Algoritmus Angst, hodnota prevyšuje rast, týždeň v prehľade

Týždeň prehľadu

• Ázijské akcie zaznamenali ďalší rušný týždeň obchodovania, keď sa skončila výsledková sezóna a investori vyhodnotili riziká, ktoré predstavuje blokáda COVID v Číne. Trhy pevninskej Číny však boli v pondelok a utorok zatvorené a v utorok bol zatvorený aj Hongkong.
• Čínska komisia pre reguláciu cenných papierov (CSRC), hlavný čínsky regulačný orgán pre cenné papiere, v pondelok navrhla zmenu pravidiel, ktorá by umožnila audítorské inšpekcie zo strany zahraničných regulačných agentúr, čím by sa odstránila hlavná prekážka pre čínske spoločnosti kótované v USA pri dodržiavaní zákona o zodpovednosti zahraničných spoločností. (HFCAA).
• Indikácia americkej centrálnej banky, že môže urýchliť svoj plán zvyšovania sadzieb, tento týždeň zavážila výkonnosť akcií v Ázii a USA.
• Marcový PMI Caixin Services dosiahol v stredu 42, čo je výrazne pod očakávaniami takmer 50, čo naznačuje medzimesačný pokles. Blokáda COVID pravdepodobne zohrala úlohu pri neuspokojivom zverejnení, čo opäť podčiarkuje, aké dôležité bude zvýšenie domácej spotreby pri dosahovaní vládneho cieľa rastu HDP do roku 2022 o 5.5 %.
• V našom najnovšom videaKultúrny analytik Xiabing Su načrtáva zasadnutia vlády plánované na rok 2022, dôležitý politický rok pre Čínu, a ich ciele.

Piatkové kľúčové správy

Ázijské akciové trhy zažili cez noc mierny rast na miernych objemoch, keď Filipíny prekonali výkonnosť a získali +1.33 %. Hodnotové akcie a sektory boli cez noc výkonnostnými lídrami v Hongkongu a pevninskej Číne. Internetové akcie kótované v Hong Kongu opäť klesli, no nie tak ďaleko, ako včera klesli ich náprotivky kótované v USA.

Objemy v čínskych internetových akciách (ADR) kótovaných v USA boli včera ĽAHKÉ, pretože tri udalosti dali kupujúcim pauzu: Tencent odstavil svoju jednotku e-športov, Čínsky úrad pre kybernetický priestor (CAC) vydal oznámenie o riadení algoritmov a plán cesty Nancy Pelosiovej. na Taiwan, ktorý bol následne „odložený“. Nie sú nevyhnutne negatívne, aj keď rozhodne nejde o motivačný prejav Vincea Lombardiho, na ktorý investori čakali. Potrebujeme pozitívne katalyzátory, aby sme pritiahli kupujúcich späť na trh. Dalo by sa tvrdiť, že investori sa pozerajú na všetky veci v Číne cez mikroskop.

Dnešný článok Wall Street Journal o čínskej technológii obsahuje citát od ázijského stratéga veľkého správcu aktív. Stratég povedal, že predtým, ako sa vráti k menám, potrebuje „jasnosť v súvislosti s predpismi“. 100%!

Do konca lehoty na pripomienkovanie navrhovanej zmeny pravidiel CSRC, ktorá umožní PCAOB vykonávať kontroly na mieste, nás delí osem dní. Táto zmena by teoreticky pripravila cestu pre čínske spoločnosti kótované v USA, aby splnili zákon Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA). Držíme vám palce, aby sa tento problém dostal do postele!

Rozprávanie okolo podporných hospodárskych politík naberá na obrátkach. Ďalším kandidátom na zníženie povinných minimálnych rezerv bánk (RRR). RRR predstavuje množstvo vkladov (tj hotovosť), ktoré banky musia viesť v účtovníctve a nie požičiavať.

Zložitá situácia COVID v Šanghaji bola tiež faktorom dnešného cenového vývoja. Je však dôležité si uvedomiť, že geografia Číny je podobná jej ekonomike (tj VEĽKÁ!). Nechcem zľahčovať význam Šanghaja pre ekonomiku, ale jeho populácia predstavuje menej ako 2 % celkovej populácie Číny. Áno, v percentách HDP je Šanghaj výrazne väčší.

Nehnuteľnosti boli cez noc najvýkonnejším sektorom v pevninskej Číne, pričom na pevnine získali +2.59 % a v Hongkongu +2.85 %. Zdá sa, že investori očakávajú podporné politiky pre tento sektor. To sme už videli, ale zatiaľ len okrajovo. Považujem za zábavné, že sektor „China's Lehman moment“ začal tak skoro fungovať dobre. Od začiatku roka (YTD) vzrástli akcie nehnuteľností v pevninskej Číne o +13 % a v Hongkongu o +5 %. Dlhopisy s nehnuteľnosťami sú však od začiatku roka stále výrazne nižšie.

Index Hang Seng získal +0.29%, zatiaľ čo index Hang Seng TECH klesol o -1.15% v objeme, ktorý bol o -12% nižší ako včera, čo je len 70% 1-ročného priemeru. Šírka bola pozitívna, keďže postupujúci predbehli klesajúcich 2:1. Objem predaja nakrátko bol oproti včerajšku nižší o -14 %, čo je 85 % 1-ročného priemeru. Prekonali sa hodnotové sektory na čele s nehnuteľnosťami, ktoré získali +2.85 %, materiály, ktoré získali +2.4 %, verejnoprospešné služby, ktoré získali +2.24 %, energetika, ktoré získali +1.77 % a priemyselné odvetvia, ktoré získali +1.70 %. Technológie klesli o 0.01 %, sektor komunikačných služieb klesol o 1.26 % a spotrebiteľský tovar sa znížil o 1.44 %. Energetický gigant CNOOC získal +2.64 %, čo zhŕňa nočné obchodovanie. Investori z pevniny boli čistými nákupcami hongkonských akcií cez Southbound Stock Connect, zatiaľ čo Tencent zaznamenal mierny odliv už štvrtý deň v rade, zatiaľ čo Meituan zaznamenal čistý nákup za 4.^th deň v rade.

Shanghai, Shenzhen a STAR Board sa rozchádzali a uzavreli o +0.47 %, -0.32 % a -0.85 %, v uvedenom poradí, keďže hodnota predbehla rast a veľké spoločnosti prekonali malé a stredné spoločnosti. Objem bol o -13 % nižší ako včera, 87 % ročného priemeru, zatiaľ čo klesajúci predbehli pokročilých 1:2. Podobne ako v Hongkongu, nehnuteľnosti, energetika, verejné služby, materiály a financie všetky predbehli rastové sektory vrátane komunikačných služieb , ktorá klesla o -1 %, zdravotníctvo kleslo o -1.58 % a technológie klesli o -1.21 %. Zahraniční investori znížili svoje držby na pevnine o -1.21 miliónov dolárov prostredníctvom Northbound Stock Connect. Čínske štátne dlhopisy sa predali, CNY sa oproti americkému doláru nezmenil a meď klesla o -98 %.

Výmenné kurzy, ceny a výnosy z minulej noci

• CNY / USD 6.36 oproti 6.36 včera
• CNY / 6.91 EUR oproti 6.93 včera
• Výnos z jednodňového vládneho dlhopisu 1% oproti 1.64% včera
• Výnos z 10-ročného štátneho dlhopisu 2.75% oproti 2.74% včera
• Výnos z dlhopisu čínskej rozvojovej banky za 10 rokov 3.00% oproti 2.99% včera
• Cena medi -0.05% cez noc