BOJ Blindsides Traders odzrkadľuje vianočný šok z roku 1989

(Bloomberg) – Najnovší politický šok Bank of Japan upevňuje reputáciu centrálnej banky, ktorá využíva prvok prekvapenia na dosiahnutie svojich strategických cieľov.

Najčítanejšie z Bloombergu

Rozhodnutie guvernéra BOJ Haruhiko Kuroda rozšíriť obchodné pásmo na výnosy 10-ročných dlhopisov spustilo skok v jene a rozhýbalo globálne trhy. Táto zmena zaslepila investorov, rovnako ako Kurodov krok na podporu nákupu dlhopisov v roku 2014 a zvýšenie sadzieb počas sviatkov v Japonsku v roku 1989.

„Bolo to približne v rovnakom čase, pred 33 rokmi, keď BOJ, nespokojná s dolárom a jenom, na Štedrý deň vzrástla o 25 bázických bodov na 4.5 %,“ napísal Martin Whetton, šéf stratégie fixného príjmu a meny v Commonwealth Bank of Australia. poznámka.

Šírka a veľkosť reakcie trhu podčiarkuje rekord BOJ v oblasti prekvapení v čase, keď sa hlavní partneri, ako napríklad tí v USA a Austrálii, snažili odkloniť sa od smerovania dopredu. Kurodova kariéra bola plná náhlych šokov a dlhých prestávok, čo naznačuje, že to môže dobre posúdiť ako efektívnejšiu cestu.

"Zaujímavou črtou Bank of Japan je na rozdiel od iných centrálnych bánk, zdá sa, že radi prekvapia trhy," povedal minulý týždeň v rozhovore Omar Slim, peňažný manažér PineBridge Investments v Singapure. „Je to pre nich nástroj menovej politiky v tom zmysle, že ide o úplne odlišnú filozofiu. Takto máme na ne vplyv na rozdiel od iných centrálnych bánk, čo je telegraf.

Špekulácie o nejakej zmene bublali na trhoch v pondelok po tom, čo Kyodo oznámilo, že vláda plánuje revidovať inflačnú dohodu s BOJ. Pred niekoľkými týždňami však Kuroda trval na tom, že japonská inflácia – hoci na vzostupe – výrazne zaostáva za udržateľným nárastom, ktorý by mohol ospravedlniť zmenu politiky.

Príbeh pokračuje

Šéf BOJ má odísť z funkcie v apríli, keď vyprší jeho druhé funkčné obdobie, pričom sa očakáva, že trhy zvážia úspech jeho desaťročia trvajúceho experimentu s najnižšími úrokovými sadzbami. Vylepšenie politiky môže v nadchádzajúcich dňoch pokračovať na trhoch, hoci niektorí analytici varujú, že tento krok nemusí byť kľúčovým bodom, o ktorom obchodníci tvrdia, že je.

Všetkých 47 ekonómov, ktorých oslovila agentúra Bloomberg, predpovedalo na utorňajšom stretnutí žiadnu zmenu v politike.

Doteraz najväčším šokom zo strany BOJ bolo pravdepodobne rozhodnutie z 31. októbra 2014 rozšíriť svoj program uvoľňovania. Tento krok predpovedali traja z 32 skúmaných ekonómov v tom čase.

(Pridáva kontext zo štvrtého odseku.)

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP