Aprílová správa o indexe spotrebiteľských cien, ktorá by mala ukázať, že inflácia už dosiahla svoj vrchol

Očakáva sa, že aprílová správa o indexe spotrebiteľských cien ukáže, že inflácia už dosiahla vrchol – vývoj, ktorý by podľa niektorých investorov mohol dočasne upokojiť trhy.

Ekonómovia však tvrdia, že aj s odkladom celkovej inflácie by jadrová inflácia mohla na mesačnej báze narastať a zostať na vysokej úrovni aj v nasledujúcich mesiacoch. Jadrová inflácia nezahŕňa náklady na potraviny a energie.

Očakáva sa, že správa CPI ukáže, že celková inflácia v apríli vzrástla o 0.2 %, alebo o 8.1 % medziročne, podľa Dow Jones. To je v porovnaní s ohromným 1.2 % nárast v marci alebo 8.5 % nárast medziročne. Aprílové údaje sa očakávajú v stredu o 8:30 ET.

Očakáva sa, že Core CPI medziročne vzrastie o 0.4 % alebo 6 %. To je porovnateľné s 0.3 % v marci alebo 6.5 % na ročnej báze.

Akcie v utorok rástli pred toľko očakávanými údajmi. The S&P 500 skončil deň so ziskom 0.25 % a Nasdaq pridané 0.98 %. The Dow Jones Industrial Average stratil 84.96 bodu.

Ostro sledovaný benchmarkový 10-ročný výnos zo štátnych dlhopisov v utorok ustúpil na približne 2.99 % po prudkom náraste na 3.20 % v pondelok. Výnosy dlhopisov – ktoré sa pohybujú opačne – rástli rýchlym tempom na základe očakávaní agresívneho zvyšovania úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému.

"Nepovedal by som, že zajtrajší CPI je dôležitý sám o sebe." Myslím si, že kombinácia marcových, zajtrajších a májových údajov bude akýmsi veľkým inflexným bodom,“ povedal Ben Jeffery, stratég s pevným príjmom v BMO.

Ale Jeffery povedal, že správa má dobrú šancu stať sa hybnou silou trhu, bez ohľadu na to, čo.

"Myslím si, že to buď znovu potvrdí predajný tlak, ktorý sme videli a ktorý trval 10 s na 3.20 %... Alebo si myslím, že to podnieti väčší pokles nákupného záujmu pre investorov, ktorí čakali na signály, že inflácia začína vrcholiť," povedal.

Na akciovom trhu niektorí investori tvrdia, že údaje by mohli signalizovať bod obratu, ak aprílová inflácia príde podľa očakávania alebo bude ešte slabšia.

„Myslím si, že z technického hľadiska sa trh veľmi sústreďuje na pokusy odhadnúť, o koľko sa Fed pohne,“ povedal Tony Roth, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Wilmington Trust Investment Advisors.

Horúca správa by bola negatívna, pretože by mohla znamenať, že Fed zaujme ešte tvrdší postoj k úrokovým sadzbám. Minulý týždeň to naznačil predseda Fedu Jerome Powell centrálna banka by mohla zvýšiť sadzby o 50 základných bodov alebo pol percenta na každom z niekoľkých nasledujúcich stretnutí.

Trh bol nervózny z inflácie a z toho, že reakcia Fedu na ňu môže vyvolať recesiu.

„Nemyslím si, že toto je koniec poklesu na trhu... Trh musí klesnúť minimálne o 20 %. Ak získame sériu lepších údajov o inflácii, potom si myslím, že 20 % by mohlo byť dnom,“ povedal Roth. Index S&P 500 sa od svojho maxima odchýlil o takmer 17 %.

"Ak údaje o inflácii nie sú také dobré, ako si myslíme, že budú, a to nielen tento mesiac, ale aj po sebe nasledujúce mesiace, potom si myslím, že trhové ceny budú v recesii a potom klesnú o 25 % až 40 %," povedal Roth.

Roth povedal, že v údajoch o inflácii existujú dve potenciálne exogénne riziká a každé z nich by sa mohlo ukázať ako problém pre trhy. Jedným sú neznáme problémy v oblasti dodávok ropy a plynu a cenové šoky spôsobené ruskou inváziou na Ukrajinu a druhým sú najnovšie odstávky Číny súvisiace s Covidom a vplyv na dodávateľské reťazce.

"Nikto nevie, ako sa budú hrať... Ktorýkoľvek z nich môže byť väčším problémom, ako trh práve teraz očakáva," povedal Roth.

Aneta Markowska, hlavná finančná ekonómka v Jefferies, uviedla, že očakáva horúcu správu, ktorá bude horšia ako konsenzus, s 0.3% nárastom v hlavnom CPI a 0.5% skokom v jadre. Myslí si, že zameranie trhu je nesprávne a investori by sa mali viac zaoberať tým, o koľko môže klesnúť inflácia.

„Myslím si, že veľa ľudí sa zameriava na medziročné spomaľovanie sadzieb a myslím si, že to pomáha spotrebiteľom, pretože sa zdá, že reálne mzdy budú v skutočnosti pozitívne v apríli na medzimesačnej báze,“ povedala. „Ak však dostaneme zrýchlenie v jadre späť na 0.5 %, ktoré predpokladáme, je to pre Fed problém. Ak to zrátate na rok, bežíte na úrovni 6 %, a to by skutočne neznamenalo žiadne spomalenie.“

Markowska poznamenala, že centrálna banka predpokladá spomalenie inflácie na 4 % v tomto roku a na 2.5 % v budúcom roku. „Otázka, ktorú si musíme položiť, je, či sme na dobrej ceste k dosiahnutiu tejto prognózy, a ak nie, Fed by mohol mať väčšie politické prestrelenie, ako si predstavovali,“ povedala.

Vníma sa, že problémy s infláciou sú spôsobené dodávateľským reťazcom, ale tieto problémy miznú, dodala Markowska.

"Myslím, že loď odplávala." Už sme minuli dodávateľské reťazce. Toto je sektor služieb. Toto je trh práce,“ povedala. „Len preto, že dosahujeme vrchol a inflácia základných tovarov klesá, problém to nevyrieši. Problém je teraz všade. Je to v službách. Je to na trhu práce a to samo od seba nezmizne... Potrebujeme, aby jadrová inflácia klesla na 0.2 %, 0.3 % medzimesačné tempo, a potrebujeme, aby tam nejaký čas zostala.“

Americká ekonómka Barclays Pooja Sriram povedala, že si nemyslí, že by sa investori mali príliš vzrušovať vrcholením inflácie, pretože na čom bude záležať, je, ako rýchlo táto úroveň klesne.

"Aby sa Fed upokojil, že inflácia klesá, musíme získať skutočne slabé jadro CPI," povedala. "Hlavný CPI sa bude ťažko znižovať, pretože energetická zložka kolíše."

Energetický index vzrástol v marci o 11 % a môže byť menším prispievateľom k celkovej inflácii v apríli, pretože ceny benzínu klesli. Ekonómovia tvrdia, že energia bude v májových údajoch väčším problémom, keďže benzín opäť stúpa na rekordnú úroveň.

Niektorí ekonómovia očakávajú, že ceny ojazdených áut v apríli klesnú, no Markowska uviedla, že údaje, ktoré sleduje, ukazujú nárast na maloobchodnej úrovni.