 % v prípade
SPDR S&P Maloobchod
ETF).
Maloobchodník vykázal solídne tržby vo všetkých segmentoch; mali by sme o tieto výsledky väčšie obavy, ak by sa vo Walmarte vyskytol problém s predajom. Konsolidovaná hrubá marža klesla o 87 bázických bodov (USA, pokles o 38 bázických bodov), čo je výrazne pod našimi očakávaniami. [Základný bod je 1/100 percentuálneho bodu.] V tomto štvrťroku sa vyskytli tri hlavné problémy so ziskom: rýchle a výrazné zvýšenie cien pohonných hmôt, neefektívnosť plánovania súvisiaca s pracovnou silou postihnutou Covidom a vyššie náklady dodávateľského reťazca a úrovne zásob….Teraz predpokladáme určité pretrvávanie zvýšených nákladov v dôsledku inflácie a protivetru v oblasti logistiky. Znižujeme naše odhady zisku na fiškálny rok 2022/2023 na 6.40 USD/7 USD z 6.75 USD/7.25 USD, ako aj náš cenový cieľ na 175 USD (z 185 USD predtým).
JD.com
Nasdaq
KÚPIŤ • Cena 53.67. mája 18 USD
od spoločnosti Benchmark Research
JD.com doručil solídne výsledky za prvý štvrťrok s robustným spodným ziskom, ale v druhom štvrťroku riadil rast pod očakávaniami, čo možno pripísať zablokovaniu Covidu a prerušeniam logistiky. Zatiaľ čo Covid zostáva najväčšou premennou pre výhľad rastu JD v najbližších štvrťrokoch, je dôležité poznamenať, že
1) Spoločnosť JD pokračuje v získavaní podielu na trhu s posilneným povedomím o značke a prehĺbenými partnerstvami medzi značkami a obchodníkmi vďaka svojej schopnosti dodávateľského reťazca a logistiky; a
2) JD má odolný výhľad ziskovosti napriek [pravdepodobnému] krátkodobému poklesu príjmov. Nedávna optimalizácia jej operácií a investícií umožňuje štíhlejšiu a efektívnejšiu organizáciu. To potenciálne sľubuje vyššiu silu rastu ziskov, keď sa normalizovaný rast príjmov vráti. Spoločnosť JD by mala byť v čínskom e-commerce priestore aj naďalej relatívnou výkonnosťou. Opakujeme naše hodnotenie nákupu a znižujeme náš cenový cieľ na 106 USD [zo 117 USD] na základe nášho ocenenia súčtu častí.
Palo Alto Networks
Nasdaq
prekonávajú • Cena 436.37. mája 19 USD
výskumom BMO
Správa spoločnosti Palo Alto Network [zárobky za fiškálny tretí štvrťrok] ponúkla mnohé dôležité body, o ktorých si myslíme, že podporia akcie, dokonca aj uprostred turbulentných technologických pásiem, na čele s 40 % medziročnými fakturáciami a rastom FCF [voľný peňažný tok]. [Spoločnosť zaoberajúca sa kybernetickou bezpečnosťou] si môže v najbližších rokoch udržať vysoký 20% rast FCF. Okrem toho veríme, že investori budú aj naďalej uprednostňovať akcie s rámcami oceňovania založenými na primeraných násobkoch voľného peňažného toku pred rastovými príbehmi so slabými maržami/FCF. Preto pohodlne opakujeme naše hodnotenie Outperform a označenie najlepšieho výberu pre Palo Alto. Ale znižujeme našu cieľovú cenu [na 615 USD z predchádzajúcich 685 USD], čo odráža stav ocenenia na softvérovom trhu.
Analógové zariadenia
Nasdaq
prekonávajú • Cena 159.92. mája 18 USD
Raymond James
Po silnej marcovej správe a výhľade spoločnosti Analog Devices opakujeme naše hodnotenie prekonať a cieľovú cenu 210 USD. Spoločnosť zopakovala komentáre, ktoré sme počuli od svojich kolegov pred mesiacom, a naznačila, že dopyt po [počítačových čipoch] zostáva silný a ponuka zostáva napätá, a to aj napriek hlasnému nesúhlasu trhu. Pri pohľade do budúcnosti by dodatočná kapacita, ktorá bude online v druhej polovici tohto roka, mala priniesť prospech z príjmov a umožniť spoločnosti dohnať nenaplnené nevybavené položky, pokiaľ bude dopyt trvať. Okrem toho si myslíme, že jednou z najväčších vecí, ktorými sa analógové zariadenia odlišujú od ich rovesníkov, je ich schopnosť modulovať kapacitu počas poklesu otáčaním kapacity zlievarne nahor alebo nadol – na rozdiel od
Texas Instruments
(ticker: TXN), ktorá pridáva kapacitu, aby plne uspokojila kapacitné potreby interne, a iní partneri s analógovým/zmiešaným signálom, ktorí boli nútení podpísať zmluvy o zlievárňach typu take-or-pay, ktoré obmedzujú flexibilitu.
Značky Tupperware
NYSE
KÚPIŤ • Cena 6.33. mája 18 USD
od Lane Research
Znižujeme naše odhady výrazne pod konsenzus, aby sme odzrkadľovali miernosť v Ázii, najmä v Číne, v dôsledku pandémie, a v Európe v dôsledku geopolitiky, ako aj celkovú miernosť v Severnej Amerike, najmä v USA, spolu s pokračujúcim nárast dolára voči väčšine cudzích mien. Okrem toho sa domnievame, že negatívny vplyv na predaj a plošná inflácia nákladov neúmerne ovplyvnia Tupperware, vzhľadom na jej globálnu výrobnú stopu, ktorá si vyžaduje väčšiu zložku pevných nákladov ako väčšina ostatných spoločností, ktoré sledujeme.
Domnievame sa však, že spoločnosť je stále vo veľmi ranom štádiu svojho úsilia o náležitú monetizáciu značky Tupperware a pri súčasných hodnoteniach, dokonca aj pri našich odhadoch pod úrovňou konsenzu, sa trpezliví investori môžu pozerať späť na toto obdobie ako na veľmi atraktívny vstupný bod do akcií. Cieľová cena: 12.50 USD.
Materiál, ktorý sa má zvážiť v tejto časti, by sa mal poslať na adresu [chránené e-mailom].