Medvedí trh sa črtá ako „neúnavný výpredaj“ akcií — ani nižšia inflácia teraz nepomôže

Topline

Zatiaľ čo sa trh snaží odstrániť niektoré zo svojich najhorších strát za viac ako rok, rastúci počet odborníkov varuje, že viac akcií by sa mohlo prepadnúť na územie medvedieho trhu, keďže Federálny rezervný systém uvoľňuje svoju ekonomickú podporu z obdobia pandémie – aj keď inflácia ešte viac ustúpi. rýchlo, ako sa očakávalo.

základné fakty

Zatiaľ čo hlavné akciové indexy v utorok klesli až o 2 %, analytik Tom Essaye z The Sevens Report varoval klientov, že zostáva „opatrný“ v súvislosti s indexom S&P 500, keďže akcie sa snažia stabilizovať, pričom poukázal na „neúnavný predaj“ v piatok ako potenciálneho predchodcu prudký pokles až o 5 %.

Michael Wilson z Morgan Stanley v pondelkovej poznámke uviedol, že piatkový prepad, vďaka ktorému Dow prepadol takmer o 1,000 bodov. najhorší deň od októbra 2020 naznačuje, že trh prechádza do „oveľa širšej fázy výpredaja“, počas ktorej klesajú akcie v typicky odolných odvetviach – ako sú spotrebné tovary.

„Zdá sa, že S&P je pripravená zapojiť sa do prebiehajúceho medvedieho trhu,“ povedal Wilson a varoval, že akcie materiálov a energií – dva z najvýkonnejších sektorov roka – začali vykazovať „prekvapivé“ straty, zatiaľ čo defenzívne akcie (ako napr. bežné spotrebiteľské produkty) sa stali „drahými“ v pomere k zárobkom.

Ďalším potenciálne medvedím znakom pre akcie analytik uviedol, že inflácia pravdepodobne vyvrcholila po dosiahnutí a 40-rok vysoká minulý mesiac, čím sa uvoľnil určitý tlak na Federálny rezervný systém pri zvyšovaní úrokových sadzieb, čo však znamenalo aj nižší rast tržieb a ziskov pre spoločnosti, ktoré profitujú zo zvýšenia cien.

Pre mnohé spoločnosti „môže byť bolestivé“, ak inflácia rýchlo a prudko klesne, najmä v sektoroch materiálov a energetiky, ktoré profitujú z rastúcich cien komodít, hovorí Wilson a dodáva: „Dávajte si pozor na to, čo si želáte.

Napriek prísnejšej politike Fedu a spomalenému rastu ziskov Wilson verí, že farmaceutické a biotechnologické akcie s veľkou kapitalizáciou – ako napríklad Merck a Eli Lilly – by mali vytrvať a pomôcť zvýšiť výkonnosť S&P, čiastočne vďaka relatívne nízkym hodnotám a stabilným dividendovým výnosom.

Zásadný citát

"Inflácia vrcholí, ale to nie je býčie, pretože to znamená, že [ziskové] marže a [zárobky] tiež dosiahli vrchol," povedal Wilson v pondelok. „Trh bol v tomto bode tak prebratý, že nie je jasné, kde bude ďalšia rotácia. Podľa našich skúseností, keď sa to stane, zvyčajne to znamená, že [S&P] sa chystá prudko klesnúť, pričom takmer všetky akcie klesajú súčasne.“

Kľúčové pozadie

Opätovné otvorenie ekonomiky, fiškálne stimuly a historicky nízke úrokové sadzby pomohli podporiť jeden z najsilnejších štartov býčieho trhu počas pandémie, ale akcie sa tento rok trápili, pretože Fed zvyšuje sadzby a uvoľňuje ekonomickú podporu, aby sa zmiernil. desaťročí vysoká inflácie. Medzitým sa ruská invázia na Ukrajinu len pripojila k neistote. Po náraste o 27 % v roku 2021 S&P tento rok klesol o 12 %, zatiaľ čo Nasdaq zasiahol oblasť medvedieho trhu a prepadol sa o 20 %. „Keď sa trh potýka s príliš veľa vecami naraz, je to vo všeobecnosti protivietor, čo znamená, že čím viac manažéri musia zľaviť z príliš veľkého množstva emisií, tým viac musia zľahčovať riziko,“ Mark Ritchie II z RTM Capital Advisors Hovoril som Real Vision v pondelok a dodal, že sa obzvlášť obáva „sekulárneho medvedieho trhu“, na ktorom akcie roky zápasia.

Contra

Od roku 1955 sa S&P zvyčajne darí dobre deväť mesiacov po prvom zvýšení úrokových sadzieb zo strany Fedu, kým sa výkonnosť začne znižovať, uviedol analytik spoločnosti Ally Brian Overby v utorkovej poznámke. „Pri dlhodobejšom uvažovaní si pamätajte, že za posledné štyri desaťročia priniesol S&P pozitívne výnosy počas šiestich sprísňujúcich období,“ dodáva.

Ďalšie čítanie

Dow sa prepadol takmer o 1,000 XNUMX bodov v „brutálnom a škaredom“ výpredaji na konci týždňa, ktorý podnietil Hawkish Fed (Forbes)

Tento indikátor recesie bliká varovnými signálmi, pretože Fed, vojna a ropa ohrozujú hospodársku obnovu (Forbes)