O'Keefe v utorok na skupinovej diskusii za okrúhlym stolom s ďalšími hodnotovo orientovanými portfóliovými manažérmi povedal, že Alibaba (ticker: BABA) je „jednou z najlacnejších akcií, aké som kedy videl, najmä pre firmu takej kvality s takou finančnou silou. .“
Diskusiu s názvom Invaluable Insights sponzorovala spoločnosť Ariel Investments a zúčastnili sa na nej John Rogers z Ariel, Bill Miller z Miller Value Partners, David Herro z Oakmark Funds a Barron Člen okrúhleho stola Mario Gabelli.
Akcie Alibaby klesli za posledný rok o 55 % na 102 USD a obchodujú sa za tretinu svojho maxima v roku 2020. Ich hodnota začala klesať po tom, čo čínska vláda zasiahla proti spoločnosti, ktorú považovali za príliš dominantnú. Aktuálna trhová hodnota spoločnosti Alibaba je nižšia ako 300 miliárd dolárov v porovnaní s približne 1.5 bilióna dolárov v prípade jej amerického náprotivku,
Amazon.com
(AMZN).
O'Keefe povedal: „Alibaba obchoduje za jednociferný násobok voľného peňažného toku a troj- alebo štvornásobok EBIT [zisk pred úrokmi a zdanením]. Takže viete, je to najväčšia spoločnosť elektronického obchodu na svete, ktorá má vplyv na digitalizáciu a rozširovanie rastúceho bohatstva spotrebiteľov a strednej triedy v Číne.“
Akcie sa obchodujú za približne 12-násobok plánovaného zisku na akciu vo fiškálnom roku 2023. Analytik JP Morgan Alex Yao, ktorý je v oblasti akcií na vzostupe, nedávno napísal, že čisté hotovostné a akciové investície v Alibaba dosahujú približne 44 dolárov na akciu, alebo viac ako 40 % ceny akcií. Podľa Yaoovej matematiky investori efektívne získajú elektronický obchod spoločnosti Alibaba zadarmo, keď zohľadnia hotovosť a investície a jej operácie cloud computingu.
O'Keefe povedal: „Všetci len hovoria: 'Ó môj bože, regulácia, čínska vláda.' Ale keď sa pozriete na fakty, čo urobili? No, zasiahli do exkluzivity obchodníkov, takže urobili platformy konkurencieschopnejšími. Zasiahli do exkluzivity platieb, a tak urobili platobné systémy konkurencieschopnejšie. A zasiahli do exkluzivity siete, aby boli siete interoperabilnejšie a konkurencieschopnejšie.“
“Žiadna z týchto vecí nie je iracionálna a žiadna nie je mimo toho, čo by chcel robiť ktorýkoľvek vyspelý svetový regulátor, ale nemôže, pretože to musí urobiť cez legislatívny proces, ktorý trvá dlhšie a je to ťažšie. Takže to, čo sa urobilo, nepovažujeme za iracionálne, hoci sa to stalo v kontexte riadenej ekonomiky, kde si môžu robiť, čo chcú,“ povedal.
O'Keefe poznamenal, že čínska vláda tlačila na spoločnosť, aby uskutočnila určité investície, a povedal: „A keby boli tieto investície vylúčené, viete, násobok EV [hodnoty podniku] by klesol o ďalších 40 %, pretože spotrebúvajú 25, 30% ich ziskov v niektorých z týchto investičných oblastí. Čo len nedávno povedali, a to je dôležité, začnú sa zužovať. Takže, viete, je to mimoriadne lacný cenný papier, myslím si, že viac ako ignorovať skutočnosť, že je v Číne.“
Napíšte Andrewovi Barymu na [chránené e-mailom]