Predvolená aktualizácia dlhopisov pre komunálny trh s dlhopismi

S ukončením obmedzení Covid a normalizáciou ekonomiky vykázali zlyhania obcí v roku 2023 výrazný pokles a pravdepodobne skončí rok s najnižšou mierou zlyhania za desaťročie. Samozrejme to predpokladá, že súčasná menová politika Federálneho rezervného systému nevyženie úrokové sadzby podstatne vyššie, ani nevyvolá recesiu, alebo že vládna klimatická politika neprivedie viac priemyselných odvetví do platobnej neschopnosti alebo že viac emisií zelených dlhopisov sa nesfarbí do červena. Naozaj celkom jednoduché. Tu sú čísla:

Predvolené 2019 2020 2021 2022 2023 YTD # Predvolené hodnoty 32 68 47 27 6

$ (milióny) 1,232 4,404 1,767 1,456 196 XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX

zarmútený

# Predvolené hodnoty 12 39 32 10 7

$ (milióny) 337 3,439 1,375 777 188 XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX

Účinok Covidu v roku 2020 je nepopierateľný. Sprievodný článok sa podrobne venuje tomuto účinku v rokoch 2020 – 21 a ukazuje rôzne sektory, ktoré by boli náchylné na pandémiu. Výsledky v rokoch 2022 – 23 by tiež profitovali z poklesu nových projektov počas blokovania Covid a zo skutočnosti, že mnohé zlyhania projektov sa presunuli na roky 2020 – 21, projekty, ktoré považovali blokády za pohodlnú výhovorku na rokovanie o dohodách o pozastavení s držiteľmi dlhopisov napriek ich strasti, ktoré nesúvisia alebo si ich spôsobuje sám. To bude znamenať, že budúce zlyhania medzi predtým problémovými emisiami budú vyššie, keď držitelia dlhopisov objavia realitu.

Ako sme dnes zaznamenali v inej správe, skutočný predvolený obraz pre rok 2023 sa ustálil na úrovni pred ochorením COVID. Väčším rizikom nesplatenia v budúcnosti sú straty pochádzajúce z vládou podporovaných projektov zelených dlhopisov, ako aj spoločností alebo projektov súvisiacich s energetikou, ktoré sú negatívne ovplyvnené súčasnou environmentálnou politikou. Ďalším rizikom do budúcnosti je, že úrokové sadzby vzrástli tak, že sa znížili možnosti refinancovania problémového projektu prostredníctvom nižších úrokových sadzieb.