Akcie ASOS po celoročnej aktualizácii stúpajú o 10 %. Čas na nákup?

Cena akcií ASOS zostáva po zverejnení celoročných finančných výkazov veľmi volatilná.

Maloobchod s rýchlou módou bol v stredu o 10 % vyšší pri 538 p na akciu. Stalo sa tak po silných zvratoch začiatkom týždňa.

ASOS dnes vykázal stratu pred zdanením vo výške 31.9 milióna £ za 12 mesiacov do augusta. Rok predtým vykázala zodpovedajúce zisky 177.1 milióna libier.

Tržby skupiny vzrástli medziročne o 1 % na 3.94 miliardy libier. Spoločnosť ASOS však utrpela veľký pokles marží v dôsledku prudko rastúcich nákladov.

Hrubé marže vo finančnom roku 180 klesli o 2022 bázických bodov na 43.6 %.

Volatilita sa odporúča pokračovať

ASOS uviedol, že obchodovanie zostáva „volatilné“ od začiatku nového fiškálneho roka v septembri.

Ďalej uviedol, že „výrazná volatilita v makroekonomickom prostredí“ znamená, že „je ťažké predpovedať vzorce spotrebiteľského dopytu na nadchádzajúci rok“.

Podnik však varoval, že v prvom polroku počíta so stratou. Uviedla, že to bude spôsobené „zvyčajným fázovaním zisku“, ako aj „zvýšeným znížením ceny na čisté zásoby vyplývajúce zo zmeny obchodného modelu“.

ASOS očakáva pre finančný rok 100 odpis akcií vo výške 130 až 2023 miliónov libier.

Plán obratu

Generálny riaditeľ ASOS José Antonio Ramos Calamonte dnes oznámil plány na „jasnú agendu zmien s cieľom posilniť ASOS v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov a preorientovať naše podnikanie smerom do budúcnosti“.

Povedal, že plánované zmeny v jej prevádzkovom modeli budú zahŕňať „niekoľko rozhodujúcich, krátkodobých prevádzkových opatrení na zjednodušenie podnikania“.

Prišli by „spolu s krokmi na odblokovanie dlhodobejšieho udržateľného rastu zlepšením našej rýchlosti uvádzania na trh, posilnením nášho zamerania na módu, posilnením nášho špičkového tímu a využitím údajov a digitálneho vývoja na lepšie zapojenie zákazníkov,“ dodal.

Plány zahŕňajú prijatie kratšieho nákupného cyklu s vyššou rýchlosťou uvedenia na trh, pričom kroky podľa neho umožnia „relevantnejšiu a lepšie upravenú zákaznícku ponuku“.

ASOS tiež plánuje znížiť a zjednodušiť svoju nákladovú základňu, posilniť súvahu a zlepšiť svoju výkonnosť na zámorských trhoch (a najmä v USA).

Posilnenie súvahy

Cena akcií ASOS sa v roku 78 prepadla o 2022 %, keďže tržby klesli, problémy s dodávateľským reťazcom sa zhoršili a náklady prudko vzrástli.

Predaje u e-maloobchodníka oslabila zvýšená konkurencia a vplyv krízy životných nákladov. Úroveň návratnosti skutočne stúpla, keďže nakupujúci držia na uzde svojvoľné míňanie.

Podnik tiež narobil obrovské množstvo dlhov. Vo finančnom roku 199.5 sa posunula z čistej hotovosti 2021 milióna libier na čistý dlh vo výške 152.9 milióna libier v minulom roku.

Pozitívnejšou správou dnes je, že ASOS tiež oznámil bankový nástroj vo výške 650 miliónov libier, ktorý jej poskytne „finančnú flexibilitu“ na prechod v neistom ekonomickom prostredí.

Akcie v tomto biznise v pondelok klesli po tom, čo oznámila rozhovory s veriteľmi o úprave revolvingového úveru.

Tu je Čo práve robím

Stredajší skok ceny akcií naznačuje pozitívne prijatie stratégie obratu spoločnosti ASOS a správy o bankovom nástroji v hodnote 650 miliónov libier.

Dnes však nie som pripravený kúpiť akcie ošklbaného maloobchodníka. Zdá sa, že rastúce náklady na dopravu, energiu a produkty zostanú pre spoločnosť veľkým problémom.

Výhľad tržieb spoločnosti zároveň zostáva pochmúrny, keďže kúpna sila spotrebiteľov klesá.

V Spojenom kráľovstve najnovšie údaje o maloobchodnom predaji od BDO ukázali, že v septembri vzrástol podobný predaj len o 2.2 %. Išlo o najpomalšie tempo rastu od hromadného znovuotvorenia fyzického maloobchodu v minulom roku.

ASOS bude pravdepodobne musieť pokračovať v agresívnom zľavovaní, aby zastavil predaj klesajúci z útesu, čím sa zvýši tlak na jeho problematické marže.

Znepokojuje ma aj stav rapídne slabnúcej súvahy firmy.

Dnes oznámila plány na zníženie kapitálových výdavkov v tomto roku vzhľadom na náročné obchodné prostredie. ASOS teraz plánuje minúť 175 až 200 miliónov libier, čo je pokles z predchádzajúceho cieľa 200 až 250 miliónov libier.

Obávam sa však, že tieto kroky – spolu s dodatočným bankovým nástrojom, ktorý dnes oznámila – nepredstavujú nič iné ako náplasť. Myslím si, že ASOS je príliš riskantné investovať doň práve teraz.