Nepokoje v bankách by mohli priniesť 'zhubný' koniec medvedieho trhu, hovorí Morgan Stanley

Nepokoje v bankovom sektore podľa Morgan Stanley pravdepodobne prinesú „krutý“ začiatok konca medvedieho trhu s americkými akciami.

Michael Wilson, hlavný americký akciový stratég v Morgan Stanley a dlhoročný medveď z Wall Street, v pondelok v poznámke analytika uviedol, že burza cenných papierov je v skorých a bolestivých fázach odchodu z medvedieho trhu, než sa začalo v lete.

"Posledná časť medveďa môže byť zlomyseľná a vysoko korelovaná," ​​povedal. "Ceny prudko klesajú v dôsledku prudkého nárastu prémií za akciové riziko, ktorému je veľmi ťažké zabrániť alebo ho obhájiť v portfóliu."

Navrhol, že akcie stále nestoja za riziko, najmä keď sa investori môžu obrátiť na bezpečnejšie aktíva, ako sú štátne pokladnice a iné dlhopisy. Kým sa prémia za akciové riziko – ktorá meria očakávaný výnos akcií nad bezrizikovou sadzbou – nevyšplhá až na 250 bázických bodov, S&P 500 zostane neatraktívny. ERP je v súčasnosti na úrovni 230 bázických bodov.

Banky si POŽIČIAJÚ REKORDNÝCH 160 miliárd USD Z PROGRAMOV KRÍZOVÝCH Pôžičiek FEDu

"Trpezlivo sme čakali na toto potvrdenie, pretože s ním prichádza skutočná príležitosť na nákup," povedal Wilson. "Vzhľadom na riziko pre výhľad ziskov zostáva riziko/odmena v amerických akciách podľa nášho názoru neatraktívne, kým ERP nebude aspoň 350-400 bp."

PREČÍTAJTE SI V APLIKÁCII FOX BUSINESS

Akcie sa v piatok uzavreli s veľkým poklesom v stredne veľkých regionálnych bankách napriek bezprecedentnému úsiliu o záchranu First Republic Bank. Napriek stratám indexy S&P 500 a Nasdaq Composite tento týždeň zaznamenali výrazné zvýšenie.

Wilson verí, že tieto zisky vyplynuli z nemiestneho optimizmu Wall Street, že Federálny rezervný systém obnovuje politickú iniciatívu podobnú kvantitatívnemu uvoľňovaniu.

„Myslíme si, že to súviselo s názorom, ktorý sme počuli od niektorých klientov, že záchrana vkladateľov Fed/FDIC je formou kvantitatívneho uvoľňovania (QE) a poskytuje katalyzátor, aby akcie stúpali vyššie,“ napísal.

JEDEN ROK SVOJHO BOJA O INFLACIU FED ČELÍ MALEJ BUDÚCNOSTI

Príbeh pokračuje

Pokračoval: „Zatiaľ čo masívne zvýšenie súvahových rezerv Fedu minulý týždeň znovu ozdravuje bankový systém, robí málo z hľadiska vytvárania nových peňazí, ktoré môžu prúdiť do ekonomiky alebo na trhy, aspoň po krátkej dobe, povedzme, niekoľko dní alebo týždňov,“ dodal Wilson.

Pred týždňom ministerstvo financií, Federálny rezervný systém a FDIC oznámili, že federálna vláda bude chrániť všetky vklady v skrachovanej banke Silicon Valley, dokonca aj tie, ktoré držia prostriedky, ktoré presahujú limity FDIC. Poistný limit 250,000 XNUMX dolárov.

Na rozdiel od typického kvantitatívneho uvoľňovania však Fed požičiava, nie nakupuje.

KLIKNUTÍM TU ZÍSKAJTE APLIKÁCIU FOX BUSINESS

„Ak si banka požičiava od Fedu, rozširuje svoju vlastnú súvahu, čím sa pákové pomery stávajú záväznejšími,“ povedal. „Keď Fed kúpi cenný papier, predajca tohto cenného papiera má k dispozícii priestor v súvahe na obnovenie expanzie. V tejto situácii to tak nie je."