Aston Martin stráca Mount, ale nádeje investorov sú v rýchlom pruhu

Finančne problémový výrobca luxusných športových áut Aston Martin viac ako zdvojnásobil svoje straty v minulom roku po ďalšej výzve investorov o hotovosť, ale analytici vidia známky pokroku.

Investičný výskumník Jefferies povedal, že manažment Aston Martin sa zdal istejší ohľadom budúcnosti, hoci nadšenie akcionárov bolo pravdepodobne prehnané.

„Hoci uznávame pokrok v oblasti produktov a cien, cesta k organickému znižovaniu zadlženosti je nejasná. Myslíme si, že akcie predbehli samy seba a hľadali by sme lepšie vstupné body,“ uviedol v správe analytik Jefferies Philippe Houchois.

Akcie vzrástli o 135 % z minima 89 pencí v novembri. Rally pokračovala tento týždeň a skončila na 295 pencoch. Minulý rok v septembri spoločnosť získala 576 miliónov libier (692 miliónov dolárov) z emisie práv, po ktorej sa Saudskoarabský verejný investičný fond stal jej 2.^nd najväčším akcionárom.

Straty Aston Martin v roku 2022 vzrástli na 495 miliónov libier (595 miliónov dolárov) z 213.8 ​​milióna libier (257 miliónov dolárov) v predchádzajúcom roku, ale spoločnosť uviedla, že dúfa, že tento rok začne generovať hotovosť. V poslednom štvrťroku 2022 však spoločnosť vykázala prevádzkový zisk vo výške 6.6 milióna GBP. Predseda Lawrence Stroll po výsledkoch povedal, že toto leto odhalí nové modely, vrátane elektrických. Oživenie Aston Martinu podkopali problémy s dodávkami a výrobou. Z tohto dôvodu bol predaj vysokovýkonnej verzie 707 SUV DBX pomalší, ako sa plánovalo. Aston Martin povedal, že zavádzanie nových modelov sa zlepší.

Bernstein Research videl svoje opodstatnenie aj vo finančných údajoch.

„Peniaze spoločnosti by mali byť dostatočné. Celkovo sa dnes zdá, že spoločnosť má svoj osud pod kontrolou viac ako po dlhom čase. Pokračujúci dopyt spotrebiteľov a stabilná realizácia ich približujú k prelomu voľného peňažného toku v roku 24,“ povedal analytik spoločnosti Bernstein Daniel Roeska.

Britský automobilový analytik Dr Charles Tennant poukazuje na niektoré problémy s posledným ziskovým štvrťrokom.

„Skôr než sa necháme uniesť týmto zdanlivo pozoruhodným obratom, je potrebné poznamenať, že 40 % zo 6,412 2022 áut predaných v roku 4 (nárast o 2021 % v porovnaní s rokom 36) bolo dodaných v tomto poslednom ziskovom štvrťroku, ktorý zahŕňal aj 2.5 hypercars Valkyrie v cene 3 £. miliónov (26 milióny dolárov) každý. Ale za celý rok, hoci výnosy vyskočili o 1.38 % na 1.66 miliardy libier (4 miliardy dolárov) – polovica predaja vozidiel bola z DBX 4×18 a priemerné predajné ceny vzrástli o 177,000 % na 212,000 495 libier (XNUMX XNUMX dolárov) – straty sú stále vysoké. až po žalostný rekord XNUMX miliónov libier,“ uviedol Tennant v e-mailovej výmene.

„Spoločnosť sa to snaží zvrátiť tvrdením, že ak sa náklady na obsluhu jej dlhu vo výške 765 miliónov libier (920 miliónov dolárov) a výdavky na vývoj produktov odstránia, výsledkom by bol zisk 13 % alebo 190 miliónov libier (220 miliónov dolárov). milión). Okrem toho hovorí, že ak dokážu zvýšiť predaj v roku 2023 o 10 % na 7,000 20 vozidiel, zisková marža stúpne na XNUMX %,“ povedal Tennant.

Aston Martin uviedol, že zlepšil ziskovosť na auto a ak sa nedosiahne predchádzajúci ročný cieľ predaja 10,000 7,000 kusov, ciele zisku sú stále na dobrej ceste. Spoločnosť očakáva v roku 2023 predaj približne XNUMX XNUMX vozidiel.

„Problémy zostávajú, dlh je stále prítomný a potreba investícií do vývoja produktov nezmizne ani s drahým prechodom na elektrické autá, ktoré sa už pripravujú,“ tvrdí Tennant.

Bernsteinova Roeska čaká na letné oznámenia nových modelov.

„Aston Martin by mal podrobne popísať svoj produktový plán a stratégiu elektrifikácie. Posledný štvrťrok roku 2022 ukázal, že manažment má oveľa väčšiu kontrolu nad svojím podnikaním. Ak chcú poskytnúť presvedčivú (nový model stratégie), musia ukázať, že si dokážu udržať túto kontrolu. Knihy objednávok musia vydržať a model luxusného ťahania musí byť zachovaný,“ povedala Roeska.

V neskoršej správe Roeska povedal, že očakáva, že nové modely zvýšia ziskové marže.

„Očakávame, že Aston koncom rokov 2023 a 2024 dodá množstvo špeciálnych „labutích piesní“ s vysokou maržou, čím sa zvýšia marže. Bez nového hypercaru alebo špeciálov to do roku 2025 zmizne. Viac podrobností o produktovom rade v polovici dekády by poslúžilo ako pozitívum nášho súčasného pohľadu,“ povedal Roeska.

Angažovanosť Astonu Martin vo Formule 1 môže zvýšiť jeho profil.

„Aston nie je cenený ako luxusná automobilka (ako konkurenčné Ferrari) vzhľadom na pretrvávajúcu neistotu okolo jeho príbehu o obrate. Myslíme si, že nedávne zisky skutočne zabili dobre zabehnutý krátky príbeh o Astone, zatiaľ čo nedávne úspechy na trati F1, aj keď technicky nesúvisia, môžu tiež podnietiť maloobchodných a inštitucionálnych investorov, aby sa na spoločnosť pozreli novým spôsobom,“ povedal.

Aston Martin skončil 3^rd na Grand Prix Bahrajnu 5. marca, prvých pretekoch sezóny.

A Tennant očakáva oživenie pre Aston Martin posilnené novými modelmi.

„Cieľom je ukázať, že Aston Martin zatočil s radom nových ziskových áut, ktoré sa pripravujú, vrátane veľmi potrebných hybridných a batériových elektromobilov. Rok 2023 by mohol byť rokom, v ktorom Aston Martin vyvracia svoje výroky proti tým, že sa vracia späť k zisku zo svojho sedanu poslednej šance, čím demonštruje, že vďaka spolupráci s Mercedes-Benz môže skutočne zostať nezávislý,“ povedal Tennant.

Mercedes má takmer 10% podiel v Aston Martin a dodáva motory a technológie pre elektromobily. Saudský podiel a Stroll's Yew Tree vlastnia takmer 19 % a Geely Číny 7.6 %.

Najnovšie finančné informácie môžu nateraz ukončiť špekulácie, že dni Aston Martin ako samostatného výrobcu sú spočítané. Pre niektorých analytikov je ťažké pochopiť, ako môže prežiť ako nezávislý hráč v rýchlo sa rozvíjajúcom odvetví s hroziacimi vysokými nákladmi na vývoj nových elektrických vozidiel. Domnievajú sa, že hlásená ponuka od Geely by jej umožnila prístup k väčšiemu financovaniu a otvorila by prístup k zdieľaniu platformy s britským výrobcom športových áut Lotus.