Bank of England „Zbytočne“ straší trhy. Dolár bude ešte silnejší.

Bank of England v utorok vystrašila trhy. Sledujte, či dolár bude ešte silnejší, keďže celá Európa sa neustále zhoršuje a začína vyzerať ako výsmech vznikajúcich trhov z 1990. rokov.

Guvernér Bank of England Andrew Bailey Hovoril som Manažéri dôchodkových fondov, aby dokončili rebalansovanie svojich pozícií do piatka 14. októbra. Vtedy má centrálna banka ukončiť svoj program podpory pre miestny dlhopisový trh.

„Oznámili sme, že vypadneme do konca tohto týždňa. Myslíme si, že sa musí urobiť opätovné vyváženie,“ povedal Bailey na podujatí organizovanom Inštitútom medzinárodných financií vo Washingtone v utorok. „Moja správa zainteresovaným fondom a všetkým firmám zapojeným do správy týchto fondov: Teraz máte ešte tri dni. Musíte to urobiť,“ uviedla agentúra Reuters.

Aj v utorok boli dôchodkové fondy údajne predaj miestnych cenných papierov s cieľom získať hotovosť na uhradenie strát skôr, ako centrálna banka opustí trh. Ak sa trh v stredu zastaví, je rozumné usúdiť, že BoE prehodnotí tento „trojdňový“ termín.

„Zajtrajší trh okamžite čítam, že Bailey chce, aby sa Bank of England zbavila činnosti zachraňovania penzijných fondov,“ hovorí Vladimir Signorelli, vedúci Bretton Woods Research. „To mi hovorí, že to znamená, že nechcú kupovať dlhopisy, aby uvoľnili stres pre tieto fondy. Je trochu všedné povedať, že sa v Európe niečo zlomí, ale pozrite sa na všetky tieto populistické demonštrácie, ktoré európskym lídrom hovoria, aby znížili ceny energií a nechali tieto ekonomiky rásť. Opak je pravdou. Európa sa pripravuje tak, aby sa vrátila späť do temných vekov.“

BoE začala svoju núdzovú intervenciu 28. septembra po tom, čo hrozil výpredaj dlhodobých vládnych dlhopisov Spojeného kráľovstva. kolaps viacnásobných záväzkov riadených investičných fondov (LDI).v držbe dôchodkových systémov Spojeného kráľovstva. Ide o deriváty, nie skutočné investície do dlhu spoločnosti, štátneho dlhu alebo vlastného imania. Celkovo ide o živé ploty.

Ceny britských pozlátených peňazí pravdepodobne klesnú a výnosy budú stúpať, keďže investori kaucia na tomto čoraz smutnejšom trhu.

Index S&P 500 v utorok uzavrel nižšie, ale v hodinách po trhu vzrástol, keď centrálne banky začali predávať pozície, aby držali hotovosť v dolároch a nakupovali americké štátne dlhopisy. Americké rastové akcie na čele s Nasdaq naďalej dosahujú slabšie výsledky.

Silnejší dolár (takmer) zaručený

Na globálnom trhu existuje veľa pohyblivých častí, ale silnejší dolár je v tomto bode takmer zaručený.

Index amerického dolára sa obchoduje za 113. Naposledy bola taká vysoká v roku 2002 počas vojny v Iraku.

Rastúci dolár je zlý pre rozvíjajúce sa trhy s dolárovým dlhom.

„Rozširujúca sa dlhová kríza v (rozvíjajúcich sa) ekonomikách by výrazne zasiahla globálny rast a mohla by urýchliť globálnu recesiu. Sila amerického dolára môže len znásobiť pravdepodobnosť dlhovej tiesne,“ uviedol v utorok Medzinárodný menový fond.

To závisí od krajiny. Brazílskemu realu sa voči doláru darí. Britská libra a euro voči doláru oslabujú. Silný dolár je dobrý pre dovozcov v USA, ale zlý pre exportérov ako BoeingBA
a akéhokoľvek iného výrobcu.

Zisky dolára voči hlavným menám „zhoršujú stres na finančných trhoch,“ hovorí Ruchir Sharma, bývalý Morgan Stanley.MS
investičný šéf rozvíjajúcich sa trhov a teraz predseda Rockefeller International.

Sharma vo svojom 10. októbri nemieni mlčať op-ed v finančné Doba, hovoriac, „z dolára sa stala ničivá guľa, ktorá stúpa oveľa vyššie, ako by sa dalo očakávať na základe fundamentov vrátane rozdielu medzi úrokovými sadzbami v USA a vo zvyšku sveta. Jeho mimoriadny nárast je poháňaný investormi, ktorí si myslia, že dolár je jediným útočiskom, a špekulantmi, ktorí vsádzajú, že bude naďalej rásť.

Dolár sa stal jedinou hrou v meste.

S Gretou Thunbergovou, ktorú zasvätili politici, aby presvedčili nemeckých mestských obyvateľov potreba jadrovej energie, Briti sa obracia na svetlo sviečky aby ušetrili na účtoch za elektrinu a Francúzi stlmili svetlá na ikone Eiffel Keď sa minulý mesiac prideľovala energia, Európa vyzerá ako politicky riskantný rozvíjajúci sa trh, len jeden bez príbehu rastu.

„Bailey zhodil bombu na celý trh,“ hovorí Brian McCarthy, šéf Macrolens. „Tolerancia trhov voči neistote je už teraz nízka, takže to bolo zbytočné,“ hovorí. Britské penzijné fondy už vedeli, že majú čas do piatku na to, aby sa uvoľnili alebo niečo o týchto hedžoch vymysleli.

„Kúpil by som si Európu hneď teraz? Nie, bohužiaľ, nemôžete sa ho dotknúť,“ hovorí McCarthy. „Európa čelí rovnakým problémom ako my s infláciou a zvyšovaním úrokových sadzieb. Len všetci sedia na oveľa prchavejšom sude s prachom.“

Vanguard's FTSE Europe (VGK
) ETF medziročne klesli o viac ako 32 % v porovnaní s -28 % na rozvíjajúcich sa trhoch iShares MSCI (EEM
) a -24.7 % pre SPDR S&P 500 (PY
SPY
).

Generálny riaditeľ JP Morgan Jamie Dimon varoval, že S&P 500 by mohol klesnúť o ďalších 20 %, kým sa to všetko skončí. Budúci rok je opäť recesia zaručená. Všetko sa to skončí, keď centrálne banky povedia, že inflácia je pod kontrolou. Centrálne banky v Európe a USA sú na úrovni približne 9 % v západnom svete, pričom úrokové sadzby sú stále polovičné, sú ochotné spomaliť dopyt, aby zabili infláciu, a nie zvýšiť ponuku na nižšie ceny.

Jedinou cenou útechy pre amerických investorov je, že nie sme Európa.

Za posledných päť rokov sa investície do VGK pohybovali v súlade s EEM, zatiaľ čo S&P 500 získal viac ako 40 %, najmä vďaka monetárnym stimulom a zahraničnému prílevu do amerických cenných papierov, čím sa zvýšila hodnota dolára.