Výročie Čierneho pondelka je pripomienkou, aby ste vážne premýšľali o riziku

Veľkosť textu

O autorovi: Tim Morton je portfólio manažér na dôchodku so 45-ročnými skúsenosťami s prácou so súkromnými klientmi a je redaktorom mortonir.com

Pamätám si ten deň. Bolo 2:30 poobede, slnečného 16. októbra 1987. Akciové trhy sa mali zatvárať o 4:00 a ja som sa tešil na víkend. Boli to hektické dva týždne. Globálne trhy počas toho, čo bol dovtedy pozitívny rok, rástli. Telefón zazvonil; pár bol na recepcii a chcel sa porozprávať s poradcom o zostavení portfólia blue-chip akcií. Pomyslel som si, aký skvelý spôsob, ako ukončiť ťažký týždeň.

Potenciálny investor, ktorý nedávno odišiel do dôchodku, ma požiadal o radu, ktoré známe americké cenné papiere by si mal kúpiť. Diskutovali sme o Coca-Cole, General Motors a sortimente vynikajúcich spoločností. Došlo k dobrému stretnutiu myslí a súhlasil, že mi zavolá v pondelok. Netušila som, že je to pokoj pred búrkou.

V pondelok ráno sa otvorili burzy, pričom akciové trhy sú naďalej vážne napäté. V závere index S&P 500 klesol o 20.5 % v jediný deň 19. októbra 1987. Čierny pondelok. Môj potenciálny investor sa neozval.

Prišlo utorkové ráno a po počiatočných ťažkostiach s otvorením búrz zavládol relatívny pokoj. Z recepcie sa ozval telefonát, potenciálny investor sa vrátil veľmi rozrušený. Ukázalo sa, že keď sa predchádzajúci piatok lúčil, všimol si opcie a komoditné operácie firmy, ktoré sa nachádzali v chodbe. Prečo sa nezastaviť a zistiť ich názory na investičné príležitosti? 

Opčný špecialista odporučil investorovi predať predajné opcie na S&P 500. V skutočnosti by stavil na to, že trh nebude ďalej klesať a on dostane značné prémie v dôsledku vysokej volatility akciového trhu. Ako začínajúci investor naozaj netušil, čo sa môže pokaziť. Index S&P 500 sa už predal o 12 %, pretože len pár týždňov predtým dosiahol historické maximum. Dôchodca a opčný špecialista cítili, že na burze bolo dosiahnuté dno. Nevedel som, že si otvoril účet na oddelení opcií a efektívne predal trh nakrátko. Investor si obrazne preberal groše pred parným valcom.

A tak namiesto založenia portfólia dobre spravovaných spoločností zamieril v utorok do pobočky svojej miestnej banky. Teraz bola potrebná návšteva jeho bankového manažéra, aby získal dodatočné prostriedky na zaplatenie svojich strát z obchodu s opciami. Premýšľal som, prečo by neskúsený investor niekedy chcel dostávať opčné prémie a zároveň sa vystavovať potenciálne obrovským stratám. Môžem len skonštatovať, že je to kvôli nepochopeniu veľkosti rizika, ktoré podstupoval. 

O 2022 rokov neskôr vidím neskúsených investorov, ktorí robia rovnakú chybu, keď nerozumejú riziku, ktoré podstupujú. Môže to byť prostredníctvom nadmerného zadlženia, špekulácií s meme-akciami alebo kryptomeny. Trhové neúspechy, aké sme zažili v roku XNUMX, môžu pri použití pákového efektu zdecimovať kapitál investorov. Pre tých, ktorí špekulujú s akciami meme alebo akumuláciou kryptomien, vedzte, že neexistuje žiadna súvaha ani výnos, ktorý by chránil vašu nevýhodu.

Namiesto toho, aby ste hľadali rýchle výnosy, prečo radšej neotočiť karty a nehľadať väčšiu konzistentnosť výnosov s primeraným pochopením podstupovaného rizika?

Pohľad späť na škody spôsobené na Čierny pondelok 1987 by mala slúžiť ako silná pripomienka pre tých, ktorí v súčasnosti nedokážu preskúmať potenciálne oslabujúce riziká. Ak by potenciálny klient dodržal svoj pôvodný plán, počas nestabilného obdobia by mal kvalitné portfólio. Do septembra 1989 mnohé zo široko založených trhových indexov získali späť všetku hodnotu stratenú pri krachu v roku 1987.

Komentáre hostí, ako je tento, píšu autori mimo redakčnej kancelárie Barron's a MarketWatch. Odzrkadľujú perspektívu a názory autorov. Pošlite návrhy na komentáre a ďalšiu spätnú väzbu na adresu [chránené e-mailom].