Doterajšie papierové straty v tomto štvrťroku sú pre veľký konglomerát Warrena Buffetta zvládnuteľné, vzhľadom na jeho impozantnú súvahu s viac ako 100 miliardami dolárov v hotovosti a ekvivalentoch na konci marca a predpokladaný čistý zisk na začiatku tohto roka vo výške 30 miliárd dolárov.
Akciové portfólio Berkshire Hathaway (ticker BRK.A, BRK.B) predstavovalo na konci prvého štvrťroka celkovo 390 miliárd USD – a približne 400 miliárd USD vrátane podielu v
Kraft Heinz
(KHC), ktorá má odlišné účtovné zaobchádzanie. Odhadovaný pokles hodnoty portfólia o približne 16 % zhruba zodpovedá percentuálnemu poklesu indexu S&P 500 od 31. marca.
Apple (AAPL) zodpovedá za väčšinu papierových strát, pričom akcie výrobcu iPhone klesli v druhom štvrťroku zatiaľ o 25 % na 131.88 USD. Berkshire držal na konci prvého štvrťroka viac ako 900 miliónov akcií Apple. Berkshire stále sedí s veľkým ziskom približne 85 miliárd dolárov vo svojom podiele Apple, za ktorý spoločnosť zaplatila v priemere asi 34 dolárov za akciu.
Bank of America (BAC), holding č. 2 v portfóliu Berkshire, v tomto štvrťroku klesla o 22 % na 32.02 USD na akciu. Farmy č. 3 a č. 4,
Chevron
(CVX) a
Koka-kola
(KO) sa tento štvrťrok zmenili len málo, zatiaľ čo číslo 5 American Express (AXP) kleslo o 22 % na 131.88 USD.
Akcie Berkshire sa v poslednom čase dostali pod tlak, akcie triedy A klesli v pondelok o 3.7 % na 423,700 22 USD a klesli o 281.56 % z maxima z konca marca. Akcie Berkshire triedy B skončili v pondelok na 3.5 USD, čo je pokles o XNUMX %.
Barron odhaduje, že účtovná hodnota Berkshire, čiže vlastný kapitál na akciu, by mala skončiť aktuálny štvrťrok na úrovni približne 315,000 9 USD na akciu triedy A, čo je pokles o približne 31 % z hodnoty 345,000 30 USD z XNUMX. marca. To predpokladá žiadnu zmenu hodnoty portfólia odteraz do XNUMX. júna.
Pokles odzrkadľuje pokles akciového portfólia, ktorý bude prebiehať cez výkaz ziskov a strát Berkshire, čiastočne kompenzovaný prevádzkovým ziskom spoločnosti, ktorý by mal v súčasnom období po zdanení dosiahnuť celkovú výšku približne 8 miliárd USD. Generálny riaditeľ Buffett (91) pravidelne hovorí investorom, aby sa zamerali na prevádzkové zisky a nie na vplyv zmien hodnoty akciového portfólia na zisky.
Berkshire sa obchoduje za 1.35-násobok nášho odhadu aktuálnej účtovnej hodnoty, čo je v strede hodnotového rozpätia posledných rokov. Koncom marca akcie dosiahli 1.5-násobok a v máji 1.1 sa obchodovali až za 2020-násobok.
Berkshire ponúka hru na oživenie na akciovom trhu a to, čo zvyšovalo silu ziskov od diverzifikovanej skupiny podnikov vedenej železnicou Burlington Northern Santa Fe, Berkshire Hathaway Energy (jedna z najväčších elektrických spoločností v krajine), poisťovateľom áut Geico, a veľký zaisťovací podnik.
Bude zaujímavé sledovať, či Buffett a jeho dvaja investiční poručíci, Todd Combs a Ted Weschler, pokračovali v nákupe akcií v aktuálnom štvrťroku po tom, čo v prvom štvrťroku nakúpili akcie za viac ako 50 miliárd dolárov – najmä veľké rozšírenie holdingu Chevron, ktorý k 25.9. marcu predstavoval 31 miliardy dolárov.
Pozorovatelia Berkshire budú tiež netrpezlivo sledovať, či Buffett v aktuálnom štvrťroku zintenzívnil program spätného odkúpenia akcií Berkshire po tom, čo sa v prvom štvrťroku spomalil na približne 3 miliardy dolárov – čo je menej ako polovica štvrťročného tempa v roku 2021 – keďže cena akcií rástla.
Buffett na výročnom stretnutí Berkshire povedal, že spoločnosť v apríli nekupovala jej akcie, ale to sa mohlo zmeniť s poklesom akcií v posledných týždňoch. Buffett povedal, že Berkshire bude cenovo citlivá na svoje spätné odkúpenia, a to sa aj stalo. Investori považujú spätné odkupy za znak Buffettovho nadšenia pre akcie.
Napíšte Andrewovi Barymu na [chránené e-mailom]