Bob Iger signalizuje zmenu stratégie Disney Hulu

Disney Zjavná otvorenosť generálneho riaditeľa Boba Igera predaju Hulu znamená pre spoločnosť prudký zvrat v stratégii – a ešte prekvapivejší posun, ak Iger predá streamovaciu službu spoločnosti Comcast.

Iger povedal vo štvrtok v an exkluzívny rozhovor CNBC s Davidom Faberom, že „všetko je na stole“, pokiaľ ide o budúcnosť Hulu.

"Máme v úmysle znížiť náš dlh," povedal Iger. „Hovoril som o tom, že všeobecná zábava je nediferencovaná. Nebudem špekulovať, či sme jeho kupujúci alebo predávajúci. Mám však obavy z nediferencovanej všeobecnej zábavy. Pozrieme sa na to veľmi objektívne."

Disney v súčasnosti vlastní 66 % Hulu, zvyšok vlastní Comcast. Dve spoločnosti uzavreli dohodu v roku 2019 v ktorej môže Comcast prinútiť Disney kúpiť (alebo Disney môže požadovať, aby Comcast predal) zvyšných 33 % v januári 2024 pri garantovanej minimálnej celkovej hodnote vlastného imania 27.5 miliardy USD, alebo približne 9.2 miliardy USD za podiel.

Len pred piatimi mesiacmi vtedajší generálny riaditeľ Disney Bob Chapek povedal, že by to chcel vlastniť celý Hulu „zajtra“ keby mohol. Chapkova stratégia sa točila okolo toho, že nakoniec spojil Hulu s Disney+ s cieľom poskytnúť spotrebiteľom „tvrdý zväzok” možnosť, v rámci ktorej mohli diváci sledovať programy od rodiny Disney+ a Hulu zameraného na dospelých. Podiel Comcastu v Hulu zabránil Disney v napredovaní jeho plánov.

„Neželal by som si nič iné, ako prísť s týmto riešením na skorú dohodu,“ povedal Chapek v septembrovom rozhovore pre CNBC. "Ale to si vyžaduje dve strany, aby prišli s niečím, čo je vzájomne prijateľné."

Chapek viedol v roku 2021 rozhovor s generálnym riaditeľom Comcast Brianom Robertsom, aby sa pokúsil eskalovať predaj Hulu, podľa ľudí oboznámených s touto záležitosťou. Roberts predložil niekoľko možných nápadov, vrátane predaja Disneyho ESPN spoločnosti Comcast, povedali ľudia, ktorí nežiadali, aby boli menovaní, pretože diskusie boli súkromné. Odvtedy sa neuskutočnili žiadne zásadné rozhovory, povedali ľudia.

Napriek zmenšujúcej sa základni predplatiteľov platenej televízie, ESPN a mnohé káblové siete stále zbierajú veľké zisky, čoho sa Disney nechcel vzdať, najmä preto, že to pomáha financovať streamingový biznis, povedali ľudia. Iger povedal tento týždeň že zatiaľ čo sa v jeho neprítomnosti zvažoval spinout, dospelo sa k záveru, že ESPN by mala zostať u Disneyho. Povedal, že diskusie o predaji neprebiehajú.

Ďalším návrhom, ktorý sa dostal k Disney, bolo, aby Comcast odkúpil Hulu. Podľa ľudí, ktorí sú oboznámení s touto záležitosťou, manažéri spoločnosti Comcast veria, že Hulu by mohol zvýšiť svoje úsilie v oblasti streamovania nad rámec Peacock, vlajkovej lode spoločnosti na streamovanie. Zostávajú otvorení rôznym možnostiam s Hulu, povedali ľudia. Peacock má asi 20 miliónov platiacich predplatiteľov. Hulu má asi 48 miliónov predplatiteľov. Obe služby sú dostupné iba v USA a na území USA.

Hovorcovia Comcast a Disney odmietli komentovať.

Vedúci predstavitelia Comcastu odišli z týchto diskusií a rezignovali na to, že v roku 2024 budú brať peniaze od Disneyho namiesto toho, aby získali plné vlastníctvo Hulu. Informovala o tom v septembri CNBC.

Tieto okolnosti sa mohli zmeniť s Igerovým návratom. Je možné, že Igerove komentáre vo štvrtok boli len pózovanie. Hrozba, že sa stanete predajcom Hulu a nie kupujúcim, môže znížiť cenu streamingového aktíva, čo by patrilo Disney, keby skutočne kúpila 33% podiel od Comcastu.

Iger v minulosti presadzoval Hulu ako súčasť stratégie Disney ponúkať tri relatívne lacné služby (Disney+, Hulu a ESPN+) namiesto jedného megaproduktu, ktorý bude pravdepodobne najdrahšou streamovacou službou. Jeho myšlienka bola taká, že poskytovanie príliš veľkého množstva obsahu predplatiteľom v jednom produkte môže viesť k tomu, čo sa stalo s káblovou televíziou – spotrebitelia začínajú mať pocit, že platia príliš veľa peňazí za obsah, ktorý nepozerajú.

Predaj Hulu by túto stratégiu zrušil a môže viesť aj k zrušeniu Disney+ a ESPN+. Disney ponúka svoj balík troch služieb za 12.99 dolárov mesačne (s reklamami). To je asi 50% zľava na nákup týchto troch služieb samostatne, čo by stálo takmer 26 dolárov.

Napriek tomu je verejné priznanie, že by Disney mohol byť otvorený predaju Hulu, odvážny krok. Uvádza zamestnancov Hulu do najvyššej pohotovosti a dodáva neistotu vlastnej Igerovej spoločnosti. Igerove komentáre môžu tiež vyvolať reakciu akcionárov.

Igerov komentár Hulu tiež spochybňuje jeden z jeho dlhoročných ediktov: neposilňujte Comcast na príkaz Disney.

Keď Iger získal väčšinu majetku Foxu za 71 miliárd dolárov v roku 2019, jedným z jeho primárnych motivačných faktorov bolo zabezpečiť, aby Comcast nezískal väčšinový podiel v Hulu. Aktivistický investor Nelson Peltz, ktorý vo štvrtok zahodil svoj proxy boj dostať miesto na palube Disney, bolo argumentovať že Iger dramaticky preplatil Fox. Igerova obrana tejto dohody by jej odovzdanie posilnilo Comcast a oslabilo Disney v streamovacích vojnách, podľa ľudí oboznámených s jeho myslením.

Konkurenčné napätie medzi Comcast a Disney nie je novinkou. Roberts urobil nepriateľskú ponuku získať Disney za 54 miliárd dolárov v roku 2004. Predchádzajúci generálny riaditeľ NBCUniversal Steve Burke opustil Disney, aby prišiel pracovať pre Robertsa v roku 1998. V prostredí streamovania produkty Disney odoberajú Peacockovi oči a príjmy z predplatného a naopak.

Napriek tomu majú Iger a Roberts podľa ľudí oboznámených s touto záležitosťou silný pracovný vzťah. Iger minulý rok dokonca vystúpil na internom podujatí NBCUniversal.

Obe spoločnosti budú musieť úzko spolupracovať, aby sa dohodli na akomkoľvek závere pre Hulu. Aj keď Disney kúpi zostávajúci podiel Hulu, strany sa musia dohodnúť na primeranej trhovej hodnote. Štvrtkové Igerove komentáre môžu byť štartovacou zbraňou v tom, čo by mohli byť mesiace rokovaní, ktoré budú nasledovať.

SLEDOVAŤ: Pozrite si celý rozhovor CNBC s generálnym riaditeľom Disney Bobom Igerom

Zverejnenie: Spoločnosť Comcast vlastní NBCUniversal, materskú spoločnosť spoločnosti CNBC.