Výnosy dlhopisov prepadli vyššia po nových údajoch o zamestnanosti ukázal, že americká ekonomika pridala v júli neuveriteľných 528,000 XNUMX pracovných miest.
Emily Roland, spoluhlavná investičná stratégka v John Hancock Investment Management, povedala Yahoo Finance, že silná júlová správa o pracovných miestach ukazuje, že ekonomika „ešte nie je tam“, pokiaľ ide o recesiu.
Michael Pearce, hlavný americký ekonóm v Capital Economics, bol ešte pevnejší v e-maile po piatkových údajoch: „Neočakávané zrýchlenie rastu miezd nepoľnohospodárov v júli spolu s ďalším poklesom miery nezamestnanosti a obnoveným rastom miezd tlak, zosmiešňujte tvrdenia, že ekonomika je na pokraji recesie.“
Trhy s dlhopismi však zostávajú znepokojené. A táto obava sa odráža v tom, ako sa výnosy pohybovali po piatkových údajoch.
Po piatkovej správe o pracovných miestach sa výnosová krivka viac prevrátila, pričom výnosy z 2-ročných dlhopisov vyskočili o 21 bázických bodov na 3.24 % a výnosy za 10 rokov (^ TNX) zvýšenie o 16 bázických bodov na 2.84 %.
Dlhopisy s dlhšou splatnosťou zvyčajne nevynášajú menej ako dlhopisy s kratšou splatnosťou, pretože investori požadujú vyššiu kompenzáciu za dlhšie požičiavanie vláde USA (alebo akémukoľvek dlžníkovi).
Investori teda pozorne sledujú tieto „inverzie“ v 2-/10-ročnom rozpätí, pretože predchádzali každej z posledných šiestich amerických recesií. Táto výnosová krivka prevrátený v roku 2019pred pandémiou a opäť zablikalo v apríli tohto roku.
A hoci Roland povedal, že júlové údaje o pracovných miestach v súčasnosti neodrážajú recesiu, skutočnosť, že krivka sa v piatok ďalej invertovala, ilustruje prehĺbenie očakávaní trhu pre jedného.
"Je tu viac vecí, ktoré sa musia stať, kým sa recesia naplno prejaví," povedal Roland. "Pravdepodobne tam však pôjdeme s výnosovou krivkou tak hlboko prevrátenou."
Otázkou je ďalší krok Federálneho rezervného systému, najmä keď vysoká inflácia naďalej tlačí na politikov, aby zvýšili náklady na pôžičky v snahe ochladiť ekonomickú aktivitu. Centrálna banka sa presunula do oboch jún a júl zvýšiť úrokové sadzby o 0.75 %, čo je najväčší pohyb na jednom stretnutí od roku 1994.
Fed dúfa, že dokáže zmierniť ekonomický rast bez toho, aby zvýšil sadzby tak vysoko, že podniky začnú prepúšťať. Správa o horúcich júlových pracovných miestach podporuje tvrdenie Fedu o ponechaní zdravého trhu práce nedotknuté, ale vyššie než očakávané mzdové zisky môžu prinútiť zamestnávateľov, aby naďalej prenášali vyššie náklady na spotrebiteľov.
Priemerný hodinový zárobok sa v júli medziročne zvýšil o 5.2 %, čo v porovnaní s predchádzajúcimi mesiacmi nevykazuje žiadne spomalenie rastu miezd.
"Pomalšie tempo rastu miezd by jednoznačne prispelo k cieľu znížiť pretrvávajúcu vysokú infláciu, ale dnešná správa pravdepodobne v tomto smere neprinesie útechu Fedu," napísal v piatok Rick Rieder z BlackRock.
Trhy teraz čoraz viac oceňujú pravdepodobnosť agresívnejšieho pohybu úrokových sadzieb na ďalšom plánovanom zasadnutí Fedu, ktoré sa má skončiť 21. septembra. Futures FED teraz priraďujú 70 % pravdepodobnosť pohybu 0.75 % v septembri, čo je pozoruhodné zmena oproti 0.50% pohybu ceny na trhoch boli pred piatkovou správou o pracovných miestach.
Toto precenenie očakávaní zmien sadzieb od Fedu je tiež za pohybom na dlhopisových trhoch, keďže krátkodobé štátne dlhopisy (ako americké 2-ročné) majú tendenciu pozorne sledovať politiku Fedu v sadzbe federálnych fondov.
"Výnosová krivka bola prevrátená a teraz je skutočne prevrátená," povedal Roland. "A vieme, že je to klasická predzvesť recesie."
Brian Cheung je reportér pokrývajúci Fed, ekonómiu a bankovníctvo pre Yahoo Finance. Môžete ho sledovať na Twitteri @bcheungz.
Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTubea Reddit
Prečítajte si najnovšie finančné a obchodné správy od spoločnosti Yahoo Finance
Stiahnite si aplikáciu Yahoo Finance pre jablko or Android
Postupujte Yahoo Finance na Twitter, facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIna YouTube
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-jobs-report-112540685.html