Najväčšie skoky na medvedom trhu vytvárajú nekonečnú bolesť pre šortky

(Bloomberg) – Katastrofa pre býkov, ročné prepady amerických akcií boli v niektorých ohľadoch takmer rovnako drsné pre druhú stranu obchodu.

Najčítanejšie z Bloombergu

Ťažkosti vyplývajúce z nedostatku sa stali živými v utorok, keď kôš najnenávidenejších akcií Goldman Sachs Group Inc. stúpol o viac ako 4 %, čím sa medvede zaťažili stratami. Zatiaľ čo index S&P 500 sa do roku 2023 striedal medzi ziskami a stratami, každý deň vzostupu prekonal predchádzajúcu klesajúcu seansu, čo viedlo k celkovému zisku, ktorý znamenal najlepší začiatok roka na trhu od roku 2019.

Takýto skok, pristátie hneď po tom, čo hedžové fondy strávili december zvyšovaním medvedích pozícií a maloobchodníci húfne zhadzovali akcie, bol za posledných 12 mesiacov receptom na bolesť. Skeptici nechali svoje presvedčenie testovať zhromaždeniami na medveďom trhu v rozsahu takmer bez precedensov. Zatiaľ čo index S&P 500 zaznamenal v roku 2022 oveľa menej rastových dní ako je normálne, keď sa indexu podarilo vzrásť, stalo sa tak prudko. Zvýšenie mediánu o 1.15%, nárast indexu na pozitívnych reláciách bol najväčší od roku 1938.

"Je tu prvok FOMO s investormi, ktorí sa obávajú, že budú prichytení v ofsajde, ak akcie začnú dlhotrvajúcu rally," povedal Adam Phillips, výkonný riaditeľ portfóliovej stratégie v EP Wealth Advisors. "Každý vie, že zhromaždenia na medvedom trhu sú bežné, ale pre niektorých môže byť ťažké si to v tejto chvíli zapamätať."

Horné dni boli také veľké, ako boli zriedkavé. Index S&P 500 strávil 43 % minuloročných relácií v zelených číslach – až na jeden rok od roku 1941. Naopak, dni poklesu sa hromadili, čo sa hodilo na rok, keď benchmark klesol o 19.4 %. Skeptici sa však museli opakovane vyrovnávať s protitrendovými pokrokmi.

Príbeh pokračuje

Zatiaľ čo dni vzostupu a poklesu boli rovnomerne rozdelené do nového roka, index S&P 500 vzrástol v priemere o 1.3 % počas troch pozitívnych sedení, čo je viac ako dvojnásobok jeho pohybu, keď klesol. Nárast približne o 2 %, výnos indexu bol zatiaľ tretí najlepší za posledný rok za posledné desaťročie.

Prečítajte si viac: Akcie zvezte eskalátor dole a výťah hore: Makro muž

Najnovšie oživenie prišlo hneď po tom, čo klienti hedžových fondov sledovaní spoločnosťou JPMorgan Chase & Co. znížili svoj priemerný pákový efekt na najnižšiu úroveň od roku 2017. Medzitým jednotliví obchodníci utratili akcie za viac ako 3 miliardy USD v týždni až do minulého utorka, čo je tretí najväčší predaj v histórii celotrhových údajov JPMorgan.

Tento týždeň pred trhom rástli technologické akcie a Nasdaq 100 postúpil o tri seansy v rade, čo je najdlhšia séria víťazstiev za dva mesiace.

Oživenie vedúceho postavenia v technológiách, ak bude pokračovať, je pravdepodobne nevítanou správou pre tých, ktorí sa tomuto odvetviu vyhýbali po tom, čo kedysi vychvaľované akcie klesli na Zem v roku 2022. Koncom decembra zaznamenali hedžové fondy sledované Morgan Stanley ich technologický pokles. na trojročné minimum.

Podľa Marka Freemana, hlavného investičného riaditeľa spoločnosti Socorro Asset Management LP, podporili novoročné oživenie akcií pokles výnosov dlhopisov a oslabenie dolára. So zhoršujúcou sa náladou v oblasti príjmov podľa neho môžu medvede hľadať príležitosti, aby sa znova vrhli aj napriek krátkodobým výzvam.

"Trhy stále čelia určitým výrazným protivetrom, najmä tomu, čo sa deje na fronte ziskov, ale na okraji čelia medvede tvrdšiemu boju," povedal. "Je zrejmé, že krátke zakrytie zväčšuje pohyby nahor, ale šortky sa potom len resetujú na vyššiu úroveň a obnoví sa tlak nadol."

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP