(Bloomberg) — Stratégia spoločnosti AMC Entertainment Holdings Inc. na získavanie hotovosti ju umiestnila do hľadáčika arbitrážnych obchodníkov, ktorí vidia jedinečnú príležitosť profitovať z otrasov v štruktúre jej akcií.
Najčítanejšie z Bloombergu
Očakáva sa, že prevádzkovateľ kina, ktorý sa počas pandémie stal obľúbeným medzi maloobchodníkmi, získa budúci mesiac súhlas investorov na konverziu preferovaných akcií – ticker APE – na kmeňové akcie AMC. Výmena jedna za jednu je súčasťou širšej stratégie na získavanie hotovosti a udržiavanie rozsvietených svetiel.
Teraz je rozdiel medzi týmito dvoma aktívami pozoruhodný - a potenciálne ziskový pre arbitrážnych obchodníkov.
Jednotky APE uzavreli vo štvrtok na 2.83 USD, zatiaľ čo akcie AMC skončili deň na 6.08 USD. Znamená to, že cenový rozdiel je 3.25 USD, čo je na Wall Street niečo neslýchané. AMC sa v piatok o 5:2 v New Yorku vyšplhala o 10 %.
„Toto je zďaleka najatraktívnejšia arbitrážna situácia. Pri transakciách s vysokou pravdepodobnosťou nevidíte sto percent plus hrubý výnos za šesť týždňov veľmi často,“ povedal Julian Klymochko, generálny riaditeľ spoločnosti Accelerate Financial Technologies.
Matt Levine's Money Stuff: AMC Has Some Clever APEs
Aby investori ako Klymochko zachytili šírenie, nasadili spoločnú stratégiu vo svete rizikovej arbitráže: kupujte jednotky APE a zároveň sa snažili chrániť riziko poklesu v prípade kolapsu hlasovania a krátke akcie AMC. Takáto stratégia však prináša určitý stupeň rizika.
Po prvé, náklady na požičiavanie akcií AMC na ich predaj nakrátko prudko vzrástli, čo predstavuje problém vôbec sa dostať do obchodu. Podľa údajov S22 Partners sa v súčasnosti približne 3 % akcií AMC dostupných na obchodovanie predáva nakrátko, pričom poplatky za shortovanie akcií sa tento rok viac ako strojnásobili.
„Ak sa vám podarí získať stabilnú pôžičku, je to homerun. Ale to je ten problém,“ povedal Cabot Henderson, ktorý sa v JonesTrading zameral na arbitráž pri fúziách a špeciálne situácie.
A čo viac, volatilná povaha akcií meme – aktív, ktoré sa obchodujú za ocenenia oddelené od ich reality – vytvára ďalšiu vrstvu komplikácií pre komunitu rizikovej arbitráže, ktorá zvyčajne uprednostňuje priame stávky.
Obidva cenné papiere prilákali individuálnych investorov, ktorí sa spojili prostredníctvom platforiem sociálnych médií, ako sú Reddit's WallStreetBets a Stocktwits, s cieľom vytlačiť predajcov nakrátko, ktorí profitujú, keď sa ceny akcií roztočia.
"Skutočná otázka pre arbs je o tom, ako zabezpečiť tieto pozície vzhľadom na potenciál pre masívne krátke stlačenie," povedal Henderson. Kmeňové akcie AMC majú podľa údajov S3 vysoké „Squeeze Score“, ktoré hodnotí riziko, že by sa aktívum mohlo zachytiť pri krátkom stlačení.
Jednou stratégiou, ktorú investori nasadzujú, je hedging pomocou ľahkého pomeru, shortovania menej ako jedného AMC na jeden dlhý APE, zatiaľ čo iné využívajú opčné stratégie na AMC na ochranu pred potenciálne neobmedzenými stratami, ak investori spustia krátke stlačenie, dodal.
(Aktualizácia obchodovania)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/amc-meme-stock-antics-open-162923223.html