(Bloomberg) – Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE a BP Plc minulý rok spoločne zožali takmer 200 miliárd dolárov, ale obavy z hospodárskeho spomalenia, klesajúcich cien zemného plynu, nákladovej inflácie a neistoty ohľadom opätovného otvorenia Číny sú stlmenie výhľadu na rok 2023.
Najčítanejšie z Bloombergu
Očakáva sa, že päť spoločností vykáže v najbližších dňoch kombinovaný zisk 198.7 miliardy USD v roku 2022, čo je o 50 % viac ako predchádzajúci ročný rekord pred viac ako desiatimi rokmi, podľa údajov zostavených agentúrou Bloomberg.
Tsunami hotovosti, ktorú skupina vygenerovala za posledných 12 mesiacov, znamená, že toto odvetvie môže udržať zvyšovanie dividend a spätné odkupy akcií, uviedli analytici. Pre akcionárov je rozhodujúce, že manažérske tímy odložili zvýšenie výdavkov, keďže komodity vzrástli, čo je v ostrom kontraste s predchádzajúcimi cyklami.
Namiesto toho sa rozhodli splatiť dlh a zvýšiť výnosy investorov: Chevron ohromil akcionárov stredajším oznámením o spätnom odkúpení akcií v hodnote 75 miliárd dolárov – päťnásobok súčasných ročných výdavkov spoločnosti na spätné odkúpenie.
„Ceny komodít sú v porovnaní s rekordnými úrovňami z roku 2022 vo všeobecnosti nižšie, no stále to vyzerá, že to bude veľmi silný rok,“ povedal Kim Fustier, vedúci európskeho výskumu ropy a plynu v HSBC Holdings Plc. "Mohol by to byť druhý najlepší rok v histórii, pokiaľ ide o celkové distribúcie a spätné odkupy akcií."
Zisk za štvrtý štvrťrok, hoci jeden z troch najvyšších v histórii, sa pravdepodobne zníži v dôsledku nižších cien ropy a plynu. Usmernenia od spoločností Exxon a Shell naznačujú, že rafinérske marže sa zdržali viac, ako sa očakávalo. Chevron má odštartovať výsledkovú sezónu Big Oil 6. januára o 15:27 newyorského času.
Hoci pokles cien energií bol prudký – ropa a zemný plyn sú teraz nižšie, ako keď Rusko koncom februára napadlo Ukrajinu – môže to pomôcť globálnej ekonomike a energetickým spoločnostiam nasmerovať dlhodobejšiu trajektóriu. Nižšie náklady na energiu pomáhajú čiastočne odstrániť infláciu a zmierňujú tlak na centrálne banky, aby pokračovali vo zvyšovaní úrokových sadzieb.
Vo všeobecnosti sa najväčší prieskumníci ropy zameriavajú na privádzanie rekordných ziskov späť k akcionárom a zároveň kontrolujú výdavky. Táto stratégia vyprovokovala politické útoky z Bruselu na Washington DC zo strany politikov, ktorí chcú väčšiu ponuku na zníženie cien.
Podiely piatich supermajorov vzrástli od ruskej invázie najmenej o 18 % napriek 11 % poklesu ceny ropy. Desať najlepších výkonov v indexe S&P 500 v minulom roku boli všetky energetické spoločnosti, pričom Exxon postúpil o 80 % za svoj najlepší zaznamenaný ročný výkon. Ropné spoločnosti v súčasnosti generujú približne 10 % ziskov indexu, napriek tomu, že tvoria len 5 % jeho trhovej hodnoty, podľa údajov zostavených agentúrou Bloomberg.
„Investorov priťahuje množstvo charakteristík, ktoré tento sektor teraz ponúka,“ povedal Jeff Wyll, senior analytik spoločnosti Neuberger Berman Group LLC, ktorá spravuje približne 400 miliárd dolárov. „Snažil sa byť rastovým sektorom a to zlyhalo. Znovu sa objavila ako hra na distribúciu hotovosti a výnosov, čo je v tomto prostredí atraktívne.“
Kľúčom k bohatstvu ropných veľkých spoločností je, či dokážu dodržať sľuby akcionárov o návratnosti, ktoré dali minulý rok počas mesiacov trvajúceho nárastu cien komodít.
„Očakávam, že si udržia výnosy pre akcionárov,“ povedal Noah Barrett, hlavný energetický analytik spoločnosti Janus Henderson, ktorá spravuje približne 275 miliárd dolárov. "Základné dividendy sú neuveriteľne bezpečné pri takmer každej cene ropy, súvahy sú v dobrom stave a očakávam, že budú pokračovať v odkupovaní akcií."
Investori tiež radi počúvajú, ako sa vedúci pracovníci držia mantry kapitálovej disciplíny. Bol to obrovský rast výdavkov počas veľkej časti posledného desaťročia, ktorý narušil výnosy akcionárov a spôsobil, že sektor bol v rokoch 2016 a 2020 zraniteľný voči ropným krachom.
"Stále je tu averzia voči veľkým nárastom kapitálových výdavkov, bodka," povedal Wyll. „Problémom, do ktorého sa tento sektor v minulosti dostal, je robiť príliš veľa megaprojektov naraz. Teraz je to oveľa sústredenejšie."
Zatiaľ sa zdá, že disciplína trvá. Exxon aj Chevron zvýšili cieľové výdavky na tento rok, ale tieto zvýšenia boli spôsobené skôr infláciou než zvyšovaním dlhodobých projektov rastu. Napriek 500-percentnému zvýšeniu cien ropy od začiatku roka 2020 do polovice roku 2022 globálne kapitálové výdavky na ropu a plyn reálne klesli, uviedla Goldman Sachs Group Inc.
Jednou z kľúčových otázok pre manažérov v tejto príjmovej sezóne je, koľko si rezervujú na európske dane z neočakávaných ziskov. Exxon odhaduje poplatok vo výške 2 miliardy dolárov, ale podniká právne kroky. Shell tvrdí, že jeho účet za rok 2022 môže dosiahnuť 2.4 miliardy dolárov.
Začiatkom tohto mesiaca spoločnosť Exxon naznačila, že zisk za štvrtý kvartál dosiahol približne 3.7 miliardy USD v dôsledku nižších cien ropy a plynu v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom, ale analytici poznamenali, že marže rafinérií boli oveľa vyššie, ako sa očakávalo. Americký ropný gigant informuje 31. januára.
Spoločnosť Shell, ktorej novovymenovaný generálny riaditeľ Wael Sawan bude hostiť jeho prvý ziskový hovor, tiež zaznamenala silnejšiu rafináciu a poukázala na oživenie obchodovania s plynom. TotalEnergies poukázal na podobné trendy vo vyhlásení zo 17. januára.
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-faces-headwinds-record-080003138.html