Chris Harvey z Wells Fargo hovorí, že medvedí trh skončil v akciách

(Bloomberg) – Medvedí trh, ktorý zničil až 12 biliónov dolárov v hodnote akcií v USA, sa podľa Chrisa Harveyho z Wells Fargo & Co.

Najčítanejšie z Bloombergu

Vedúci akciovej stratégie hovorí, že nedávne zníženie výnosu podnikových dlhopisov investičného stupňa bolo „v rozpore“ s prevládajúcim strachom, že S&P 500 obnoví výpredaj a zníži svoje októbrové minimá. Navyše, zdravé súvahy na podnikovej aj spotrebiteľskej úrovni naznačujú tlmenú úroveň systémového rizika, čo znamená, že katalyzátor rozšíreného poklesu trhu do značnej miery chýba, dodáva.

"Medvedí trhy často končia, keď vidíme prudké sprísnenie a zdravé emisie podobné tým, ktoré sme zažili za posledných niekoľko mesiacov," napísal Harvey v pondelok. „Keď sa medvedie trhy dostanú na „ďalšiu úroveň“, spready sa rozšíria, nie sprísnia, ako je to dnes. IG spready podporujú naše názory na systémové riziko.

Harvey sa pripojil k menšine na Wall Street, vrátane Eda Yardeniho, a vyzval na ukončenie medvedieho trhu v roku 2022. V prieskume Bloomberg MLIV Pulse, ktorý sa uskutočnil na konci januára, zhruba 70 % respondentov uviedlo, že akciový trh ešte nedosiahol dno po tom, čo S&P 500 klesol o 25 % z vrcholu na dno.

Zatiaľ čo Yardeni vnímal akciovú rally z októbra ako začiatok nového býka, Harvey je menej optimistický. Drží sa svojho koncoročného cieľa 4,200 500 pre S&P 2.7, čo je úroveň, ktorá je len XNUMX % nad piatkovým záverom.

Ako to vidí Harvey, zatiaľ čo výpredaj už beží, ingrediencie pre trvalé oživenie – pokračujúca expanzia násobkov akcií a firemných ziskov, chýbajú, aspoň zatiaľ.

Pri 18.3-násobku zisku už pomer P/E indexu S&P 500 prekročil svoj 10-ročný priemer. Zároveň sa zhoršuje nálada v oblasti príjmov. Analytici od konca októbra znížili svoje odhady pre veľké americké firmy na rok 2023 o 5 % na 220.70 USD za akciu, ukazujú údaje zostavené agentúrou Bloomberg Intelligence.

Príbeh pokračuje

Býk „uviazol v premávke“, napísal Harvey.

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP