Air France-KLM: práva sú osvedčenia o strašnosti

Menej letov, nižšie ceny a súvahy dostatočne veľké na to, aby pristáli s veľkým lietadlom. A Vydanie práv v hodnote 2.3 miliardy EUR od Air France-KLM demonštruje, že pôvodní národní vlajkoví dopravcovia sú dnes rovnako poddimenzovaní, ako sa dostávali do pandémie.

Nízkonákladové aerolínie rozzúrené záchrannými balíkmi z obdobia pandémie sa naozaj nemali čoho obávať.

Air France-KLM dostala jednu z najväčších záchran. Pozostávalo zo štátnych pôžičiek a kapitálových injekcií. Francúzska a holandská vláda teraz vlastnia takmer dve pätiny akcií.

Obaja plánujú vložiť nové prostriedky. Francúzsko vymení časť dlhu za vlastný kapitál. Štruktúra kruhového objazdu bude znamenať, že francúzska prevádzková spoločnosť už nebude porušovať zákony zakazujúce záporný kapitál akcionárov.

Vydanie práv je súčasťou väčšieho úsilia o zvýšenie kapitálu, ktorého cieľom je zaplátať dieru v súvahe v hodnote 4 miliárd eur. Spoločnosť dúfa, že budúci rok bude môcť opäť dosiahnuť mierny zisk.

Francúzska lodná skupina CMA CGM prevezme neupísané práva, vrátane práv Delta Air Lines. Na oplátku vloží až 400 miliónov eur až do výšky 9 percent základného imania po získaní práv. Cena nových akcií je 1.17 eura za kus so 40-percentnou zľavou z teoretickej ceny ex-práv. Akcionári, ktorí nevyužijú svoje práva, čelia rozriedeniu o 75 percent.

Zostávajúca diera v súvahe bude 1.2 miliardy eur, čo predstavuje predaj a spätný lízing za 500 miliónov eur minulý týždeň. Hybridné poznámky by mali aspoň niečo z toho zastrčiť. Cieľom je do roku 2 znížiť čistý dlh skupiny k ebitda na 2.5-2023-násobok z približne trojnásobku hodnoty na konci minulého roka.

Aby spoločnosť Air France-KLM dosiahla tento cieľ a zároveň dosiahla prevádzkovú maržu 7 percent do roku 2024, sú potrebné optimistické predpoklady. Transatlantické cestovanie sa musí naďalej zlepšovať a podnik bude musieť znížiť náklady na zamestnancov o 1.4 miliardy eur, o 17 percent v roku 2019. úrovne. Investori by sa tomuto biznisu mali vyhýbať, pokiaľ ich motívy nezahŕňajú strategické spojenectvo alebo posilňovanie francúzskej a holandskej národnej hrdosti.

Tím Lex má záujem počuť od čitateľov viac. Povedzte nám, čo si myslíte o Air France-KLM v sekcii komentárov nižšie.