Bill Ackman ruší Netflix a stráca 400 miliónov dolárov z akcií

zhrnutie

• Netflix
  NFLX
  odhalil, že prvýkrát za desaťročie stratil predplatiteľov.
• Po zriadení pozície v januári investor predal všetkých 3.1 milióna akcií.
• Akcie medziročne klesli o viac ako 60 %.

Takmer tri mesiace po odhalení podielu v Netflix Inc. (NFLX, finančné), vodca Pershing Square Bill Ackman (obchody, Portfólio), ktorý bol zverejnený začiatkom tohto týždňa, predal pozíciu 3.1 milióna akcií po správe, že po prvýkrát za desaťročie stratil predplatiteľov.

V liste akcionárom zverejnenom v stredu guru miliardárskych aktivistov uviedol, že medziročné výnosy hedžového fondu so sídlom v New Yorku boli ovplyvnené o štyri percentuálne body v dôsledku straty z jeho investície vo výške 1.1 miliardy dolárov. Celkovo stála stávka Pershing Square odhadom 400 miliónov dolárov.

Akcie kalifornskej streamovacej služby Los Gatos klesli po tom, čo v utorok vo svojich výsledkoch za prvý štvrťrok 2022 oznámila, že stratila 200,000 XNUMX predplatiteľov. Nebolo to však úplne neočakávané; Spoločnosť v januári varovala investorov, že rast predplatiteľov sa v prvých troch mesiacoch roka výrazne spomalí a poskytla priemerné usmernenia.

Navyše, zatiaľ čo Netflix bol priekopníkom streamovacej služby, ktorá prevrátila tradičný zážitok zo sledovania, konkurenčné platformy od Walta Disneyho
DIS
Co. (DIS, finančné), Comcast
CCZ
Corp. (CMCSA, finančné) a Paramount Global (MONEY, finančné), okrem iných, pomaly začali zasahovať do rastu počtu predplatiteľov.

V reakcii na nevýrazné výsledky Netflix oznámil, že plánuje upraviť svoj model len s predplatným tak, že bude agresívnejší pri sledovaní neplatiacich divákov a začlenení reklamy v priebehu niekoľkých nasledujúcich rokov.

Ackman vo svojom liste poznamenal, že si „veľmi váži manažment Netflixu a pozoruhodnú spoločnosť, ktorú vybudovali“, ale jeho „obrovský“ prevádzkový vplyv a zmeny v budúcom raste predplatiteľov môžu mať obrovský vplyv na Pershingov odhad vnútornej hodnoty spoločnosti.

„Hoci veríme, že tieto zmeny obchodného modelu sú rozumné, je mimoriadne ťažké predpovedať ich vplyv na dlhodobý rast predplatiteľov spoločnosti, budúce výnosy, prevádzkové marže a kapitálovú náročnosť,“ napísal. „V podnikoch, do ktorých investujeme, vyžadujeme vysoký stupeň predvídateľnosti vzhľadom na vysoko koncentrovaný charakter nášho portfólia. Aj keď je podnikanie Netflixu v podstate jednoduché na pochopenie, vo svetle nedávnych udalostí sme stratili dôveru v našu schopnosť predpovedať budúce vyhliadky spoločnosti s dostatočnou mierou istoty.“

Ackman tiež zdôraznil, že by ho neprekvapilo, keby Netflix aj naďalej bol „veľmi úspešnou spoločnosťou a vynikajúcou investíciou“ na základe záznamov manažérskeho tímu, ale uznal, že sa poučil z predchádzajúcich katastrofálnych investícií, ako napríklad Valeant Pharmaceuticals, ktoré stáli jeho firmu miliardy. .

„Jedným z našich ponaučení z minulých chýb je konať rýchlo, keď objavíme nové informácie o investícii, ktoré nie sú v súlade s našou pôvodnou tézou. Preto sme tak urobili tu,“ napísal.

S trhovou kapitalizáciou 97.02 miliardy USD klesli akcie Netflixu vo štvrtok ráno o 3.5 % na 218.30 USD. Akcie sa medziročne prepadli o viac ako 60 %.

Avšak skóre Netflix GF Score, hodnotiaci systém GuruFocus, o ktorom sa zistilo, že úzko súvisí s dlhodobými výkonmi akcií, je 81 zo 100. Získavanie vysokých bodov za ziskovosť a rast, stredné hodnotenie za finančnú silu a hodnotu GF a nízka známka za dynamiku, spoločnosť má v budúcnosti dobrý potenciál vyššej výkonnosti.

Vrátane guruov, ktorí mali v spoločnosti významné investície do štvrtého štvrťroka 2021 Baillie Gifford (obchody, Portfólio), Ken Fisher (obchody, Portfólio), Frank Sands (obchody, Portfólio), Spiros Segalas (obchody, Portfólio) a Chase Coleman (obchody, Portfólio).

Prehľad Ackmanových majetkov

Akciové portfólio Pershing Square za prvý štvrťrok 2022 ešte nebolo zverejnené, pretože má 45 dní po skončení obdobia na podanie 13F Komisii pre cenné papiere a burzu. Hedžový fond, známy svojimi aktivistickými investíciami, zaujíma veľké pozície v niekoľkých spoločnostiach s nedostatočnou výkonnosťou a spolupracuje s manažmentom s cieľom odblokovať hodnotu pre akcionárov.

Viac ako 80 % Ackmanovho akciového portfólia v hodnote 10.78 miliardy USD, ktoré k 31. decembru pozostávalo zo siedmich akcií, bolo investovaných do spotrebiteľského cyklického sektora, zatiaľ čo oblasť nehnuteľností predstavovala 12.86 %.

Ku koncu štvrtého štvrťroka mal Ackman pozície v Lowe's Companies Inc. (LOW, finančné), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, finančné), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, finančné), Restaurant Brands International Inc. (QSR, finančné), Howard Hughes
HHC
Corp. (HHC, finančné), Domino's Pizza Inc. (DPZ, finančné) a Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, finančné).

Investori by si mali byť vedomí toho, že prihlášky 13F neposkytujú úplný obraz o držbe firmy, pretože zahŕňajú iba jej pozície v amerických akciách a amerických depozitných certifikátoch, ale správy môžu aj tak poskytnúť cenné informácie. Okrem toho, správy odrážajú iba obchody a držby k poslednému dátumu podania portfólia, ktoré môže alebo nemusí mať reportujúca firma dnes alebo dokonca aj keď bol tento článok publikovaný.

Zverejnenia

Nemám/nemáme žiadne pozície v žiadnych uvedených akciách a neplánujem nakupovať žiadne nové pozície v uvedených akciách v priebehu nasledujúcich 72 hodín.