Bank of England zaznamenala nárast o pol bodu, keďže inflácia vykazuje známky vrcholenia

LONDÝN — The Bank of England stojí pred nezávideniahodnou úlohou riadiť sa spomaľujúcou ekonomikou, závratne vysokou infláciou a extrémne napätým trhom práce.

Trh vo štvrtok vo všeobecnosti počíta so zvýšením o 50 bázických bodov, aby zvýšil svoju hlavnú bankovú sadzbu na 3.5 %, čo je spomalenie z novembrového zvýšenia o 75 bázických bodov, čo je najväčšie za 33 rokov.

Po dosiahnutí 41-ročného maxima v októbri došlo k ročnému nárastu Index spotrebiteľských cien v Spojenom kráľovstve sa v novembri spomalil na 10.7 %.V stredu odhalili nové čísla. Spomalenie odzrkadľovalo signály v iných veľkých ekonomikách, ako sú USA a Nemecko, že inflácia mohla dosiahnuť svoj vrchol, hoci zostáva nepríjemne vysoká a vysoko nad 2% cieľom centrálnej banky.

Výbor pre menovú politiku (MPC) stojí pred úlohou pritiahnuť infláciu späť k jej cieľu a zároveň zostať citlivý na slabnúcu ekonomiku sužovanú niekoľkými jedinečnými domácimi tlakmi, ako aj globálnymi protivetry.

Potvrdili to najnovšie údaje o trhu práce v Spojenom kráľovstve zo začiatku tohto týždňa, ktoré ukázali nárast nezamestnanosti aj rastu miezd, zatiaľ čo ekonomická nečinnosť a miera dlhodobej choroby tiež zostávajú historicky vysoké.

Spojené kráľovstvo tiež čelí rozsiahlym protestným akciám počas sviatočného obdobia, keď pracovníci požadujú zvyšovanie miezd v súlade s infláciou.

V piatkovej poznámke ekonómovia Barclays predpovedali rozdelenie hlasov medzi MPC v prospech ďalšieho zvýšenia o 50 bázických bodov, pokračovania úsilia banky o kvantitatívne sprísnenie a úpravy smerovania dopredu.

Britský veriteľ predpovedá dve ďalšie zvýšenia o 50 bázických bodov a 25 bázických bodov na februárových a marcových stretnutiach, čím sa konečná banková sadzba na konci tohto cyklu sprísnenia zvýši na 4.25 %.

Banka začala s predajom vládnych dlhopisov Spojeného kráľovstva v októbri a dúfa, že v 80-mesačnom horizonte zníži svoju súvahu o 99 miliárd GBP (12 miliárd USD) prostredníctvom aktívneho predaja aktív v hodnote 40 miliárd GBP a zastavením reinvestícií splatné cenné papiere.

Barclays očakáva, že tieto kvantitatívne sprísňujúce ciele zostanú nezmenené, ale navrhla, aby MPC mohla upraviť svoje budúce usmernenia. Banka na svojom poslednom zasadnutí urobila nezvyčajný krok a priamo spochybnila trhové oceňovanie maxima svojej referenčnej sadzby.

Hlavná európska ekonómka Barclays Silvia Ardagna je presvedčená, že MPC opätovne zdôrazní, že maximálna cena pred novembrom bola nereálna, pričom odstráni odkaz na súčasnú cenu, ktorá následne výrazne klesla.

Inflácia vrcholí, ale treba ešte veľa práce

Zatiaľ čo nedávne údaje o HDP a inflácii priniesli mierne pozitívne prekvapenia, Gurpreet Gill, makro stratég v Goldman Sachs Asset Management, uviedol, že rozsiahle inflačné tlaky znamenajú, že banka pravdepodobne v dohľadnej dobe nestiahne brzdy.

„Rast miezd, kľúčový determinant inflácie služieb, je okolo 6 %, čo je dvojnásobok úrovne, ktorá je podľa odhadov konzistentná s 2 % inflačným cieľom banky,“ poznamenala.

"Problémy so štrukturálnou ponukou vyplývajúce zo starnutia populácie, nízkej čistej migrácie, vyššieho predčasného odchodu do dôchodku a nárastu dlhodobej choroby po pandémii naznačujú, že rast miezd môže byť neistý."

GSAM tiež predpokladá ďalšie zvyšovanie na začiatku roka 2023, kým inflačná dynamika nezačne ustupovať, v súlade s vlastným hodnotením banky, že cenové tlaky sa výrazne zmiernia od polovice roka 2023 a začiatkom roka 2024.

Spoločnosť S&P Global Market Intelligence uviedla, že stredajší údaj CPI ukázal, že inflácia dosiahla vrchol po niekoľkých turbulentných mesiacoch, čím sa pozornosť presunula na to, kedy inflácia začne ustupovať a ako rýchlo.

„Očakávame, že inflácia zostane zvýšená aj v prvej polovici roku 2023, čo predstavuje trvalý zásah do spotrebiteľskej dôvery a reálnych príjmov,“ povedal Raj Badiani, hlavný ekonóm spoločnosti S&P Global Market Intelligence.

"Okrem toho tlak na reálne mzdy zostáva neúprosný, pričom pracovníci verejného sektora zažívajú raz za život pokles životnej úrovne."

S&P Global Market Intelligence predpokladá, že 12-mesačná miera inflácie pravdepodobne klesne pod 2% cieľ Bank of England do polovice roku 2024 kvôli „základným efektom vyplývajúcim z normalizácie cien energií a potravín“.

Badianiho tím tiež vidí slabnúci dopyt, ktorý pomáha zmierniť domáce cenové tlaky, keď sa Spojené kráľovstvo „v prvej polovici roku 2023 snaží vymaniť z recesie spôsobenej spotrebiteľmi“.

Veria však, že MPC zvýši terminálnu sadzbu na vrchol 4 % začiatkom roka 2023, predtým, ako potenciálny „voľný pád“ inflácie z konca roka 2023 umožní politikom začať znižovať sadzby od začiatku roka 2024 a prípadne vrátiť bankovú sadzbu. na 2.5 % do novembra toho roku.