Algoritmický stablecoin podobný dai, ktorý sa má rovnať 1 doláru, Mim, je svedkom toho, ako sa jeho peg dostáva pod tlak po páde ceny eth a mnohých tokenov.
Na rozdiel od dai, kde máte vložený obyčajný eth alebo USDc, aby ste získali 1 dai $, v Magic Internet Money (MIM) sa dostanete o jednu korytnačku nižšie tak, že najskôr vložíte eth do fondu Yearn, aby ste získali yvWETH, takzvané úročené tokeny (ibTKN).
Teraz môžete tento yv-WETH alebo USDt použiť ako kolaterál pre 1 $ MIM, ktorý je kontrolovaný cenovými zdrojmi, ktoré by zlikvidovali váš kolaterál, ak klesne pod sumu, ktorú ste si požičali.
To sa udržalo v poriadku, ale začína sa to dostávať pod značný tlak, pretože nedávno sa celkom nedodržalo 1 MIM = 1 dolár.
Niektorí poukázali na extrémy, ako napríklad 35 miliónov USD MIM, ktoré predstavujú 8 miliónov USDc, keď to má byť jedna k jednej.
Presná príčina toho, čo niektorí nazývajú stratou dôvery, nie je príliš jasná. Predpokladáme, že keďže ide o dve úrovne, tlak je tu vyšší, pretože ľudia možno budú musieť splatiť svoj dlh po obrovskom poklese ceny.
Dai je na tom dobre, napríklad s 0.999 dolármi napriek tomu, že eth nedávno klesol o 50 %, ale MIM je novší a komplikovanejší, takže existuje nerovnováha pravdepodobne preto, že je príliš veľký dopyt po likvidáciách – ktoré vyvažujú algo stablecoinov – alebo po arbitráži.
Mark Richardson, produktový architekt a vedúci výskumu v Bancor, zvaľuje vinu na druhých.
Pri znázornení vyššie uvedeného grafu Richardson hovorí, že najlepšie miesto na arbitráž MIM, Curve, je efektívne zaplavené natoľko, že „pool v podstate vyčerpal svoju schopnosť podporovať arbitráž za $ MIM“.
Curve sa špecializuje na stabilizáciu stablecoinov prostredníctvom poolov ako USDc, USDt, Dai a MIM, ako aj iných dolárových a teraz už aj eurových atď., tokenov.
Majú matematický vzorec, ktorý vytvára krivku, ktorá umožňuje priblížiť 1000x alebo viac rozdielov medzi týmito tokenmi, a tak umožňuje arbitráž, aj keď existujú malé rozdiely, napríklad 0.001 USD.
Môžete tiež manuálne vykonať arbitráž, ale potrebovali by ste veľké sumy a zisky nemusia byť dostatočné na zohľadnenie alternatívnych nákladov, keď je cenový rozdiel stále pomerne malý, a to 0.97 USD namiesto 1 USD.
S Curve je aj ten malý rozdiel dosť dobrý na to, aby ste ho využili, a tak ich každý používa a sú zaplavení.
Cena 0.97 $ však nie je v histórii stablecoinov až taká nezvyčajná. USDt raz išiel na 0.8 dolára a ešte menej, ak si spomeniem.
Ako je znázornené na zobrazenom obrázku, na Uniswape došlo k niektorým obchodom, ktoré sa blížia k týmto úrovniam, ale grafy z Coinmarketcap a Coingeko ukazujú na rôznych burzách, že je to 0.97 USD.
Ak sa mu podarí udržať túto úroveň a nakoniec sa stabilizuje, potom by to nemal byť veľký problém, v neposlednom rade preto, že Dai tiež klesol na 0.97 $ v marci 2022, keď eth skolaboval.
Pre jednotlivých obchodníkov však môžu prísť o nejaké peniaze, aj keď by to malo zlacniť splácanie dlhu, ale Curve zjavne robí dobrú prácu, keď to stabilizuje Richardsonom, ktorý uvádza:
„Zjavná odolnosť cenového naviazania je vďaka Curve Finance a jej úžasnej schopnosti absorbovať stabilné obchodovanie s arbitrážou, bez ohľadu na nálady na trhu.“
Takže algo vo všeobecnosti stále drží krok napriek obrovským cenovým tlakom, pričom MIM má trhovú hodnotu približne 1.9 miliardy dolárov.
Ale ako obvykle, táto pôžička funguje dobre, keď ceny stúpajú. Môžu však viesť k mnohým stratám, ak ceny klesnú, najmä rýchlo.
Všetko, čo tomu nasvedčuje, je znakom toho, že v kolateralizovanej defi došlo k pomerne veľkému počtu likvidácií, a preto príliš veľa spláca MIM a málo razí nové, čo vedie k dekolateralizácii.
Niečo, čo by sa malo vyvážiť za predpokladu, že je také robustné ako Dai, ktorý mal pomerne bežných 0.98 $, čo je možno dôkazom Curve, že takéto úrovne sú teraz pomerne zriedkavé.
Nižšie úrovne by sa však znepokojovali tým, že nie je jasné, prečo sa zdá, že Uniswap nie je v súlade, keďže MIM je momentálne na úrovni 0.91 USD, zatiaľ čo Sushiswap ho má na úrovni 0.97 USD.
S 1 miliónom dolárov by to bol rozdiel 60,000 XNUMX dolárov, keď si kúpite MIM na Uniswap a potom ho predáte na Sushi, ale môže sa stať, že Uni jednoducho nemá dostatok likvidity, čo vedie k takýmto potenciálnym výkyvom, ktoré môžu byť dočasné.
Zdroj: https://www.trustnodes.com/2022/01/28/algorithmic-stablecoin-mim-losing-peg