Analýza: Trh práce Spojeného kráľovstva a posun Bank of England k vyšším sadzbám

Vo svojich zamestnaniach správy ONS dnes zverejnila správu, že nezamestnanosť v Spojenom kráľovstve zostala stabilná na úrovni 3.8 %, čo predstavuje štvrťročný pokles o 0.1 % a pokles o 1.1 % za posledných 12 mesiacov. Ide už o piate po sebe idúce trojmesačné pohyblivé obdobie, kedy nezamestnanosť klesla pod 4 %, teda od novembra 2021.  

Čerstvé údaje vyvolali obavy z prudkého nárastu inflácie a erózie reálnych miezd mimo krému pre ľudí s vysokými príjmami.

Hľadáte rýchle správy, najaktuálnejšie tipy a analýzy trhu?

Zaregistrujte sa na odber bulletinu Invezz ešte dnes.

Údaje o pracovných miestach nasledovali po neočakávanom zlepšení údajov o HDP zverejnená minulý týždeň, ktorá v máji vzrástla o 0.5 % v porovnaní s aprílom, pričom medziročne vzrástla o 3.5 %. Štatistiky za marec a apríl 2022 boli tiež revidované smerom nahor na expanziu o 0.1 % a pokles o 0.2 % v porovnaní s predbežnými údajmi, ktoré ukázali pokles o 0.1 % a 0.3 %.

Gabriella Dickens z Makroekonómie Panteónu povedal že súčasný nárast je pravdepodobne spôsobený zmiernením narušenia dodávateľského reťazca a plnením nevybavených objednávok z minulosti.

Po neočakávanej expanzii ekonomického rastu spotrebiteľská inflácia v oboch krajinách dosiahla 9.1 %. UK a USa napätý trh práce, Bank of England (BoE) pravdepodobne počas svojho zasadnutia 50. augusta zvýši úrokovú sadzbu o 4 bázických bodov v porovnaní s jej päť skoršie po sebe idúce zvýšenia o 25 bázických bodov.

Primárnou hnacou silou je pravdepodobnosť zrýchlenia Fedu, pričom 66.8 % respondentov oceňuje zvýšenie o tri štvrtiny percentuálneho bodu, zatiaľ čo 33.2 % očakáva zvýšenie o celý percentuálny bod. správy pomocou nástroja FedWatch od CME.

Údaje o kľúčových pracovných miestach

Miera nezamestnanosti zostala na úrovni 3.8 %, pričom napätosť na trhu potvrdila BoE prehľad že pre dve tretiny spoločností je prijímanie zamestnancov „oveľa ťažšie“ ako zvyčajne, čo je najvyššia úroveň od zavedenia tejto otázky v októbri 2021. 88 % firiem uviedlo, že je „ťažšie“ zamestnať zamestnancov.

Napätosť na trhu môže byť čiastočne spôsobená nižšou imigráciou, zvýšeným počtom dôchodcov a „štvrť milióna ďalších ľudí mimo trhu práce v dôsledku dlhodobej choroby v porovnaní s obdobím pred pandémiou“. hlásené spoločnosťou ING.

Ak sa pozrieme na úplný prehľad o trhu práce, najpovzbudzujúcejším aspektom je pokles miery nečinnosti, čo znamená, že viac pracovníkov je buď zamestnaných alebo si hľadá prácu. Ak bude tento trend pokračovať, vyhľadávanie a párovanie by malo byť pre firmy jednoduchšie.

Navyše miera prepúšťania klesá, čo naznačuje, že firmy sú ochotnejšie udržať si zamestnancov pri vyšších nákladoch na hľadanie, školenie a nahradenie.

Na obrázku nižšie vidíme, že najväčší nárast zamestnanosti je medzi zamestnancami na plný úväzok, zatiaľ čo príležitosti na čiastočný úväzok zaznamenávajú spomalenie. S užším trhom práce sa môže stať, že niektorí pracovníci prešli z možností na čiastočný úväzok na plný úväzok.

Vo svetle aktivity na trhu práce, Paul Dales z Capital Economics povedal že „ekonomika sa drží dobre tvárou v tvár vysokej inflácii“.

Je však dôležité poznamenať, že sila na trhu práce je zvyčajne zaostávajúci ukazovateľ, pričom miera nezamestnanosti je často najsilnejšia na začiatku recesie, zatiaľ čo vrcholí v dôsledku spomalenia.

Toto je obzvlášť jasné, pokiaľ ide o údaje z USA, ako je uvedené nižšie, kde sivo vytieňované časti predstavujú recesiu.

Na začiatku recesie sa manažéri ešte musia vyrovnať s dynamikou ponuky a vykryštalizovať vyhliadky dopytu. Stimuláciou klesajúcich reálnych miezd je prepúšťanie pozastavené a nábor často stúpa. Na druhej strane, keď manažéri prekonávajú spomalenie, potrebujú čas na vybudovanie dôvery po období dlhotrvajúceho pesimizmu a táto váhavosť pri prijímaní zamestnancov môže viesť k zníženému počtu zamestnancov. 

S ďalším zvýšením, ktoré sa očakáva od BoE, zatiaľ nie je jasné, či nezamestnanosť zostane relatívne stabilná, kým sa korporácie rozhodnú prejsť na „znižovanie počtu zamestnancov“. hlásené ekonómami ING, alebo ak spomalenie rastu a vysoký pomer dlhu k HDP spôsobí úplný hospodársky pokles.

Nerovnosť na trhu práce a životné náklady

Napriek napätosti na trhu práce reálne mzdy sklamali, keď za posledné tri mesiace klesli o 2.8 %, čo je najprudší pokles v histórii. Po zohľadnení inflácie sa celková mzda (vrátane odmien) od marca do mája 0.9 v porovnaní s rokom 2022 znížila o 2021 %.

Hoci sa zdá, že rastúca inflácia ešte neovplyvnila dopyt po práci, vplyv odmeňovania pracovnej sily sa medzi pracovnou silou výrazne líšil.

Bloomberg hlásené že nominálne mzdy rástli len o 1.3 % ročne pre spodných 10 % pracovníkov v Spojenom kráľovstve. Títo pracovníci zvyčajne zarábajú menej ako 8,300 3 libier za rok, čo je úroveň približne 9 miliónov ľudí. Príjmy stláča spotrebiteľská inflácia, ktorá prekročila 11 % a očakáva sa, že počas zimy zrýchli na XNUMX %, a to aj napriek dlhej sérii zvyšovania sadzieb.

Trh práce je však oveľa výhodnejší pre tých, ktorí sú na vrchole potravinového reťazca, s najvyššími zárobkami 1 % v Spojenom kráľovstve, pričom tento rok zaznamenali zvýšenie platov o 9.1 % v súlade s infláciou. Títo pracovníci sú vysoko kvalifikovaní a zvyčajne zarábajú viac ako 170,000 XNUMX libier ročne.

Hoci sa ceny ropy od začiatku tohto roka znížili, stále sú na historicky zvýšených úrovniach, pričom WTI aj Brent sa v čase písania tohto článku obchodovali nad 100 USD za barel.

V dôsledku toho výskum zistili, že ceny energií pre priemernú rodinu prudko vzrástli av apríli vzrástli o 54 %, podľa výskumnej firmy Cornwall Insight. Ročné poplatky by mohli vzrásť nad 3,000 XNUMX libier zavedením októbrových taríf na spotrebu energie.

Nízko zarábajúce domácnosti boli nútené siahnuť do svojich úspor, aby zabránili potravinovej chudobe s infláciou potravín na úrovni 15 % za posledných 12 mesiacov, poháňanou pokračujúcou rusko-ukrajinskou vojnou.

Šiesty nárast BoE

BoE sa za posledných päť stretnutí neustále zvyšovala o 25 bázických bodov. Očakávania trhu sú však také, že pevné údaje o pracovných miestach, neočakávaný nárast HDP, prognózy vysokej inflácie a zrýchlené sprísňovanie Fedu spôsobia, že členovia MPC budú hlasovať za zvýšenie o 50 bázických bodov.

Inflačné tlaky by mohli vyplynúť aj z obchodného deficitu, ktorý sa od začiatku záznamov rozšíril na historické úrovne a za posledné 28 mesiace dosiahol 3 miliárd libier.

Ak sa Fed rozhodne zvýšiť svoje sadzby o 1 %, pôjde o prvé takéto zvýšenie od roku 1981, pričom inflácia bola tiež nad 9 % ročne.

Napriek neočakávanému zvýšeniu HDP sa predpokladá, že Spojené kráľovstvo v roku 2023 nezaznamená žiadny rast.

Rastúce sadzby by v budúcnosti mohli byť receptom na stagfláciu a nástup prepúšťania.

Navyše, neuspokojivé zisky spoločností Správy by mohlo signalizovať prichádzajúce spomalenie, pričom Made.com, online predajca nábytku, klesol takmer o 40 % počas jedinej obchodnej relácie, pretože nezaznamenal žiadny nárast dopytu po voliteľných položkách.

Vo všeobecnosti je Spojené kráľovstvo po nedávnej rezignácii premiéra Johnsona v neistej pozícii, zatiaľ čo prebiehajúce politické otrasy povedú k hlbšiemu výpredaju libry. Oslabenie meny by viedlo k vyšším dovozným cenám a nakoniec k vyššej inflácii.

Napriek týmto výzvam celkovo očakávame, že BoE na nadchádzajúcom zasadnutí zvýši sadzby o 50 bps, aby sa ochránila pred vyššou infláciou a zachovala silu meny. S rastúcou infláciou sa centrálna banka pokúsi upevniť svoju autoritu na monetárne prostredie, aby si udržala politickú dôveryhodnosť.

Hoci údaje o pracovných miestach sú jednou zložkou rovnice, pravdepodobne mali na tvorcov politík pred stretnutím BoE tlmený vplyv. Podľa an článok od ekonómov ING: "V praxi je nepravdepodobné, že tieto údaje zmenia názor mnohých...jastrabov zostanú znepokojení nedostatkom pracovníkov, zatiaľ čo holubice sa zamerajú na nárast krátkodobej nezamestnanosti."

Podľa nedávneho inštitútu riaditeľov prehľadto najhoršie však ešte len príde, pričom dve tretiny biznis lídrov očakávajú, že inflácia dosiahne vrchol na jar 2023 alebo neskôr. To môže podnietiť BoE k zvýšeniu sadzieb vopred.

Ďalšie kroky

BoE pravdepodobne zvýši sadzby a zaujme vyčkávaciu pozíciu vzhľadom na údaje o pracovných miestach, pričom sa bude snažiť maximalizovať flexibilitu politiky.

To by však mohlo viesť k stagflačným rizikám, najmä v sektoroch orientovaných na spotrebiteľov, ako sú krčmy, reštaurácie a zábavné podniky, ktoré už teraz zaznamenávajú pokles produkcie.

Okrem toho bude pre nízkopríjmové domácnosti veľmi náročné vyrovnať sa s reálnymi mzdovými útrapami s vyššími nákladmi na pôžičky. Ben Harrison z Work Foundation Lancasterskej univerzity tweet, "Tvrdou realitou je, že to bude ešte horšie pre 6 miliónov ľudí v Spojenom kráľovstve, ktorí majú veľmi neistú prácu a už teraz čelia nízkym mzdám a neistým pracovným časom.

S pokračujúcou ruskou inváziou na Ukrajinu a následnými výpadkami dodávok, ako aj silnejúcim dolárom, inflácia pravdepodobne pretrvá aj v dohľadnej budúcnosti. Vláde by sa odporúčalo, aby zabezpečila mechanizmy na zabezpečenie udržateľných miezd, hoci fiškálna rezerva zostáva obmedzená.

Kde kúpiť práve teraz

Aby používatelia mohli investovať jednoducho a ľahko, potrebujú sprostredkovateľa s nízkymi poplatkami a so spoľahlivosťou. Nasledujúci sprostredkovatelia sú vysoko hodnotení, uznávaní na celom svete a ich použitie je bezpečné:

1. ETOR, ktorému dôveruje viac ako 13 miliónov používateľov na celom svete. Zaregistrujte sa tu>
2. Capital.com, jednoduché, ľahko použiteľné a regulovateľné. Zaregistrujte sa tu>

*Investovanie do kryptoaktív nie je v niektorých krajinách EÚ a Spojenom kráľovstve regulované. Žiadna ochrana spotrebiteľa. Váš kapitál je ohrozený.