Medvedie trhy a pravda o investovaní

Akciový trh naďalej klesá.

Pred piatkovým oživením mal S&P 500 vo štvrtok záverečné minimum 3,930.08 XNUMX, nadol 18.1% zo svojho historického maxima 4,796.56 3 z XNUMX. januára.

Ak vezmete do úvahy akciu na vnútrodennom trhu, S&P sa vo štvrtok obchodoval až za 3,858.87 XNUMX, nadol 19.9% zo svojho vnútrodenného maxima 4,818.62 4 zo XNUMX. januára.

Technicky vzaté, akcie nevstupujú na „medvedí trh“, kým ceny neklesnú aspoň o 20 % zo svojich maxím. A pre väčšinu ľudí, ktorí sledujú trh, je tento výpočet založený na záverečných cenách. Úprimne povedané, toto je všetko hlúpa sémantika o zaokrúhlených číslach a chybách zaokrúhľovania.

Akokoľvek sa na to pozriete, akciový trh výrazne klesá.

Poučenie z histórie

Mohli by sme diskutovať o všetkých spôsoboch, ktorými súčasnosť je a nie je ako historické býčie a medvedie trhy, ale je nepravdepodobné, že by to skončilo definitívnym záverom.1 Urobme si však rýchly prehľad o historickej výkonnosti trhu.

Technicky sme v treťom roku býčieho trhu, ktorý sa začal 23. marca 2020.

Ryan Detrick, hlavný trhový stratég v LPL Financial, prezrel si históriu a zistil že tri z 11 býčích trhov od druhej svetovej vojny skončili v roku 2023. Takže z hľadiska trvania by nebolo príliš nezvyčajné, aby akcie boli na plnohodnotnom medvedom trhu niekedy pred marcom XNUMX.

Pokiaľ ide o trvanie, historické korekcie akciového trhu (tj keď akciový trh klesne o viac ako 10 %, ale menej ako 20 %) mali priemernú dĺžku 133 dní od vrcholu trhu po dno trhu, podľa údaje zostavené Detrickom.

Aktuálna korekcia trvá od piatku 131 dní, čo ju približuje k priemeru za predpokladu, že sa trh čoskoro posunie smerom nahor.

A keďže sme veľmi blízko k technickému medvediemu trhu, teraz je ten správny čas porozprávať sa o historických medvedích trhoch. Ben Carlson, riaditeľ správy inštitucionálnych aktív v Ritholtz Wealth Management, preskúmali historické údaje.

Od roku 1950 trval priemerný medvedí trh 338 dní (v rozmedzí 33 až 929 dní) a index S&P 500 klesol v priemere o 30.2 % (s maximálnym poklesom 56.8 %).

Príbeh pokračuje

Stojí za zmienku, že mnohé – ale nie všetky – medvedie trhy prišli s ekonomickou recesiou. A ako by ste mohli očakávať, medvedie trhy uprostred recesie mali tendenciu byť horšie.

Carlson spozoroval že od roku 1929 vydržali medvedie trhy v období recesie v priemere 390 dní od vrcholu po dno, pričom akcie počas tohto obdobia klesli v priemere o 39.4 %. Medzitým medvedie trhy bez recesie trvali v priemere 202 dní, pričom akcie klesli v priemere o 26.1 %.

To je to, čo investori podpísali

Keď hovorím s nováčikmi o investovaní na akciovom trhu, snažím sa povedať, že z krátkodobého hľadiska sa dá vyfajčiť. V skutočnosti, Pravda o akciovom trhu TKer č. 2 je doslova: „Krátkodobo môžete fajčiť“.2

Obrovské výpredaje na burze sú normálne. S&P historicky zaznamenal priemerný ročný maximálny pokles (tj najväčší vnútroročný výpredaj) 14 %. Niektoré roky vidieť miernejšie výpredaje. Iné roky vidia horšie.

Toto všetko hovorí s dvomi protichodnými skutočnosťami, s ktorými sa investori musia vyrovnať: Z dlhodobého hľadiska sa veci takmer vždy vyvinú k lepšiemu, no z krátkodobého hľadiska sa môže pokaziť čokoľvek. Toto je o čom je investovanie na akciovom trhu.

Poznámka o aktuálnom momente…

Ekonomické údaje je naďalej veľmi silnáa naďalej existujú masívny zadný vietor čo naznačuje, že rast bude pokračovať.

Podobne, očakávania rastu ziskov sa zlepšujú. Pri klesajúcich cenách, ocenenia sú čoraz atraktívnejšie.

V piatok bol forwardový pomer P/E na S&P 500 16.6, podľa faktov. To je pod 10-ročným priemerom 16.9.

Táto kombinácia odolného ekonomického rastu, zlepšujúcich sa očakávaných výnosov a atraktívneho zhodnotenia má minimálne niektorí profesionáli z Wall Street radia klientom riskovať.

A história hovorí, že po výpredajoch, aké zažívame teraz, často nasleduje prudké oživenie.

Podľa údajov Benedeka Vörösa, riaditeľa stratégie indexových investícií v S&P Dow Jones Indices, „pokles o 15 % alebo viac [v priebehu piatich mesiacov] pre S&P 500 bol nasledovaný pozitívnymi výnosmi v nasledujúcich 12 mesiacoch. ale dvakrát za posledných 65 rokov, s priemerným ziskom len necelých 20 %.

Samozrejme, neexistuje žiadna záruka, že metriky sa budú naďalej priaznivo vyvíjať, najmä ak Federálny rezervný systém aktívne smeruje k ochladzovaniu dopytu v ekonomike. A určite je možné, že akcie budú naďalej klesať, bez ohľadu na to, čo údaje odôvodňujú.

Celkovo sa však celkové podmienky naďalej objavujú výhodné pre investorov, ktorí sú schopní investovať do času.

-

Súvisiace čítanie z TKer:

Zadný pohľad ?

? Akcie stále klesajú: Index S&P 500 minulý týždeň klesol o 2.4 %. Index teraz klesol o 16.1 % z 3. januára, čo bolo uzavreté maximum 4796.56. Viac o volatilite trhu nájdete v čítaní toto a toto.

Rast ziskov však zostáva pevný, čo spôsobilo hodnotenia, aby sa stali oveľa atraktívnejšími. Pre viac informácií o oceňovaní čítajte toto a toto.

? Inflácia je vysoká, ale mimo nej: index spotrebiteľských cien (CPI) sa v apríli v porovnaní s marcom zvýšil o 0.3 %. CPI je o 8.3 % nad úrovňou spred roka. Jadrový CPI, ktorý nezahŕňa potraviny a energiu, medzimesačne vzrástol o 0.6 %, čo predstavuje medziročný nárast o 6.2 %.

Pokles ročných údajov podporuje myšlienku, že inflácia mohla vyvrcholiť v marci. Nikto však ešte nie je pripravený oslavovať. „Napriek aprílovým údajom, ktoré naznačujú, že medziročný index CPI mohol byť dosiahnutý vrchol, obnovený rast cien benzínu na celoštátne rekordných 4.50 USD a zvýšenie cien nafty signalizuje, že inflačný výhľad stále existuje smerom nahor,“ Kathy Bostjancic, napísal v utorok hlavný americký finančný ekonóm z Oxford Economics. "Okrem toho, blokády Číny súvisiace s Covidom a pokračujúca vojna medzi Ruskom a Ukrajinou kladie ďalší tlak na už aj tak napäté dodávateľské reťazce."

? Niekoľko myšlienok o podrobnostiach CPI: Jednou z kategórií, ktoré vyskočili zo správy CPI, boli ceny leteckých spoločností, ktoré v apríli medzimesačne vzrástli o 18.6 %. Pre každého, kto nedávno cestoval, to nie je žiadne prekvapenie. Tam sú veľa ľudí ide von a robí veci. Je to odraz prosperujúcej ekonomiky, nie stagnujúcej ekonomiky.

"Podrobnosti potvrdzujú, že stagflácia je nepravdepodobná," povedal Paul Donovan, hlavný ekonóm UBS Global Wealth Management, povedal v stredu. „Stagflácia nastáva, keď sa inflácia položky zvyšuje v rovnakom čase, ako klesá dopyt... Údaje [CPI] ukázali, že tam, kde dopyt klesol, inflácia sa spomalila alebo sa zmenila na defláciu. Ak dopyt rastie, ceny rastú. Americké ceny leteniek rástli dopredu, čo odrážalo pretrvávajúcu túžbu cestovať."

"Ekonomika USA zostáva v inflačnom boome," uviedol v utorok e-mail Neil Dutta, šéf americkej ekonomiky v Renaissance Macro. "To je jediný spôsob, ako opísať vyššie uvedený konsenzus." rast zamestnanosti a infláciu v priebehu apríla.“

Ak chcete získať prehľad o tom, ako sa ceny pre niektoré kategórie pohybovali, pozrite si tabuľku môj tweet. Ak chcete podrobný pohľad na všetky kategórie, môžete si stiahnuť úplný reportér BLS.

? Nálada spotrebiteľov klesá: Michiganská univerzita index spotrebiteľského sentimentu klesol o 9.4 % na 59.1 v máji najnižšia úroveň od augusta 2011. Z prieskumu: „Hodnotenie súčasnej finančnej situácie spotrebiteľov v porovnaní s minulým rokom je najnižšie od roku 2013, pričom 36 % spotrebiteľov pripisuje negatívne hodnotenie inflácie. Nákupné podmienky pre predmety dlhodobej spotreby dosiahli najnižšie hodnoty odkedy sa táto otázka začala objavovať v mesačných prieskumoch v roku 1978, opäť predovšetkým kvôli vysokým cenám. Stredná očakávaná medziročná miera inflácie bola 5.4 %, pričom sa za posledné tri mesiace zmenila len málo, a vzrástla zo 4.6 % v máji 2021.“

Majte na pamäti, že zhoršenie nálady neprišlo v posledných mesiacoch s poklesom výdavkov. Ak sa chcete dozvedieť viac o sentimente, prečítajte si toto.

Hore po ceste?

Je to veľký týždeň pre údaje o spotrebiteľských výdavkoch, najmä po tejto pochmúrnej správe o spotrebiteľskom sentimente.

V utorok dostaneme aprílovú správu maloobchodných predajov. Ekonómovia odhadujú, že tržby v priebehu mesiaca vzrástli o 0.9 %. Odhaduje sa, že predaj bez áut a plynu vzrástol o 0.7 %.

Týždeň prichádza aj s oznámeniami o príjmoch od spoločností Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX Companies, Colgate-Palmolive a Kohl's.

Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance

Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube