(Bloomberg) – Universa Investments, hedžový fond, ktorému radí autor knihy „Čierna labuť“ Nassim Taleb, povedal klientom, že narastajúce dlhy v globálnej ekonomike sú pripravené spôsobiť zmätok na trhoch, ktoré súperia s Veľkou hospodárskou krízou.
Najčítanejšie z Bloombergu
„Je to objektívne najväčšia časovaná bomba vo finančnej histórii – väčšia ako na konci 1920. rokov minulého storočia a pravdepodobne s podobnými trhovými dôsledkami,“ napísal Mark Spitznagel, 51, hlavný investičný riaditeľ firmy, v liste investorom, ktorý tento týždeň získala agentúra Bloomberg.
Ministerka financií Janet Yellenová v piatok uviedla, že je spokojná s údajmi o zamestnanosti a inflácii v USA, ale nechce bagatelizovať riziká recesie. Zatiaľ čo model Bloomberg Economics uvádza pravdepodobnosť recesie v tomto roku na 100 %, niektorí predpovedajú mierny pokles v dôsledku silného trhu práce a uvoľnenia inflácie.
Universa je takzvaný tail-risk fond, určený na ochranu investorov počas najťažších trhových podmienok. Tieto typy fondov sú motivované predvídať hrozné ekonomické podmienky, keďže sa im darí počas poklesu trhu.
„Príliš pákový“
Spitznagel dlho kritizoval centrálne banky za to, že držia úrokové sadzby príliš nízko, pričom minulý rok predpovedal, že „ak táto úverová bublina niekedy praskne, bude to najkatastrofálnejšie zlyhanie trhu, o akom kedy niekto čítal“.
V liste tento týždeň pridal novú ohnivú rétoriku o úrovni globálneho dlhu. "Oprava, ktorá bola kedysi prirodzená a zdravá, sa namiesto toho stala nákazlivým peklom schopným úplne zničiť systém," napísal. "Svet je dnes príliš ovládaný, dlhová konštrukcia je príliš veľká."
Manažéri hedžových fondov stratili minulý rok podľa LCH Investments viac ako 200 miliárd dolárov, čo podnietilo diskusiu o spôsoboch, ako sa pripraviť na pokles. Stratégia Universa by podľa Spitznagela mohla mať priemernú návratnosť investovaného kapitálu 402 %, ak index S&P 500 za mesiac klesne o 10 %. Rovnaký výnos by mohol byť 10,251 30 %, ak by index klesol o XNUMX %, uviedol v liste.
"Tento profil odmeňovania je kľúčovou kompetenciou Universa," povedal Spitznagel. "Zdokonaľovali sme to celé desaťročia."
Ak by investor pridelil 2 % svojho portfólia spoločnosti Universa, jeho zložená ročná miera rastu by bola za posledných päť rokov podľa listu 10.4 %. Celkový výnos pre S&P 500 od 30. januára 2018 do 30. januára 2023 bol viac ako 55 %.
Universa nešpecifikovala svoje výnosy za rok 2022, keď index S&P 500 ukončil rok s poklesom o 19.4 %.
Ani minulý rok „nebol veľmi priaznivým rokom, ale naša tetiva navyše sa nám viac ako vykompenzovala v iných rokoch,“ povedal.
Predpovede súdneho dňa
Spitznagel a Taleb už predtým vyvolali poplach ohľadom ekonomiky a nie každé proroctvo o súdnom dni sa naplní.
V októbri 2013 Spitznagel pre CNBC povedal, že trh je pripravený na „veľký krach“ a mohol by klesnúť až o 40 %. Napriek obdobiam kolísania trhu sa index S&P 500 vo všeobecnosti zvýšil až do marca 2020 – keď sa po pandémii zastavila globálnu ekonomiku.
Zatiaľ čo Spitznagel predpovedá v tomto roku recesiu podobnú depresii, mnohí analytici a ekonómovia sa domnievajú, že pokles americkej ekonomike len málo poškodí. Hlavný ekonóm Moody's Analytics Mark Zandi tento mesiac napísal, že americká ekonomika odvráti totálnu recesiu, ale bude čeliť vyššej nezamestnanosti a zastaveniu rastu.
„Nazvite to spomalenie,“ napísal.
Federálny rezervný systém zverejní svoje ďalšie rozhodnutie v stredu a všeobecne sa očakáva, že zvýši úrokové sadzby o štvrť bodu.
(Aktualizácie s rozhodnutím Fedu v poslednom odseku. Predchádzajúca verzia tohto príbehu opravila priezvisko Janet Yellenovej.)
Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html