(Bloomberg) – Chyba v štruktúrovaných produktoch spoločnosti Barclays Plc v hodnote 600 miliónov dolárov má na Wall Street malý precedens. Minulé pochybenie banky však mohlo pripraviť pôdu pre zlyhanie papierovania, ktoré odhalila tento týždeň.
Najčítanejšie z Bloombergu
Zdá sa, že kľúčovým problémom v srdci porušenia predpisov je jeho strata takzvaného statusu dobre známeho skúseného emitenta v roku 2017, čo je právo udelené americkou komisiou pre cenné papiere a burzy, ktoré bankám umožňuje predávať bankovky v USA za menej peňazí. požiadavky na podanie.
Od roku 2007 čelila Barclays riziku, že toto právo stratí najmenej päťkrát v dôsledku problémov od zverejňovania temných zdrojov po manipuláciu s devízami, ukazuje analýza Bloomberg News. Banka sa kvôli nej musela opakovane zaoberať SEC a žiadať o výnimku, aby túto klasifikáciu nestratila.
Barclays nie je jedinou bankou, ktorá sa zapojila do takéhoto vzájomného kontaktu s regulačnými orgánmi, a strata schválenia WKSI vysvetľuje, ako by mohlo dôjsť k porušeniu limitu. Roky trvajúci boj o udržanie tohto stavu však vyvoláva čoraz viac otázok o tom, ako mohol prehliadnuť jednu z najdrahších administratívnych chýb vôbec.
Tento dohľad prináša banke očakávané výdavky vo výške približne 450 miliónov libier (600 miliónov USD) zo spätného odkúpenia neregistrovaných cenných papierov, ktoré banka predala, zastavenie prosperujúceho obchodu v USA, možné regulačné pokuty, ktoré prehĺbia bolesť, a oneskorenie vysoko predpokladaný spätný odkup akcií.
Prečítajte si viac o chybe Barclays
V roku 2019 banka zaregistrovala predaj bankoviek obchodovaných na burze a štruktúrovaných bankoviek za 20.8 miliardy dolárov, nakoniec predala oveľa viac: o 15.2 miliardy dolárov viac. Pretože to nebolo WKSI, nemalo ísť nad túto sumu bez podania nových žiadostí na SEC. Analytici túto chybu nazvali „základnou“, „bizarnou“ a „trápnou“.
"Barclays sa nejako podarilo stratiť prehľad o tom, koľko cenných papierov vydáva," uviedla analytička Gimme Credit Kathleen Shanleyová v stredu. "Veľké banky naďalej prichádzajú s novými a kreatívnymi spôsobmi, ako prísť o peniaze."
Hovorca Barclays to odmietol komentovať.
Stav SEC
Banky a ďalšie firmy potrebujú WKSI na vydávanie dlhových a majetkových cenných papierov pre zákazníkov bez toho, aby museli preskočiť množstvo regulačných obručí. Tí, ktorí nemajú klasifikáciu, môžu stále predávať výrobky na základe obmedzenejších povolení, ale je to drahšie a ťažkopádnejšie.
Mnoho bánk v posledných 15 rokoch dočasne stratilo schválenie WKSI alebo čelilo hrozbe jeho odstránenia v dôsledku série škandálov a udelenie výnimky nie je pre americké regulačné orgány nezvyčajné.
V liste z roku 2015 komisár SEC kritizoval regulačný orgán za udelenie najmenej 23 výnimiek piatim inštitúciám – Barclays, Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Royal Bank of Scotland Group Plc a UBS Group AG – za deväť rokov do roku 2015. .
"Tento typ recidívy a opakovaného trestného činu by mal viesť k zrušeniu predchádzajúcich výnimiek, nie k udeleniu úplne nového súboru výnimiek." Kara M. Stein napísala v nesúhlasnom vyhlásení.
Steinová vo svojom liste poznamenala, že Barclays sa od roku 2007 odvoláva na tretie oslobodenie. Banka sa tiež odvolala na výnimku po problémoch týkajúcich sa devízových manipulácií v roku 2015 a zavádzania investorov ohľadom obchodovania s dark pools v roku 2016, podľa regulačných podaní.
Pre investorov a regulátorov tento chybný krok predstavuje nepríjemné otázky pre nového generálneho riaditeľa Barclays, CS Venkatakrishnana, ktorý bol pred riadením trhovej jednotky banky hlavným riaditeľom pre riziká skupiny.
„Vo širšom meradle nie je strata sama osebe zvlášť významná,“ hovorí Alan Beaney, generálny riaditeľ spoločnosti RC Brown Investment Management, ktorá vlastní akcie Barclays od roku 2012. „Skutočnosť, že sa to stalo, však vzbudzuje vážne obavy. nad kontrolami banky.“
Administratívna chyba
Bankári vo firme zdôrazňujú, že problém bola administratívna chyba a snažia sa pokračovať, aj keď Barclays interne začína vyšetrovanie s pomocou externého poradcu. Banka sa zatiaľ zdržala prepúšťania zamestnancov pri vyšetrovaní, povedali ľudia.
Štruktúrované produkty predávané bankou sú komplexné cenné papiere, ktoré sú zvyčajne spojené s výkonnosťou akcie alebo indexu akcií. Produkty sú obľúbené u klientov s vysokým čistým majetkom a špecializovaných firiem, ktoré potrebujú hrany na mieru.
Barclays je kľúčovým emitentom štruktúrovaných bankoviek. Z viac ako 120 miliárd dolárových bankoviek zaregistrovaných SEC v roku 2021 predala Barclays 11.6 miliardy dolárov, čím sa stala štvrtým najväčším emitentom. V predchádzajúcich rokoch sa pravidelne objavoval v prvej trojke.
Chyba bude vyžadovať, aby firma odkúpila dotknuté cenné papiere – takzvaná ponuka na zrušenie – za ich pôvodnú cenu. Pre emitenta je tiež štandardnou praxou platiť úroky zo štruktúrovaných dlhopisov.
Odkladá tiež plánovaný spätný odkup akcií v hodnote jednej miliardy libier z prvého na druhý štvrťrok.
Zlý týždeň
„Vplyv recesie štruktúrovaných produktov v druhom ráde môže byť potrebou posilniť procesy zhody a kontroly. Videli sme to v iných európskych bankách, ktoré mali problémy s dodržiavaním predpisov,“ povedal Fahed Kunwar, analytik spoločnosti Redburn. "Prinajmenšom platba 450 miliónov libier znížila kapacitu na spätný odkup v roku 2022."
Takéto obavy v pondelok stlačili akcie o 4 % nižšie. V utorok opäť klesli, keď investori strávili správy, že hlavný akcionár predal približne 900 miliónov libier (1.2 miliardy USD) akcií v rámci blokového obchodu, čo je posledný posun medzi investormi banky. Potom v stredu prepadli kancelárie banky vo Frankfurte v rámci nemeckého vyšetrovania daňových obchodov.
Pred výsledkami banky za prvý štvrťrok z konca apríla je dôvod na optimizmus. Analytici zdôraznili, že neočakávané poplatky za zrušenie príliš nenarušili pomer CET1 banky, ktorý je meradlom kapitálovej sily.
Pre Josepha Dickersona, analytika z Jefferies v Londýne, to naznačuje, „že Barclays mala relatívne solídny prvý štvrťrok“. Pomer CET1 banky „je približne 13.8 % pred nákladmi spojenými s dlhopismi, čo je na hornej hranici cieľového rozpätia 13 – 14 %.
Budúca bolesť
Očakáva sa, že britský veriteľ, ktorý v pondelok uviedol, že je naďalej odhodlaný podnikať v oblasti štruktúrovaných produktov v USA, obnoví v najbližších týždňoch vydávanie zmeniek v USA. Je však nepravdepodobné, že by to bol koniec epizódy.
V USA začali regulačné orgány podľa ľudí so znalosťou veci formálne vyšetrovanie tejto záležitosti. V Spojenom kráľovstve sa regulačné orgány pýtajú, či banka nesprávne predávala bankovky klientom, uviedla iná osoba. Rôzne americké právnické firmy začali vyšetrovanie v mene investorov. Právnici očakávajú, že SEC zaujme tvrdý postoj, keďže predchádzajúce pokuty za porušenie predpisov nemali dostatočne veľký odstrašujúci účinok.
Tieto vyšetrovania podľa investora Beaneyho „môžu viesť k ďalšiemu trestu“.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/barclays-600-million-blunder-follows-164405039.html