Alibaba sľubuje, že zostane na Wall Street po tom, čo SEC pohrozila vyradením z burzy

Alibaba Group Holding (BABA) a HK:9988 hovorí, že sa bude „usilovať“ o udržanie svojho zoznamu v USA po pridaní poskytovateľa elektronického obchodu do zoznamu sledovaných osôb v USA, čo by mohlo viesť k jeho spusteniu z burzy v New Yorku.

Americká komisia pre cenné papiere a burzu má novo pridané Alibaba do svojho zoznamu spoločností, ktoré porušujú zákon o zodpovednosti zahraničných spoločností. Takýmto spoločnostiam, ktoré predkladajú účty, ktoré účtovná sekcia SEC nie je schopná kontrolovať, čelia vyradeniu zo zoznamu, ak nepredložia vyhovujúce účty počas troch po sebe nasledujúcich rokov.

Výsledkom je, že akcie BABA by sa mohli stiahnuť z NYSE v roku 2024. Alibaba už má v súčasnosti sekundárny kótovaný v Hongkongu od roku 2019. Minulý týždeň povedal platilo by to pre primárnu kótáciu na hongkonskej burze cenných papierov, čo sa pravdepodobne uskutoční pred koncom roka, čo jej poskytne rovnaké postavenie v New Yorku aj v Hongkongu.

Alibaba dúfa, že primárna kotácia v Hongkongu povedie k zvýšeniu objemu obchodov. V prvej polovici roku 2022 sa prevažná väčšina obchodovania uskutočnila na Wall Street, pričom objem obchodov pre BABA bol v priemere 3.2 miliardy USD za deň, v porovnaní s iba 0.7 miliardami USD pre HK:9988 v Hong Kongu.

Investori z pevniny by získali nový prístup k akciám Alibaba, ak by spoločný primárny plán pokračoval. Primárny zoznam by bol spôsobilý pre program Hong Kong Stock Connect, ktorý umožňuje investorom z pevninskej Číny investovať do spoločností kótovaných v Hongkongu. Sekundárne ponuky nespĺňajú podmienky programu Stock Connect.

Po akcii SEC akcie Alibaba skončili v pondelok v obchode v Hongkongu s poklesom o 3.8 %, pričom v piatok v New Yorku klesli o 11.1 %. Pondelkové obchodovanie v Ázii bolo vo všeobecnosti pozitívne, Topix v Tokiu vzrástol o 1.0 % a index CSI 300 spoločností z pevninskej Číny vzrástol o 0.5 %, aj keď hongkonský benchmarkový index Hang Seng poskočil len o 0.1 %.

SEC v piatok pridala Alibaba do zoznamu spoločností, ktoré nespĺňajú požiadavky, popri módnej sociálnej sieti Mogu (MOGU), výrobca robotov nabitý umelou inteligenciou Cheetah Mobile (CMCM) a internetový obchod so zvieratami Boqi Holding (BQ).

V reakcii na to Alibaba hovorí bude „naďalej monitorovať vývoj na trhu, dodržiavať platné zákony a predpisy a snažiť sa udržať svoj stav kótovania na NYSE aj na hongkonskej burze cenných papierov“.

Teraz je na zozname SEC 161 čínskych spoločností. Americký dozorný orgán pre akcie v podstate pridáva spoločnosti do zoznamu spoločností, ktoré nedodržiavajú pravidlá, keď podávajú svoje výročné správy. Alibaba zverejnila svoju výročnú správu minulý utorok a tento štvrtok má zavolať analytikov, aby prediskutovali výsledky.

Akcie Boqi v piatok v New Yorku klesli o 9.3 %, zatiaľ čo centové akcie spoločnosti Cheetah Mobile korigovali pokles o 1.4 % dopredu a Mogu sa vyšplhala o 3.5 %, aby znížila svoj pokles za posledných päť dní na polovicu. Všetci sa však pozerali na straty v priebehu minulého týždňa.

V podstate všetky čínske spoločnosti kótované v Spojených štátoch budú nakoniec pridané do zoznamu SEC. Úrady v Číne zakázali jej účtovným firmám zdieľať údaje o audite mimo čínskych hraníc zo strachu, že by mohli neúmyselne preliať „štátne tajomstvá“. Čínska komunistická strana drží informácie veľmi prísne pod záštitou, dokonca aj používanie elektriny bolo v minulosti klasifikované ako privilegované, pretože mohlo naznačovať silu ekonomiky. Keďže mnohé kótované čínske spoločnosti sú prinajmenšom čiastočne vo vlastníctve štátu, zdieľanie podrobností o tom, ako fungujú, spôsobuje, že pokožka svrbí „kontrolovateľným“ večierkom, ktorí chcú cenzurovať každodenný život.

Od posledné sčítanie v marciV Spojených štátoch je kótovaných 261 čínskych spoločností v celkovej trhovej hodnote 1.3 bilióna USD.

Čínske úrady však vedia, že studňa kapitálových trhov v Spojených štátoch je oveľa hlbšia ako v Číne, pričom obchodovanie je dôslednejšie a menej poháňané rozmarmi retailových investorov, ktorí sa snažia o dynamiku. Pre medzinárodných investorov je veľmi ťažké nakupovať akcie na burzách v Šanghaji, Šen-čene a Pekingu, kde sú prísne kvóty na účasť zahraničných bánk, mena je starostlivo kontrolovaná a repatriácia ziskov je náročná.

As Vysvetlil som minulý týždeňPredpokladá sa, že čínske regulačné orgány pracujú na trojstupňovej kategorizácii spoločností, aby umožnili súlad s pravidlami SEC: spoločnosti s necitlivými údajmi; spoločnosti s citlivými údajmi; a spoločnosti s tajnými údajmi.

Držitelia údajov, ktoré nie sú citlivé, by nemali mať problém udržať si kótovanie v USA. Tí, ktorí majú tajné údaje, by boli určite nútení odstrániť ich. Problémová stredná cesta spoločností s polocitlivými údajmi by však mohla pokryť veľkú väčšinu čínskych technologických spoločností, ktoré vo všeobecnosti najviac oslovujú amerických investorov. SEC tvrdí, že jej účtovná sekcia musí mať úplný prístup k auditom bez „žiadnych medzier alebo výnimiek“.

Zostava na zozname nedodržiavania pravidiel SEC už zahŕňa skóre popredných čínskych podnikov vrátane operátora prehliadača Baidu (bidu) a HK:9888, stránka na zdieľanie videí Bilibili (BILI) a HK:9626, prevádzkovateľ kasína v Macau Melco Resorts & Entertainment (MLCO), stránka so skupinovým nákupom Pinduoduo (PDD), hudobná stránka Tencent Music Entertainment Group (TMJ), a platforma podobná Twitteru Weibo (WB) a HK:9898. Všetci traja čínski výrobcovia elektrických áut uvedení na Wall Street – Li Auto (LI) a HK:2015, Nio (NIO) a Xpeng (XPEV) a HK:9868 – sú tiež zamerané.

Je iróniou, že žiadna z týchto spoločností nemá významnú úroveň štátneho vlastníctva. Ale drsné zaobchádzanie so stránkou DiDi Global (DIDIY) čínske úrady v oblasti kybernetického priestoru naznačujú ich rastúce obavy z Big Data spoločnosti Big Tech. Spoločnosť DiDi sa rozhodla odstrániť zo zoznamu v Spojených štátoch po tom, čo jej zakázali podpisovať nových zákazníkov a jej aplikácie boli odstránené z obchodov s aplikáciami v Číne.

DiDi bol minulý mesiac potrestaný pokutou 1.2 miliardy USD že som naznačil by to malo znamenať, že jeho útrapy sa blížia ku koncu. Má v úmysle vrátiť sa na burzu v Hongkongu, hoci čaká na oznámenie sankcií a na obnovenie svojej schopnosti uzatvárať nové obchody. Jej akcie klesli o 82.4% v čase, keď bola DIDIY na NYSE.

Zákon Holding Foreign Companies Accountable Act nadobudol účinnosť v decembri 2020. Vzťahuje sa na všetky spoločnosti kótované na burze v USA so sídlom mimo Spojených štátov a pokiaľ ide o účtovné údaje, vyžaduje sa od nich, aby dodržiavali rovnakú úroveň zverejňovania údajov, akú už americké spoločnosti musia stretnúť sa. Okrem vypĺňania finančných údajov v súlade s predpismi musia tiež uviesť, či ich vlastní alebo kontroluje zahraničná vláda.

Existujú určité ustanovenia špeciálne zamerané na čínske spoločnosti. Tieto spoločnosti by museli uviesť, ktorí členovia ich predstavenstva sú členmi Komunistickej strany Číny. Musia tiež odhaliť obsah všetkých informácií vo svojich stanovách, ktoré sa týkajú CCP.

ČKS sa čoraz viac prikláňa k pridávaniu slov do stanov spoločnosti, ktoré naznačujú, že komunistická strana je konečnou autoritou nad spoločnosťou, ktorá môže prevážiť nad rozhodnutiami akcionárov alebo predstavenstva. Mnoho spoločností má vo vnútri spoločnosti pôsobiacu bunku Komunistickej strany Číny, kanceláriu, ktorá predtým slúžila len malému účelu, ale nabrala na dôležitosti v rámci svalnatejšej formy maoistického komunizmu, ktorú presadil čínsky prezident Si Ťin-pching.

Počiatočná verejná ponuka spoločnosti Alibaba v New Yorku v septembri 2014 bola v tom čase najväčšia v histórii v hodnote 25 miliárd USD. Spoločnosť vlani v apríli dostala v Číne rekordnú pokutu 2.8 miliardy USD, čo je najväčšia firemná pokuta, akú kedy Peking zaviedol, za to, že sa zapájala do monopolného správania. Akcie sa však po oznámení pokuty odrazili, pričom investori vsadili na zásah proti spoločnosti, ktorej plány na október 2020 zmarili aj plány na obchodovanie s akciami v fintech spinoff Ant Group, je na konci.