Získanie po neúspešnom pokuse o prechod z analógového na digitálny

Po zverejnení upravenej EBITDA (zárobky pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou) vo výške -15 miliónov dolárov v roku 2021, čo je pokles zo 114 miliónov dolárov v roku 2020 a výhľad na rok 2022 nevyzerá pozitívne, Redbox sa predáva za pieseň Chicken Soup for the Soul. , majiteľ Crackle v obchode 375 miliónov dolárov.

Manažment sa neúspešne pokúsil prejsť z požičiavania DVD cez kiosky na poskytovanie obsahu na požiadanie. Teraz spoločnosť, ktorá má problémy, predáva v rámci transakcie so všetkými akciami spoločnosti, ktorá úspešne prelomila kód spustenia online video služieb.

Pre spoločnosť Redbox Automatic Retailer, LLC, ktorá bola založená v roku 2002 spoločnosťou McDonalds, to bola dlhá cesta. V roku 47 predali 32% spoločnosti Coinstar za 2005 miliónov dolárov, ktorá neskôr zvýšila svoj podiel na 56% prostredníctvom uplatnenia opcií. Potom, v roku 2009, materská spoločnosť Coinstar Outerwall kúpila zvyšný 44% podiel od McDonalds za 167 miliónov dolárov.

Spoločnosť Apollo Global Management ju prevzala ako súkromná
APO
v roku 2016 kedy Apollo súhlasilo so zaplatením 1.6 miliardy dolárov za Outerwall alebo 52 dolárov za akciu, čo je 51% prémia oproti tomu, kde sa akcie obchodovali pred oznámením o fúziách a akvizíciách. Apollo je stále akcionárom Redboxu.

Na začiatku spoločnosť zarábala na rozmachu DVD tým, že sa stala lacnou a pohodlnou alternatívou k požičovniam DVD inštaláciou kioskov (teraz ich má asi 38,000 XNUMX) v maloobchodných predajniach a požičiavaním DVD za nízku cenu. Mnohí maloobchodníci to považovali za obojstranne výhodné, pretože to priviedlo zákazníkov hľadajúcich filmy do obchodov s potravinami a iných maloobchodných predajní.

Keď však predaj a požičovne DVD prudko klesali, spoločnosť sa snažila premeniť sa na VO
VO
D platforma. Vo svojom vernostnom programe má teraz 40 miliónov zákazníkov. Ide o zmes zákazníkov Redbox Kiosk, ktorí sledujú jeho platformu Free Live TV, ktorá prenáša 130 digitálnych kanálov, TVOD (Transakčné video-on-demand, v podstate pay-per-view (PPV) cez internet) a PVOD ((Premium video-on-demand), ktorý je podobný TVOD, ale v skoršom okne po uvedení v kinách).

Napriek všetkému tomuto rozšíreniu do nových foriem sledovania filmov a televíznych relácií online vykázala v roku 2021 stratu vo výške 141 miliónov USD pri príjmoch 289 miliónov USD, ktoré klesli takmer na polovicu z 546 miliónov USD v roku 2020.

Posuňme sa vpred do roku 2022 a spoločnosť Redbox vstúpila opäť na burzu vlani v októbri prostredníctvom fúzie so špeciálnou akvizičnou spoločnosťou (SPAC) s názvom Seaport Global v hodnote takmer 700 miliónov dolárov.

Teraz ju získava Chicken Soup for the Soul v rámci obchodu, kde akcionári vymenia akcie do verejne obchodovanej spoločnosti v pomere 078 akcií CSSE na 1 akciu RDBX, hodnota vlastného imania na približne 50 miliónov USD, pričom Slepačia polievka tiež predpokladá dlh vo výške približne 325 miliónov USD.

Po uzavretí fúzie budú akcionári Redboxu vlastniť iba 23.5 % zlúčenej spoločnosti. CSSE uviedla, že očakáva, že akvizícia bude akceptovaná budúci rok, s nákladovými synergiami vo výške 40 miliónov USD a očakáva sa, že do konca roka dosiahne výnosy viac ako 500 miliónov USD a upravený EBITDA 100 až 150 miliónov USD.

Akcionári to však nekupovali ako pozitívny krok, pričom CSSE 10.9/7.92 klesla o 7.14 % zo 5 USD na 11 USD a akcie RDBX v ten istý deň klesli o 34.7 % z 5.60 na 3.66 USD.

Zlúčenie je reklamným videom na požiadanie (AVOD), pričom vedenie v Chicken Soup for the Soul hovorí spojené spoločnosti budú mať jednu z najväčších nezávislých platforiem VOD s podporou reklamy. „Dnešný deň predstavuje transformačný moment pre kuraciu polievku pre Soul Entertainment a inflexný bod pre priemysel streamovania podporovaného reklamami,“ uviedol v tlačovej správe predseda predstavenstva a generálny riaditeľ spoločnosti Soul Entertainment Chicken Soup pre Soul Entertainment William J. Rouhana Jr. „Naša akvizícia spoločnosti Redbox urýchli škálovanie nášho podnikania, pretože spája doplnkové tímy a služby na vytvorenie popredného nezávislého AVOD v odvetví streamovania,“ povedal.

Zmluva o zlúčení prináša smutný koniec toho, čo sa kedysi považovalo za rýchlo rastúceho poskytovateľa VOD, ktorý sa zameriava na zákazníkov s nízkymi príjmami s VOD (najrýchlejšie rastúcim partnerom pre umiestnenie kioskov bola spoločnosť Dollar Stores).

Na Stretnutie investorov Redbox minulý rok, manažment vyzeral dosť optimisticky na budúcnosť.

Odštartoval to Galen Smith, ktorý je generálnym riaditeľom od roku 2016, keď si to spoločnosť Apollo Global Management vzala do súkromia. Predtým pôsobil v Outerwalle, ktorý vlastnil Redbox, niekoľko rokov na rôznych pozíciách.

V tom čase bola spoločnosť práve v procese zlúčenia so SPAC Seaport Global s ocenením 693 miliónov USD, v tom čase sa považovala za nízky 3.6-násobok predpokladaného upraveného EBITDA na rok 2022 vo výške 193 miliónov USD, čo je pri spätnom pohľade pravdepodobné. aby sa ukázalo byť mimoriadne optimistické. Skutočná EBITDA dosiahla v roku 15 -2021 miliónov dolárov a výhľad na rok 2022 nie je pozitívny.

Projekcie boli založené na premene 39 miliónov členov vernostného klubu na používateľov VOD a Galen Smith uviedol, že digitálna transformácia už prebieha a obchod s kioskami bude naďalej rásť.

Jason Kwong, hlavný riaditeľ pre stratégiu a digitálny riaditeľ, sa pripojil: „Takže, ako už uviedol Galen, naša stratégia nie je len plánom pre digitálnu budúcnosť. Toto je niečo, čo už dnes realizujeme. Službu TVOD alebo Redbox On Demand sme spustili pred niečo vyše tromi rokmi koncom roka 2017. Vidíme, že biznis pekne rastie. Vo februári minulého roka sme spustili bezplatnú živú televíziu, službu rýchleho kanála. Bezplatnú reklamu na požiadanie – zložku podporovanú na požiadanie – sme spustili v decembri minulého roka. A potom prémiové kanály SVOD, ktoré zákazníkom dávajú možnosť predplatiť si prémiové kanály tretích strán, ktoré prídu v druhom štvrťroku budúceho roka.“

Pokiaľ ide o VOD, Kwong povedal: „Máme 86 % skóre spokojnosti zákazníkov s transakčným videom na požiadanie a 90 % skóre opakovaného použitia. Opäť sa vrátia. Na strane podporovanej reklamou, ktorá bola uvedená na trh minulý rok ako minimálny životaschopný produkt, 84 % skóre spokojnosti zákazníkov s 89 % skóre opakovaného použitia, čo naznačuje, že sa vrátia k opätovnému používaniu produktu.“

Poznamenal tiež, že konkurenčné služby SVOD majú cenu za akvizíciu (CPA) 100 – 200 USD na zákazníka, zatiaľ čo v Redboxe ich získanie zákazníka stojí iba 8 USD. Napriek týmto vzostupným metrikám spoločnosť na konci dňa jednoducho nedokázala kompenzovať rýchlo klesajúce príjmy z kioskov novými tokmi príjmov. To je niečo, s čím noviny, časopisy a iné tradičné mediálne podniky zápasia už viac ako desať rokov.